电子行业周报：设备投资额稳步修复，看好设备零部件国产化机遇
事件概述：美国加州时间6月6日，SEMI发布《全球半导体设备市场报告》，报告指出2023年Q1全球半导体设备出货金额达到268亿美元，同比增长9%，环比下滑3%。 半导体设备市场需求韧性持续。据日本半导体制造装置协会数据，2022年全球半导体设备销售额1076.5亿美元，其中中国大陆市场销售额282.7亿美元，占全球市场份额26%。 半导体设备投资具有周期性特征，通常有2年左右的上行周期和1-2年的下行周期。本轮周期增速高点发生在2021年Q1（235.7亿美元，YOY +51%）。而进入2022年以来，受制于下游消费电子等市场需求疲弱，半导体资本开支步入下行周期，设备投资额增速回落。2023年Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升（268.1亿美元，YOY +9%），我们看好半导体设备投资额的稳步恢复。 另一方面，在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平，进口占比较高。据海关总署数据，2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元，国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。 设备零部件有望迎来订单修复和国产加速。设备上游零部件国产化率目前亦处于较低水平。当前在机械加工件和气体/真空系统类零部件领域已经有较多上市公司实现国产化突破，而电气类、机电一体类、光学类零部件则处于关键验证窗口期。 此外，在市场需求端零部件方向亦有望迎来修复。当前诸多设备零部件厂商供应海外龙头设备公司，有较高的海外收入占比，自2022年Q4以来短期受限于全球半导体投资额的放缓，而展望未来有望迎来海外投资恢复带来的订单复苏+国产替代提速带来的份额提升。 投资建议：半导体设备和零部件有望迎来投资复苏和国产化提速，看好国产设备和零部件厂商的国产化机遇。重点关注：1）半导体设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、中科飞测、北方华创、华海清科等；2）设备零部件：新莱应材、富创精密、英杰电气、正帆科技、江丰电子、福晶科技等。 风险提示：半导体设备市场周期性波动；地缘政治冲突加剧；国产化验证不及预期。 重点公司盈利预测、估值与评级 1半导体设备投资额稳步修复，看好设备零部件国产化机遇 美国加州时间6月6日，SEMI发布《全球半导体设备市场报告》，报告指出2023年Q1全球半导体设备出货金额达到268亿美元，同比增长9%，环比下滑3%。SEMI总裁兼首席执行官Ajit Manocha表示：“尽管宏观经济不景气，产业环境充满挑战，但第一季度半导体设备出货依然强劲。支持人工智能、汽车和其他增长应用的重大技术进步所需的长期战略投资的基本面仍然健康。” 据日本半导体制造装置协会数据，2022年全球半导体设备销售额1076.5亿美元，其中中国大陆市场销售额282.7亿美元，占全球市场份额26%。 半导体设备投资具有周期性特征，通常有2年左右的上行周期和1-2年的下行周期。本轮周期增速高点发生在2021年Q1（235.7亿美元，YOY+51%）。而进入2022年以来，受制于下游消费电子等市场需求疲弱，半导体资本开支步入下行周期，设备投资额增速回落。2023年Q1设备销售额看到底部企稳和同比回升（268.1亿美元，YOY +9%），我们看好半导体设备投资额的稳步恢复。 图1：全球半导体设备销售额 另一方面，在供给端半导体设备的国产化率仍处于较低水平，进口占比较高。 据海关总署数据，2023年1-4月中国大陆半导体设备进口金额达77亿美元，国产半导体设备厂商仍有广阔替代空间。 图2：中国大陆半导体设备进口金额（亿美元） 上游零部件端亦有望迎来替代加速和订单修复。当前在机械加工件和气体/真空系统类零部件领域已经有较多上市公司实现国产化突破，而电气类、机电一体类、光学类零部件则处于关键验证窗口期。 此外，在市场需求端零部件方向亦有望迎来修复。当前诸多设备零部件厂商供应海外龙头设备公司，有较高的海外收入占比，自2022年Q4以来短期受限于全球半导体投资额的放缓，而展望未来有望迎来海外投资恢复带来的订单复苏+国产替代提速带来的份额提升。 表1：半导体设备零部件分类梳理 2投资建议 半导体设备和零部件有望迎来投资复苏和国产化提速，看好国产设备和零部件厂商的国产化机遇。 重点关注：1）半导体设备：中微公司、拓荆科技、芯源微、中科飞测、北方华创、华海清科等；2）设备零部件：新莱应材、富创精密、英杰电气、正帆科技、江丰电子、福晶科技等。 表2：重点公司盈利预测、估值与评级 3风险提示 半导体设备市场周期性波动：半导体设备市场具有周期性，若下行周期持续时间超预期、周期回暖不及预期，可能对板块公司业绩造成不利影响。 地缘政治冲突加剧：当前国内半导体设备进口比例较大，若地缘政治冲突加剧，可能对国内晶圆厂扩产造成不利影响，从而影响上游设备及零部件需求。 国产化验证不及预期：半导体设备及关键零部件研发难度较大，若研发、验证进度不及预期，将会对板块公司业绩造成不利影响。
