彩票行业：体彩销售强劲，领跑消费复苏

本报告主要关注彩票行业的发展情况。彩票产业链涵盖上中下游，销售收入中下游渠道利润分成占比大。彩票销售额呈现加速复苏趋势，2022年11月以来，国内单月彩票销售额平均已经超过2018年同期的120%+水平，2023年1月份后，国内彩票销售额连续3个月相对2018年同期保持20%以上增长。彩票产业上游环节涵盖彩种的研发和发行，中游环节是生产环节，主要包括彩票的印刷、彩票销售系统的研发和彩票终端设备的制造等；下游是由省地级彩票中心和传统线下彩票投注站构成的层级分销系统。彩票监管方主要由政府相关机构负责。政策严格限制互联网彩票销售，海南彩票业享受长期的政策支持。海外复盘：长期看符合顺周期属性，日本经济衰退初期彩票销售火热。建议关注涉猎彩票销售管理系统、彩票印刷等领域的中体产业，涉及下游彩票销售的红旗连锁以及布局海南视频彩票项目的金陵体育。

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