商品日报

商品日报20230621 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银延续调整，关注鲍威尔讲话 周二国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.17%报1948.1美元/盎司，COMEX白银期货跌3.8%报23.21美元/盎司。市场担心鲍威尔本周国会听证释放鹰派信号，贵金属承压继续下行。昨日美元指数涨0.04%报102.54，10年期美债收益率跌3.8个基点报3.725%，美国三大股指全线收跌。数据方面：美国5月新屋开工数据超预期回暖。美国5月 新屋开工总数年化为163.1万户，创2022年4月以来新高，预期140万户，前值修正至134 万户；营建许可总数149.1万户，预期142.3万户，前值修正至141.7万户。欧洲央行管委维勒鲁瓦：通胀率可能在2024年底接近2%；未来的欧洲央行决策将取决于通胀数据；终端利率的持续时间比水平更重要；法国和欧元区的通货膨胀已过峰值；欧洲央行加息的大部分路径已经完成。澳洲联储6月会议纪要显示，该行讨论了暂停加息的可能性，但最终决定加 息25个基点。通胀风险已在一定程度上转向上行，委员会认为有必要进一步提高利率。 短期市场关注的焦点是今晚美联储主席鲍威尔在国会听证会上的发言，从美联储6月会议释放的鹰派信号来看，鲍威尔大概率会继续发表鹰派讲话。我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。国内假期将至，以观望为宜。 操作建议：暂时观望 铜：美联储遏制通胀目标不变，铜价维持震荡 周二沪铜主力2307合约窄幅震荡，全天上涨0.1%，收于68570元/吨。国际铜2307合约昨日维持震荡，跌幅0.08%，收于60960元/吨，夜盘方面，伦铜结束此前反弹转入震荡区间。周二上海电解铜对2307合约升水600~680元/吨，均价升水640元/吨，较上一日上涨40元/吨。近期铜价进入震荡区间，当月和次月的back重新走扩，现货进口窗口关闭，周二现货市场成交平淡，受现货端偏紧影响，持货商继续上调升贴水报价，下游节前按需补库。宏观方面：美国5月新屋开工163.1万户，均高于预期和前值。美联储理事库克和杰斐逊均表示，当前美国经济面临各种挑战，美国银行业系统充满韧性，美联储将继续致力于遏制通 胀，高通胀对美国经济将产生严重威胁，FOMC将按需采取行动，直至完成通胀率降至2%的目标。国内方面，央行如期下调1年期LPR利率10个基点至3.55%，5年期利率下调至4.2%，国务院常委会指出，将研究出台推动经济持续回升向好的政策措施，着重引导金融机构为科技型企业提供金融服务。产业方面：Antofagasta(安托法加斯塔)与日韩铜冶炼厂就2023年下半年和2024年上半年的铜精矿长单TC敲定为88美元/吨，目前与中国冶炼厂的谈判仍在进行中。 美联储理事表示将继续致力于遏制通胀水平直至其回归到2%的目标，市场担忧鲍威尔听证会可能释放鹰派信号，铜价反弹受阻；全球显性库存下滑继续支撑铜价，中国央行如期小幅降息，现货升水持续攀升，预计短期铜价将维持震荡格局。 操作建议：观望 铝：小长假节前备货氛围尚可，支持铝价短时暂稳 周二沪铝主力探低回升，收18270元/吨，涨0.38%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌0.38% 报2232.5美元/吨。现货长江均价18840元/吨，涨60元/吨，对当月+400元/吨。南储现货 均价18760元/吨，涨50元/吨，对当月+315元/吨。现货市场有备货，成交氛围尚可。宏观面，6月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均下调10个基点。美国5月新屋开工总数年化为163.1万户，创2022年4月以来新高。产业消息，据海关总署统计，2023年5月中国氧化铝出口11.02万吨，同比下降41.63%；1-5月累计出口48.86万吨，同比增长29.46%。5月中国氧化铝进口11.38万吨，同比增长59.16%；1-5月累计进口71.56万吨，同比下降 4.34%。 小长假节前备货氛围尚可，现货市场成交升水走高，铝价短时表现暂稳。不过铝棒加工费不断走低，部分地区铝棒加工费甚至降为负数，未来铝棒开工积极性若有走低，铝水比例或有下降，铝锭提升，进而库存增加，供需过剩未来或在库存端显现，铝价中期震荡偏空对待。期货结构上，铝锭有累库风险，正套可考虑获利了解。 操作建议：单边逢高抛空，套利2307-2309正套获利了解 镍：沪镍库存回归三个月高点，镍价上方压力逐步显现 周二沪镍震荡，跌0.96%，报收165570元/吨。夜盘沪镍小幅走低后震荡，LME期镍跌 2.19%报22530美元/吨。现货方面6月19日，长江现货1#镍报价170850-177850元/吨，均 价报174250元/吨，较上一交易日跌950元/吨。广东现货1#镍报价177200-177600元/吨， 均价报177400元/吨，较上一交易日跌1100元/吨。今日金川公司板状金川镍报176000元/吨，较上一交易日跌1500元/吨。宏观面，6月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均下调10个基点。美国5月新屋开工总数年化为163.1万户，创2022年4月以来新高。 美指走强且原油回落拖累商品全线承压，基本面沪镍库存增加近三成，刷新三个月新高，现货供应增加升水继续下调，失去宏观支持，镍价上方压力逐步显现。 操作建议：逢高抛空 锌：美元走强叠加乐观情绪消退，锌价延续回调 周二沪锌主力2308合约期价日内窄幅震荡，夜间回落至二万下方，跌0.74%,报20140元/吨。伦锌收跌2.45%,报2368.5美元/吨。现货市场:上海0#锌0#锌主流成交价集中在20410~20540元/吨，对2307合约报价190-220元/吨附近。市场报价较为分散，部分主流贸易商长单品牌报价较坚挺，但进口锌到货预期下升水上行受限，下游临近端午询价少量增加，然整体成交一般。位美联储官员提名人强调致力于实现通胀目标。美国5月新屋开工总数意外飙升至一年多高点。中国6月LPR一年期和五年期均下调10个基点，为时隔十个月首次下调。海关数据：5月进口锌精矿为34.42万吨，环比增加7.49%，同比增加41.14%，1-5月累计进口量为18876万吨，累计同比增加23.86%。5月精炼锌进口1.79万吨，环比增长14.26%，同比上涨451.75%，1~5月累计进口529万吨，累计同比上涨13.57%。5月精炼锌出口256吨，1-5月累计出口3505吨，累计同比减少93.45%。1-5月镀锌板累计出口量451万吨，累计同比增23.48%。 整体来看，美国房屋开工数据强劲，美元走强，同时国内5年期LPR降幅略低于预期，市场乐观情绪回落，锌价承压，目前市场焦点在今晚鲍威尔国会听证讲话。产业端看，海外矿山停产利多影响消化，市场回归现实层面，目前供需端双弱。近期进口锌流入放缓，叠加部分下游端午前需备货，现货升水维稳。但锌价反弹后炼厂利润改善，供应压缩预期减弱，且政策端对需求刺激或呈现渐进式，当前基本面对锌价支撑不足，短期震荡回调。 操作建议：观望 铅：海外升水居高不下，带动内外铅价延续偏强 周二沪铅主力2308合约期价日内高位窄幅波动，夜间再度上行，涨0.48%,报15590元 /吨。伦铅震荡偏强运行，涨1.04%,报2147.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15515- 15535元/吨，对沪期铅2307合约升水0-20元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜铅15475-15535 元/吨，对沪期铅2307合约贴水40到升水20元/吨报价。沪铅站上15500元/吨位置，持货商多是随行报价，但报价仍较坚挺，持货商多选择保值交仓或选择出口机会，无意于大贴水出货，下游因临近假期，刚需采购，且多以长单为主，散单市场持续低迷。 整体来看，LME0-3升水延续攀升，伦铅软逼仓势头不减，支撑内外铅价表现偏强。但国内需求尚处淡季，部分企业计划端午放假1-3天，消费疲态不改。同时，原再价差走扩至 175元/吨，期价上行动力也将趋弱。短期资金作用下，铅价表现偏强，但基本面并不支持持 续上涨，上方继续关注15600元/吨一线压力。操作建议：观望 螺纹：端午假期将至，螺纹减仓回调 周二螺纹钢期货2310合约震荡回落，资金节前持续减仓，期价偏弱，收3696。现货市场，贸易商成交14万吨，环比小增，唐山钢坯价格3580，环比下跌30，全国螺纹报价3876，环比下跌18。宏观方面，20日，最新一期贷款市场报价利率（LPR）出炉，五年期LPR下调至4.2%，此前为4.3%。目前，全国统一首套住房商业性个人住房贷款利率下限为4.1%，此次5年期LPR下调10BP后，统一房贷利率下限有望突破4%关口。产业方面，上周螺纹产量269万吨，减少1万吨；表需294万吨，减少11万吨；螺纹厂库202万吨，减少2万 吨，社库546万吨，减少24万吨，总库存748万吨，减少26万吨。产量微降，表需回落， 库存连续17周回落，已降至偏低位置，现货支撑增强。 总体上，近期市场受到宏观预期影响，走势偏强，央行降息落地，稳经济政策或逐步推出。不过螺纹下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，供应端钢厂按订单生产，总体供需偏弱，期价在连续上涨后，资金节前持续减仓，短线注意假日风险。 操作建议：单边节前观望，跨月10-1正套 焦炭：现货首轮提涨开启，焦炭震荡走势 周二焦炭期货2309合约震荡走势，现货提涨低于预期，期价震荡偏弱，收2119。现货市场，河北、山东、江苏、河北等地区部分焦企对焦炭上调50-60元/吨，第一轮提涨开启。现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价1980（+40）元/吨，山西现货一级焦炭报价1700元 /吨。需求端，钢厂利润好转，采购积极，高炉开工回升，上周铁水产量增加，再度升至高位。上周247家钢厂高炉开工率83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百 分点，日均铁水产量242.56万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。供给端，全国平均吨焦盈利27（-13）元/吨，山西准一级焦平均盈利36元/吨。当前焦企开工保持正常水平，出货积极，焦企开工微增，焦炭产量平稳。上周独立焦企产能利用率为75.5%，环比增加0.3%，焦企日均焦炭产量56.3万吨，环比增加0.2万吨，钢企日均产量46.8万吨，环比 减少0.1万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存75万吨，减少5.3万吨，钢企601.2万吨， 减少1.5万吨，北方四港205.7万吨，增加7万吨，全样本焦炭总库存904万吨，环比微降。近期供需均有所增加，焦企库存保持下降走势。 整体上，近期弱数据暖政策，市场期待更多政策，当前经济稳而不强。下游钢厂开工走强，上周铁水产量增加，焦炭表需较好，焦企开工与产量稳定。目前宏观预期支撑减弱，现货提涨但盘面已经提前反映，节前期价震荡为主。 操作建议：暂时观望 焦煤：现货成交稳定，期价震荡为主 周二大商所焦煤期货指数合约收盘为1353，下跌10。山西1/3焦煤现货价格为1400，较上个交易日持平；昨日国内各地钢材现货价格小幅下跌10，市场成交缩量；唐山方坯出厂价不变，报3580元/吨。6月1年期贷款市场报价利率（LPR）报3.55%，上月为3.65%； 5年期以上LPR报4.2%，上月为4.3%，均下调10个基点，结束连续9个月维持不变状况。上周247家钢厂日均铁水产量240.82万吨，焦煤需求维持高位。近期山西部分矿山由于环 保和安全等原因停产，产量小幅下滑，矿方挺价意愿明显。蒙煤通关车辆正常。目前全国110 家洗煤厂样本：开工率71.14%较上期增0.01%；日均产量61.61万吨增0.5万吨；原煤库存 244.18万吨降19.88万吨；精煤库存173.12万吨增1.27万吨。鉴于当前钢厂利润可观，市场多对焦煤预期预期好转，贸易商和洗煤厂入市备货增多，促使焦煤现货价格维持高位。由于钢厂和焦企库存环比持平，上游矿山继续去库。目前山西炼焦煤竞拍情绪一般，竞拍价格维稳。焦煤市场现货参与者焦