PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场：今日PTA价格下跌为主，PTA主力合约下跌78元/吨，跌幅1.40%，收于5490元/吨。 现货市场：6月26日，PTA现货价格下跌89至5569元/吨，成本下滑，价格走弱，基差收跌10至 2309+75元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月26日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：原油继续处于经济衰退担忧与现实供需紧平衡的博弈状态之中，近期受美联储鹰派言论影响，美元指数反弹，同时美伊之间关系可能出现一定程度缓和，使得国际原油市场承压回落，但我们也注意到受到国内部分地区原油卸港延迟影响，内盘原油价格走势相对偏强，内外盘走势出现一定程度劈叉。总体预计国内原油价格继续在470-570元/桶区间波动为主。 PX方面：PX供需基本面矛盾不明显下，成本端影响显著，6月26日，PX价格收958美元/吨CFR中国，日度下跌10美元/吨。 供给方面：台化兴业一套120万吨装置6.7日停车，6.26日按计划重启；嘉通能源1#250万吨装置按计 划13日停车检修，预计检修时间15天，蓬威石化90万吨装置再度停车，山东威联化学250万吨产能装置 负荷提升至8-9成，逸盛大化一套375万吨产能装置负荷恢复正常，截至6月25日当周，PTA开工负荷 81.4%，周度提升3.7%。 需求方面：上周聚酯装置平稳为主，截至6月25日当周，国内大陆地区聚酯负荷在92.6%附近，周度小幅下降0.2%。终端江浙织机开工负荷69%，周度回落2%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。本周，终端以消化原料备货为主，采购跟进有所不足，各地整体织造订单氛围维持，整体一般，其中应季服装类订单稍好。 【套利策略】 PTA现货加工费处于中性偏低状态，随着低加工费维持，PTA估值略显低估，后市重点关注多PTA现货加工费机会。 【交易策略】 PTA开工负荷小幅提升，需求稳定，随着终端订单减少，终端备货积极性下降，聚酯企业产成品库存预计开启累库节奏。整体来看，预计PTA供需开始边际走弱，同时PTA价格依然受成本影响较为显著，后市PTA价格紧跟PX波动为主，在成本与供需影响下，PTA价格短期可能有走弱可能，总体预计价格波动区间参考5200-5800元/吨。 风险关注：原油价格大幅上涨 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5394 5326 5334 -80 -1.48 8.07 215287 32.12 0.02 TA05合约 5356 5290 5294 -76 -1.42 0.06 1691 0.25 0.02 TA09合约 5544 5490 5490 -78 -1.40 107.00 2937181 155.61 -0.59 单位 6月26日 6月21日 涨跌 单位 6月26日 6月21日 涨跌 PTA仓单数量 张 20881 22915 -2034 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 20881 20383 498 基差 元/吨 2 -1 3 01-05价差 元/吨 40 40 0 05-09价差 元/吨 -196 -202 6 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 6月26日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月26日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 73.85 0.30 0.40% WTI原油 美元/桶 69.16 -0.01 -0.01% 石脑油CFR日本 美元/吨 500.50 -28.88 -5.46% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 52.51 -3.20 -5.74% PXFOB韩国 美元/吨 964.00 4.00 0.42% PXCFR中国 美元/吨 958.00 -10.00 -1.04% MEG外盘 美元/吨 462.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 3,905.00 -40.00 -1.01% PTA外盘 美元/吨 840.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 5,660.00 25.00 0.44% 聚酯切片 元/吨 6,700.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 6,925.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,146.67 -66.67 -0.92% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 600 500 600 400 200 400 300 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货摩根大通国泰君安乾坤期货 东证期货 中信期货国泰君安银河期货东证期货申银万国 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 56.92% 摩根大通 多单持仓占比 12.19% 10.66% 7.46% 6.41% 6.36% 国泰君安乾坤期货东证期货 其他 中信期货 50.65% 国泰君安 空单持仓占比 15.69% 13.07% 10.19% 5.19% 5.22% 银河期货东证期货申银万国 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年6月26日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 461,313 -89600 225,581 20953 - - 看跌 553,223 -118512 207,812 3520 - - PTA期权 783080 -208112 598600 24,473 119.92% 92.12% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年6月26日，PTA期权合约总成交量为783080张，较上一交易日-208112张，总持仓 598600张，较上一交易日24,473张，期权成交量PCR为119.92%，持仓量PCR为92.12%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-09 2022-10 2022