商品日报

商品日报20230620 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：美元指数反弹，金银小幅承压 周一国际贵金属期货价格普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.45%报1962.3美元/盎司，COMEX白银期货跌0.44%报24.02美元/盎司。市场预期鲍威尔将在本周的国会听证或释放鹰派信号，美元指数反弹，令贵金属价格承压。因六月节假期，周一美股美债休市，美元指数涨0.18%报102.50。美元反弹叠加需求前景担忧，国际原油和伦敦工业金属齐跌，布油一度跌超1%；离岸人民币盘中失守7.16。美国6月NAHB房产市场指数为55，创2022年7月以来新高，预期51，前值50。体现美国房屋建筑商信心创近一年新高。欧洲央行执委施纳贝尔表示，需要继续加息，直到看到令人信服的证据。欧洲央行首席经济学家连恩表示，7月份再次加息似乎是合适的，然后将在9月份再看情况。欧洲央行管委Simkus称，毫无 疑问利率将在7月份上调，没有必要急于对9月进行评估。欧洲央行管委卡兹米尔称，支持 7月加息，9月加息仍是一个可能选择。 短期市场关注的焦点是本周三晚上鲍威尔在国会听证会上的发言，从美联储6月会议释放的鹰派信号来看，鲍威尔大概率会继续发表鹰派讲话。我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。 操作建议：暂时观望 铜：欧央行释放鹰派信号，铜价维持震荡 周一沪铜主力2307合约窄幅震荡，全天上涨0.04%，收于68450元/吨。国际铜2307合约昨日震荡偏强，涨幅0.15%，收于60970元/吨，夜盘方面，伦铜结束连续反弹出现小幅回落。周一上海电解铜对2307合约升水570~630元/吨，均价升水600元/吨，较上一日上涨85元/吨。近期铜价进入震荡向上区间，当月和次月的back收窄，现货进口窗口关闭，周一现货市场成交持续好转，受现货偏紧影响，持货商不断上调升贴水报价，下游维持按需被动补库。宏观方面：欧央行管委卡其米尔表示，欧央行应在7月继续加息，通胀高企比利率上升对经济的威胁更大，进一步收紧货币政策是唯一出路。欧央行执委施纳贝尔表示，欧元区 仍需要继续加息，直到基本通胀率的发展与整体通胀率及时回到2%的中期目标，官员们不应该担心把利率水平提得过高。产业方面：国家统计局数据，我国5月铜材产量199.9万吨，同比增长10.2%；今年1-5月累计产量875.7万吨，同比增长6.7%。上海期货交易所同意广西南国铜业有限公司生产的“OL”牌A级铜注册资格，并同意该品牌可用于上期所期货合约的履约交割。 欧央行执委和管委会委员均表示将在第三季度延续货币紧缩政策，与此前行长拉加德口吻高度一致，铜价反弹势头受阻；但全球显性库存维持低位继续支撑铜价，国内现货供应趋紧短期仍未改善，升水连创新高，预计短期铜价将维持震荡格局。 操作建议：观望 铝：云南超预期放开管控电力负荷，铝价回落 周一沪铝主力下跌收盘小幅回升，于18455元/吨，跌0.51%。夜盘沪铝震荡，LME期铝跌1.59%报2235美元/吨。现货长江均价18780元/吨，跌40元/吨，对当月+355元/吨。 南储现货均价18710元/吨，跌50元/吨，对当月+285元/吨。现货市场观望情绪渐起，成交 转淡。据SMM，6月19日铝锭社会库存52.2万吨，较上周四增加0.2万吨。铝棒库存14.35 万吨，较上周四增加0.2万吨。宏观面，中国国家领导人与美国国务卿布林肯会见，表示世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。今日关注6月LPR，随着MLF利率下调，今日公布的LPR有望接续下调。产业消息，省电力负荷管理中心及云南电力调度控制中心表示自6月17日起全面放开管控的419.4万千瓦负荷管理规模。 云南超预期放开此前的管控电力负荷，云南复产规模或超预期，本周SMM公布的铝锭库存数据开始小幅累库，加上有消息称6月份铝水比例小幅增加，未来铝锭供应压力或在库存上有所体现，铝价震荡偏空思路对待。操作上，考虑到还需观察累库持续性以及铝水比例下降到铸锭累库尚需过程，和宏观近期偏暖几个因素，操作逢高抛空为主，忌追空。 操作建议：单边逢高抛空，套利2307-2309正套继续持有 镍：宏观利好动能减退，镍价回归弱势 周一沪镍小幅回落，跌2.45%，报收168560元/吨。夜盘沪镍震荡，LME期镍跌2.19% 报22530美元/吨。现货方面6月19日，长江现货1#镍报价172100-178500元/吨，均价报 175300元/吨，较上一交易日跌4200元/吨。广东现货1#镍报价178300-178700元/吨，均价 报178500元/吨，较上一交易日跌4200元/吨。今日金川公司板状金川镍报177500元/吨， 较上一交易日跌4000元/吨。宏观面，中国国家领导人与美国国务卿布林肯会见，表示世界需要总体稳定的中美关系，中美两国能否正确相处事关人类前途命运。今日关注6月LPR，随着MLF利率下调，今日公布的LPR有望接续下调。 近两日宏观数据清淡，前期利好情绪退散，加之美指止跌企稳，镍前期利好因素动能减退，回归基本面看，镍上周国内交易所库存及保税区库存转增，市场出货积极性高升水不断 下调，消费在镍价上涨之际观望情绪浓。镍价回归基本面后预计仍以承压下行为主。操作建议：逢高抛空 锌：美元指数低位回升，内外锌价小幅收跌 周一沪锌主力2308合约期价日内窄幅震荡，夜间小幅低开震荡，跌0.86%,报20240元 /吨。伦锌收跌1.76%,报2428.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在20500~20670元/吨，对2307合约报价210~220元/吨附近。美国6月NAHB房产市场指数创2022年7月以来新高。欧洲央行诸多官员继续放鹰。英国央行利率在明年达到6%的可能性超过50%。布林肯结束访华，中美双方同意落实两国元首巴厘岛会晤时确定的共识。李强会同德国工商界代表座谈交流：德国工商界愿继续加大在华投资。国办：进一步构建高质量充电基础设施体系，更好支撑新能源汽车产业发展；中证报：促进新能源汽车产业高质量发展政策举措有望近日出台。SMM：截止至本周一，社会库存报收10.86万吨，较上周五增加0.12万吨，广东地区炼厂交仓货物到货增加贡献增量。 整体来看，美元指数低位回升，内外锌价收跌。产业端看，海外矿山停产利多影响消化，市场回归基本面，目前炼厂常规检修季，需求处淡季，供需端双弱。进口锌流入放缓，叠加部分下游端午前需备货，现货升水维稳，表现坚挺。但锌价反弹后炼厂利润改善，供应压缩预期减弱，且政策端对需求改善的有效性具有不确定性，锌价反弹高度不过分乐观。 操作建议：观望 铅：资金助推，但基本面不支持过度上涨 周一沪铅主力2308合约期价日内高位震荡，夜间收十字星，涨0.19%,报15510元/吨。 伦铅冲高回落，跌0.47%,报2125.0美元/吨。现货市场：上海市场驰宏铅15455-15475元/吨， 对沪期铅2307合约升水0-20元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜铅15425-15475元/吨，对沪 期铅2307合约贴水30到升水20元/吨报价。沪铅继续于15500元/吨附近震荡，持货商挺价出货，部分倾向于后续交仓或寻找出口机会，报价贴水不扩反收，下游因高价观望，加之端午假期在即，询价较少。SMM：截止至本周一，社会库存报收4.29万吨，较上周五减少近千吨。交割因素解除后，炼厂移库行为减少，且部分铅锭出口兑现，库存录的小跌。 整体来看，LME升水攀升高位，挤仓明显，支撑内外铅价表现偏强。但国内需求尚处淡季，部分企业计划端午放假1-3天，消费疲态不改。同时，原再价差走扩至175元/吨，期价上行动力也将趋弱。短期资金作用下，铅价表现偏强，但基本面并不支持持续上涨，上方暂关注15600元/吨附近压力。 操作建议：观望 螺纹：高温雨季来临，螺纹节前回调 周一螺纹钢期货2310合约震荡回落，资金节前减仓，夜盘震荡，收3745。现货市场， 贸易商成交14万吨，环比回落，唐山钢坯价格3610，环比上涨70，全国螺纹报价3884，环比上涨57。宏观方面，央行近日降息动作频频，继6月13日7天逆回购操作利率和常备借贷便利利率调降10个基点后，6月15日MLF利率也下调10个基点。由于MLF操作利率对LPR发挥着关键指引作用，业内人士认为，随着MLF利率下调，今日公布的LPR有望接续下调。产业方面，上周螺纹产量269万吨，减少1万吨；表需294万吨，减少11万 吨；螺纹厂库202万吨，减少2万吨，社库546万吨，减少24万吨，总库存748万吨，减 少26万吨。产量微降，表需回落，库存连续17周回落，已降至偏低位置，现货支撑增强。总体上，近期市场受到宏观预期影响，走势偏强，上周央行降息落地，稳经济政策或逐 步推出，市场情绪持续好转。不过螺纹下游已经进入淡季，高温多雨影响户外施工，实际需求偏弱，供应端钢厂按订单生产，总体供需偏弱，期价在连续上涨后，资金节前减仓，短线注意假日风险，震荡思路为主。 操作建议：单边节前观望，跨月10-1正套 焦炭：宏观预期好转，焦炭震荡反弹 周一焦炭期货2309合约震荡回落，收2134。现货市场，现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价1940（+10）元/吨，山西现货一级焦炭报价1700元/吨。需求端，钢厂利润好转，采购积极，高炉开工回升，上周铁水产量增加，再度升至高位。上周247家钢厂高炉开工率 83.09%，环比上周增加0.73个百分点，同比去年下降0.74个百分点，日均铁水产量242.56 万吨，环比增加1.74万吨，同比下降0.73万吨。供给端，全国平均吨焦盈利27（-13）元/ 吨，山西准一级焦平均盈利36元/吨。当前焦企开工保持正常水平，出货积极，焦企开工微增，焦炭产量平稳。上周独立焦企产能利用率为75.5%，环比增加0.3%，焦企日均焦炭产量 56.3万吨，环比增加0.2万吨，钢企日均产量46.8万吨，环比减少0.1万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存75万吨，减少5.3万吨，钢企601.2万吨，减少1.5万吨，北方四港 205.7万吨，增加7万吨，全样本焦炭总库存904万吨，环比微降。近期供需均有所增加，焦企库存保持下降走势。 整体上，近期弱数据暖政策，市场预期增强。下游钢厂开工走强，上周铁水产量增加，焦炭表需较好。焦企开工与产量稳定。近期宏观提振市场情绪好转，供应端西北环保检查有一定影响，节前期价震荡为主。 操作建议：暂时观望 焦煤：现货成交一般，期价震荡为主 周一大商所焦煤期货指数合约收盘为1364，下跌31。山西1/3焦煤现货价格为1400，较上个交易日持平；昨日国内各地钢材现货价格小幅下跌，市场成交缩量；唐山方坯出厂价下跌30，报3580元/吨。昨日央行超额续作中期借贷便利2370亿元，同时下调利率10BP至2.65%。上周247家钢厂日均铁水产量240.82万吨，焦煤需求维持高位。近期山西部分矿 山由于环保和安全等原因停产，产量小幅下滑，矿方挺价意愿明显。近期蒙煤通关车辆正常。目前全国110家洗煤厂样本：开工率71.14%较上期增0.01%；日均产量61.61万吨增0.5万 吨；原煤库存244.18万吨降19.88万吨；精煤库存173.12万吨增1.27万吨。下游补库节奏正常，钢厂和焦企库存环比持平，上游矿山继续去库。目前山西炼焦煤竞拍情绪一般，竞拍价格弱稳。由于焦煤市场现货参与者焦煤整体低库存，成交量有所放大。随着宏观和产业情绪一般，预计维持震荡状态。 操作建议：观望 铁矿：生铁产量高位，矿价震荡调整 周一大商所铁矿期货指数合约收盘为793，下跌5。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为115，较上个交易日持平；青岛港口PB粉价格为860，持平；河北唐山66%精粉为1020，持平；昨日国内各地钢材现货价格小幅下跌，市场成交缩量；唐山方坯出厂价下跌30，报3580元/吨。5月全社会用电量7222亿千瓦时，同比增7.4%；前5月全社会用电量同