纸浆期货周报

纸浆期货周报PulpWeeklyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询) 联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月18日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约上周震荡上涨，重回5200元以上。现货弱势运行，进口针叶浆周均价5428元/吨，回落0.13%，进口阔叶浆周均价4261元/吨，较上周回落1.41%，由涨转跌。 纸浆期货止跌反弹，现货波动不大，针叶浆含税价5050-5350 元/吨，阔叶浆4150-4300元。受森林大火及木片短缺影响，叠加浆价高位大幅回落，加拿大多家生产商也已采取了相关的停机举措，PaperExcellence旗下Crofton浆纸厂将自6月30日起停机30天，预计减产3.15万吨NBSK，但从欧洲进口的NBSK数量仍持续高位，加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK价格620-650美元/吨，较上周下滑10-20美元/吨，南美漂阔浆价格成 功提涨30美元/吨至480-510美元/吨，Suzano宣布2023年公司商品浆产量将在目前1,080万吨/年的基础上削减4%。供需方面，5月木浆进口量316万吨，创历史新高，1-5月木浆进口量累计增加213万吨，PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地。国内成品纸依然较弱，文化纸、白卡纸价格继续下跌，生活用纸结束上涨，环比持稳，纸厂生产利润改善，4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比高于去年。 综合看，纸厂即期利润回升，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，内需尚未改善，同时外需较差，纸浆价格大跌后供应缩量相对有限，维持区间震荡，向上继续关注5300元压力，下方支撑5100元。 目录 一、期货市场3 二、现货市场3 三、木浆和成品纸库存6 四、价差及套利机会7 五、核心宏观数据8 六、纸厂利润情况9 七、全球纸浆发运及进口情况10 八、中国市场需求12 九、海外市场需求13 十、上期所纸浆仓单14 十一、市场展望及操作建议15 造纸行业股票周度涨跌情况15 一、期货市场 表1：纸浆期货行情汇总 SP2309 SP2307 收盘价(元/吨) 结算价 成交量(手) 持仓量 收盘价 结算价 成交量(手) 持仓量 7月-9月 2023-06-16 5,210 5,210 1,782,985 249,112 5,144 5,140 12,063 12,233 -70 2023-06-09 5,134 5,064 2,477,155 244,543 5,052 5,000 15,492 15,108 -64 涨跌 76 146 -694,170 4,569 92 140 -3,429 -2,875 -6 涨跌幅 1.48% 2.88% -28.02% 1.87% 1.82% 2.80% -22.13% -19.03% - SP2309合约本周总持仓249,112手，环比变化4,569手，总成交1,782,985手，环比变动-694,170手，结算价5,210元/吨，环比2.88%。SP2307合约本周总成交12,063手，环比变动-3,429手，持仓12,233手，环比变动-2,875手，周内结算价5,140元，涨（跌）幅为2.80%。 二、现货市场 表2：国内针叶浆现货成交均价（元/吨） 日期 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 俄针 2023-06-16 6150 5850 5850 5300 5300 5300 5250 5100 2023-06-09 6150 5850 5850 5300 5300 5300 5250 4950 2023-06-02 6150 5850 5850 5400 5400 5400 5350 5100 2023-05-26 6150 5850 5850 5350 5350 5350 5300 5150 2023-05-19 6450 5850 5850 5400 5400 5400 5350 5200 数据来源：卓创资讯、方正中期 表3：国内阔叶浆现货成交均价（元/吨） 鹦鹉 明星 乌斯奇、布拉茨克 小叶相思 阿尔派 2023-06-16 4250 4250 4150 4150 4150 2023-06-09 4300 4300 4250 4250 4250 2023-06-02 4400 4400 4300 4300 4300 2023-05-26 4300 4300 4100 4100 4100 2023-05-19 4150 4150 4000 4000 4000 数据来源：卓创资讯、方正中期 表4：新一期进口漂针浆CFR中国报价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 - 760 720 - 680 930 - - 上期 940 910 900 900 720 950 - - 折人民币 - 6,239 5,916 - 5,593 7,613 - - 内外价差 - -389 -616 - -343 -2,513 - - 数据来源：卓创资讯、方正中期 表5：木浆系主要纸类周均价格（元/吨） 日期 河北木浆大轴原纸 山东白卡纸 山东双胶纸 山东双铜纸 2023-06-16 6,350 4,250 5,450 5,000 2023-06-09 6,400 4,250 5,550 5,100 2023-06-02 6,400 4,250 5,550 5,100 2023-05-26 6,250 4,450 5,900 5,100 2023-05-19 6,200 4,500 6,100 5,150 数据来源：卓创资讯、方正中期 注：双胶纸为山东地区晨鸣纸业70g含税价；双铜纸为山东晨鸣雪兔157gA级市场价；白卡纸为山东万国骄阳250-400g市场价；生活用纸为河北市场大轴原纸市场价 木浆市场：进口木浆现货市场弱势运行，交投速度放缓。进口针叶浆周均价5428元/吨，较上周回落 0.13%；进口阔叶浆周均价4261元/吨，较上周回落1.41%，由涨转跌。 非木浆市场：非木浆市场稳中偏弱整理。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹 浆板价格参考3900-4000元/吨；广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格回落至4100-4300元/吨；华北本 色苇浆出厂含税现汇报价3210元/风干吨，辽宁企业计划6月底或7月初复产。（卓创资讯） 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 1,050 950 850 750 650 550 450 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 进口漂针浆现货价格 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 7,000 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 包装纸：白卡纸市场价格重心整体下滑，成交氛围清淡。本周250-400g平张白卡纸市场含税均价4258元/吨，较上周下跌1.80%，市场主流参考价格4100-4400元/吨。终端需求暂无回暖迹象，下游按需适量补货或消化前期库存，交投进度偏缓，市场货源充裕，部分企业库存处于中高位，加之华南新产线产量陆续释放，供应整体偏大，市场出货承压且心态偏空，贸易商视订单情况商谈走货为主，高价下滑。 文化纸：双胶纸市场价格仍有下行表现。本周70g木浆双胶纸市场均价为5555元/吨，环比下调168元 /吨，跌幅为2.94%，规模纸厂本周接单情况稍见转好迹象，中小厂家表现一般，执行稍偏灵活；经销商方面订单平平，社会需求缺乏有效利好，部分经销商出货价仍有松动；华南地区个别大产能投产，供应端潜在压力增加。 生活用纸：生活用纸市场刚需交投为主，区域价格表现略有不同。生活用纸均价6245元/吨，环比上涨0.08%，其中木浆生活用纸均价6345元/吨，环比上涨0.11%，生活用纸市场交投维持刚需，局部略显疲软，区域价格变化略有不同。北方市场交投热度略有下滑，但依旧保持刚需，高价出现小幅回落。（卓创资讯） 元/吨 8,000 山东双铜纸价格 元/吨 7,500 山东双胶纸价格 7,000 6,500 6,000 5,000 5,500 4,000 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 40 35 30 25 20 15 10 5 0 双胶纸企业库存天数 阔叶浆库存天数 针叶浆库存天数 80 70 60 50 40 30 20 全球生产商木浆库存天数（季调） 2017/4/1 2017/7/1 2017/10/1 2018/1/1 2018/4/1 2018/7/1 2018/10/1 2019/1/1 2019/4/1 2019/7/1 2019/10/1 2020/1/1 2020/4/1 2020/7/1 2020/10/1 2021/1/1 2021/4/1 2021/7/1 2021/10/1 2022/1/1 2022/4/1 2022/7/1 2022/10/1 2023/1/1 2023/4/1 三、木浆和成品纸库存 欧洲港口木浆库存：万吨 青岛、常熟、保定、高栏港木浆库存：万吨 20192020202120222023 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2022 7年最高7年最低7年平均2023 220 250 200 180160 200 140120 150 10080 100 1月 2月 3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆07合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月3日 1月16日 2月1