沥青周报：原油宽幅震荡，沥青冲高回落

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 本周行情回顾 本周沥青整体先上后下，偏强震荡，周初受原油减产影响油价上行，带动沥青小幅上涨，周尾同样因为成本原因，沥青在3750元/吨附近遇阻回落，目前沥青期价走势没有明显的趋势，还是以震荡为主。最终BU08收于3700元/吨，跌57点，跌幅1.54%。同期原油周初受OPEC减产影响而持续反弹上涨，周尾有消息称美有望放开伊朗原油出口，尽管白宫紧急辟谣，但依然没能收复跌幅。最终WTI收于70.35美元/桶，跌1.52美元，跌幅2.11%；布伦特原油收于75.04美元/桶，跌1.09美元，跌幅1.43%。 逻辑与观点 沥青目前主要为成本定价，由于旺季需求预期支撑，走势相对较强。沥青基本面多空交织，一方面产业库存量较高，旺季需求有待检验， 另一方面，产业利润较差，开工率有下行预期。未来更多的还是要关注成本端方面的走势，而近期原油多空交织，原油额外减产带动反弹，但周尾回落明显，表明市场对于需求衰退以及实际减产量的担忧仍存，预计短期宽幅震荡为主，需要重点关注下周美国CPI数据以及是否 进一步加息。需求来看，目前市场对于基建加码的预期非常强烈，需要重点关注是否会出政策利好，以及沥青旺季去库情况。整体来看，油价不确定性较高，沥青基本面相对较好，可考虑做多产业利润，或逢低做多BU08。 风险提示 原油价格大幅波动，沥青需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 国内沥青均价为3844元/吨，环比上周上调9元/吨。周内市场来看，本周沥青价格涨后维持震荡走势，不同地区沥青价格涨跌互现。七大区域，2个区域上涨，1个区域下调，4个区域持稳。山东以及华东地区价格上调主要是低价货源有所减少，低端价格上涨，炼厂执行合同为主；东北地区价格下调主要是区内高价需求不及预期，业者偏好低价资源，低价承压下行。整体来看，国际原油偏强运行，但下游需求仍复苏乏力，沥青基本面较弱，短期内国内沥青市场或延续稳势。 江苏与山东沥青价差套利空间-190元/吨；江苏与辽宁套利空间为-630元/吨；辽宁与山东套利空间为-280元/吨。区域套利均处于关闭状态，但存在个别低端报价流通的现象。 韩国进口沥青价格参考490-500美元/吨，折合人民币4100-4200元/吨，新加坡价格参考550-560美元/吨，折合人民币4450-4550元/吨。本周国内沥青现货价格大局持稳，进口沥青价格与国产沥青价差再次拉大，下游用户无明显采购意愿，市场成交气氛清淡，进口商出货一般。 请务必阅读正文之后的声明部分 数据来源：同花顺，隆众资讯，中泰期货整理 库存：厂库仓单/仓库仓单 标题 300020 250020 200020 150020 100020 50020 20 2021-01-04 2021-03-04 仓单数量:沥青(厂库):总计 2021-05-04 2021-07-04 2021-09-04 2021-11-04 2022-01-04 2022-03-04 2022-05-04 2022-07-04 2022-09-04 2022-11-04 2023-01-04 2023-03-04 2023-05-04 需求：交通运输支出、政府专项债 需求：机械设备销量 90,000.00 80,000.00 70,000.00 60,000.00 50,000.00 40,000.00 30,000.00 20,000.00 10,000.00 0.00 挖掘机销量 400,000.00 350,000.00 300,000.00 250,000.00 200,000.00 150,000.00 100,000.00 50,000.00 2018-01 2018-04 2018-07 2018-10 2019-01 2019-04 2019-07 2019-10 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 0.00 销量:挖掘机:合计:累计值销量:挖掘机:合计:当月值 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-6-12 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112