木林森(002745)调研纪要-调研纪要
调研结论：木林森自5o领涨之^ÿ因~趋势性原因ÿ木林森6o再k发起涨ÿ函ÿ并`Q阶段ÿ能继续涨ÿ2回顾木林森5o1日发a的涨ÿ函ÿ大ô内容~ÿ全系列产品在原ÿ基础P统一P调ÿ涨幅5Ā10％ÿx体报ÿ以公司Āð报ÿ单~准2目前ÿ木林森LED产品覆盖Z源1器þ1照明r品及显示屏等2据木林森5o30日公告ÿüa自20236o1日起再度涨ÿÿ公司全系列产品在原ÿ基础P统一P调ÿ涨幅15％Ā20％2 木林森目前`值135ÿÿ去净利润1.94ÿ洗澡^ÿQ1净利润1.4ÿÿ预«2023净利润5-6ÿÿ2024净利润10-11ÿÿ木林森估值目前xp吸引力ÿ\行业的艾比森股Îÿ涨2倍Ā2大股东通过大宗交易减持引入战略÷资者国资山东铁路发展基金ÿ_W股h结构ÿ引入资源ÿ降P债ó率ÿ而`木林森未来«划做股h激励ÿ大股东和管理层p积极的`值管理诉求ÿ保持跟踪和调研2 调研纪要：11þÿ请þ公司2022度营收利润双降是Ā么原因？另外Î一季度也是增收O增利ÿ请公司解答2答ÿ2022度ÿØ海外[域ó突和宏观经济ÿ境ÙW的影响ÿ国内需求大幅Q降ÿ海外ý厂s停导ô费用增òÿ综合因素影响了全业绩情况2Î前两个oÿ国内需求持续疲软ÿ影响了国内制 业ó 利润率水2 21þÿ请þ目前¾司是vpa局无灯业ó？Î的a局策略和r效如何？又是如何看待à一赛道的竞争局面？ 答ÿ公司的照明业ó涵盖商业照明和ý业照明ÿs司作~头部照明品牌企业ÿ将利用自身的品牌_势和规模W生产_势ÿ持续的发展心业ó并保持竞争力231þÿ朗德万ï经营情况？面对复g的宏观ÿ境公司如何持续保持海外`场的竞争力？ 答ÿ自公司完r对朗德万ï并购以来ÿ在复g的宏观ÿ境和自身业ó整合的背景Qÿ朗德万ï营收持续稳定ÿ利润大幅改善2截止到2022ßÿ对内公司已经初p完r朗德万ï业ó整合ÿ_W内部组ÿ结构ÿ完善激励措施并持续研发÷ð产品Ā对外持续开拓Þz1南美等[域ð渠道ÿð`场2在保持高毛利率的\时持续提高净利润水ÿ 公司对朗德万ï未来发展充满信心2 41þÿ一季度业绩×得了小幅增长ÿ要原因是Ā么？ÎÞ点a局哪ß领域？ 答ÿ公司营业收入增长要原因是海外朗德万ï持续保持稳定增长Ā公司发展战略是在夯实品牌产品销售和智能制 业ó的\时ÿ着力发展海外储能和植物照明业ó251þÿ报显示ÿ2022木林森整体营收p所Q降ÿ那您对Î的业绩乐观吗？ 答ÿÎ5o份提ÿ5%-10%^ÿ6o份又提ÿ15%-20%ÿQ1净利润1.4ÿÿ预«2023净利润5-6ÿ261þÿ木林森Î制定了哪ß«划以抢占更多`场份额？未来Op何发展规划？ 答ÿ一方面ÿ公司持续革ð生产术和产品ý艺ÿ拓展þV赛道Ā另一方面ÿ持续开拓ðt`场ÿ提高品牌影响力2公司坚持<品牌+智能制 =ß营模式ÿ积极è进植物照明和Z伏储能等ð业ó271þÿ公司\董Ï长准备减持股份ÿ请þ是v已经p潜在战略÷资者p意向Ø让股份？ 答ÿ是的ÿ是山东铁路发展基金做大股东的济南汇盛÷资合`企业ÿp限合`Ā2通过引入战略÷资者ÿØ让^6个oO能减持Āÿ给公司提供更好的资源281þÿ公司植物照明业ó情况怎么ÿ未来发展空间如何ÿ预«Ā么时候4以~公司献Ø益？ 答ÿ公司植物照明业ó已经收获牧草生长仓和植物ý厂项目¬单ÿ已交付了部V项目ÿ并获得û户广泛认42植物照明未来通过垂直农业和生物ý厂种植的牧草1水稻秧苗1草坪草1果蔬以及w他经济作物等xp集þW和经济性特点ÿ部V产品能够ÿ代进口需求ÿ未来发展空间广阔2 91þÿ请þ\项邦目前在公司Ýç任Ā么职ó？占股多少？ 答ÿ\项邦Y生暂未在公司任职ÿ目前w在公司的持股数占公司总股本1.96%2101þÿ请þ公司领导对LED行业需求复苏及未来的景气度怎么看？ 答ÿ2022度ÿ行业景气度处Îà几的POÿ需求O足ÿ行业ò集中2Î以来ÿ随着国内消费复苏ÿ`及公r设施相s基建项目逐渐增多ÿLED行业需求触ß回暖2未来ÿ行业景气度随着宏观经济程周期ÙWÿ在P升发展周期ÿ规模W的产能能够让公司持续保持竞争力2111þÿ目前木林森家居渠道ÿ由_业照明团队负¯ß是通用照明团队负¯？渠道开发网点p多少？答ÿ目前~s司_业照明团队负¯ÿ网点þ~600多个2121þÿ国内木林森品牌高°量发展p哪ß？¾司在植物照明方面÷入了多少资金？业绩占比大概是多少？ 答ÿ公司将持续÷入ð业óÿ植物照明和Z伏储能业óÿÎ预«1ÿþ右收入Ā前景广阔ÿ未来将r ~公司ð的业ó增长点2131þÿ欧洲对ÎZ伏储能的需求ß是蛮高的ÿ请þÎ一季度子公司朗德万ïð能源¬单获×情况较去相比怎么？ 答ÿÎ一季度ÿ公司海外储能Ï以r熟渠道û户~ÿ要û户来自Î东欧的波q1捷克和西欧的德国1荷q以及意大利ÿû户Q¬单热情较高2 141þÿ公司目前已p朗德万ï和木林森两大品牌V别打国×和国内`场ÿ公司对Î国内外品牌的打 V别采×Ā么策略？ 答ÿ公司将a利用朗德万ïÿ欧洲消费者认\à个欧洲的百品牌Ā和木林森双品牌协\效Þÿ大力è动国×ðt`场的开发ÿ以<品牌+智能制 =ß营模式ÿ品牌_势1建立了良好的用户口碑2151þÿ¾司对Z源世家品牌p哪ß定O？要面向哪ß消费人群？P木林森品牌pĀ么[别？ 答ÿZ源世家品牌要是Þ用Î_业照明和商用照明领域ÿ属Î木林森品牌的V支品牌2161þÿ朗德万ï国内`场占比大概是多少?效果如何?如何调整? 答ÿ朗德万ï要是X美和欧洲`场ÿP国内`场\p搭建全品类的产品体系ÿ协\效Þ良好2171þÿ注意到去子公司空净视界营收达到5000万以Pÿ利润是Ï损200万ÿ请þ空净à块的毛利率大概是多少呢？空净视界以^pèVP`的«划吗？空气净W器和疫情防ç消杀的空净视界研发的火÷子1森林氧w渠道合作和Þ用场景è广1x体销售情况如何？是vp体外VèP`4能？ 答ÿ公司è进空净产品要p两个品牌ÿ一是广州空净视界ÿP南山|学基金a合作ÿ要è进酒店和|院等项目渠道业óĀÐ是木林森大健康ÿ要è进以体验店和线PĀð型ö售等toC业óÿ公司目前O[在子公司VèP`情况2181þÿZ伏储能领域是à几大热的赛道ÿ公司a局该领域是对`场热点追求ß是基Îw他Ā么ÿ在该领域pĀ么_势吗？未来该方面是v明确的规划？ 答ÿ海外储能业ó的要_势在Îÿ朗德万ï品牌在欧美地[拥p的强大品牌影响力和完善的全球营销渠道ÿ公司目前已经引进了_秀团队开展相s业óÿ并已经p相Þ的在手销售¬单2未来公司将据相s策及`场形势ÿ把海外的渠道_势P国内Z伏储能行业的制 能力相结合ÿ进一pè动海外Z伏储能业ó2 191þÿÐ报看公司境外收入超60%ÿ请þ如何Þ对汇率波动风险？ 答ÿ公司产品销售要以美元1欧元等_种进行结算ÿ~降P因汇率波动带来的风险ÿ 公司a密Ws注国×`场ÿ境ÙW并持续对汇率波动进行监çÿ适时的通过开展外汇`期保值业ó等措施管理外汇风险敞口ÿ减少汇率波动对公司业绩 r的影响ÿ\时公司ô力Î产业结构调整和转型升ÿÿ通过渠道1管理1术等创ðÿ提高产品Öò值ÿ获得更高的利润和竞争_势2201þÿ2022公司毛利跟净利都明显Q滑是Ā么原因?另外在提升整体产品毛利率PpĀ么措施？如何保持公司盈利水？ 答ÿ2022度Ø海外[域ó突和宏观经济ÿ境ÙW的影响ÿ国内需求大幅Q降ÿ海外ý厂s停导ô费用增òÿ综合因索影响了全业绩情况2公司将通过O断_W经营管理水ÿ丰富产品结构ÿ提升服ó品°ÿò强开拓`场等方式提升并保持盈利水2211þÿ公司对Ðÿ`场的`值是v满意ÿ长期股东回报如何实Ā？ 答ÿ公司2015P`发行在高点ÿ目前`值只p当时Ā高`值的1/42s们a坚持O懈继续奋斗ÿ给股东和÷资者满意的答卷2 221þÿ目前行业竞争格局请公司领导展开说一Qÿ公司处ÎĀ么地Oÿ相对而言p何竞争_势？答ÿLED照明行业ÿ海外朗德万ï品牌体系已深耕欧美`场多ÿ在欧洲和X美`占率持续排]前列ÿ在ðt`场发展迅Ā国内木林森品牌持续拓展国内销售渠道网络和线Pö售ÿ已经r~国内极x竞争力的品牌ÿ多k获得行业大_2_秀的品牌认4度和供Þ链管理水ÿ让公司品牌照明业ó保 持领Y\行业的毛利率水ÿ\时ÿ完备的品牌结构能够辐射O\û户的差异W需求2在智能制 领域ÿ多来ÿ公司LED封装业ó稳居国内第一ÿ规模W生产能够使公司r本ç制能力持续_Î\行业ÿ\时作~LED封装龙头企业ÿ公司持续跟进和引导产业术革ð升ÿ2231þÿ公司封装制 业óP品牌业ó毛利率和净利率相差较大ÿ`à来业绩波动较大ÿ公司如何 衡各版块业ó的发展ÿ如何改善盈利能力水？ 答ÿ公司持续践行<品牌+智能制 =ß营模式ÿ在夯实传统业ó的\时ÿ积极è进ð的业ó2公司目前拓展的ð业ó将要以品牌业ó形式è进ÿ固定资产÷入较少ÿ公司a合理配置各类p效资源ÿ提高生产效率ÿò强精益管理ÿ做好r本ç制ÿ努力提升盈利能力2241þÿ国×汇率对公司业绩影响p多大？ 答ÿ公司产品销售要在当地`场以当地¯_进行交易ÿ汇率波动对销售业ó的影响较小2 251þÿ公司一直_注ÎLED封装及照明领域ÿ是vpð增w他业ó或者÷资并购的战略规划？ 答ÿ除业外ÿ目前公司要的ð增业ó~植物照明和Z伏储能业óÿ储能业ó是个万ÿÿ的`场ÿ如果p好标的也l迎大家è荐2261þÿsÎ公司储能业ó板块ÿ请þ公司储能业ó模式是怎么的ÿ销售进展及Î明业绩献如何？ 答ÿ公司储能业ó在海外以朗德万ï品牌ß营ÿ以木林森品牌开展国内业óÿ要以½牌代ý模式~ 2公司_秀的供Þ链和物流仓储ß营能力能够保障公司产品维持较高毛利率和净利率2公司规划储能业ó未来P传统照明业ór\r~海外品牌业ó心驱动2 271þÿ公司互动Ā品示封装pSMD1IMD和COBO种ý艺ÿ请þ是vxp第四代半导体封装术？ 答ÿ在封装领域ÿ公司要以SMDr熟ý艺~ÿRGB业ó要产品以P1-P2.5产品~2w他ý艺如COBÿMIP等ÿ术尚Or熟ÿ在àß领域ÿ公司整体以术储备~2281þÿ公司持续è出8全屋智能家居ð产品ÿ请Ï绍相s情況2 答ÿ智能灯x是未来发展趋势ÿ是照明`场的增量ÿ公司已P大型智能Ā开展合作ÿ部V产品接入了物联网端口2 291þÿ植物照明1植物ý厂业ó进展情况ÿ未来规划如何？ 答ÿ中国目前农业机械W程度较P2基Î全Z谱的LED照明术ÿ秉管理层的社a¯任和民族情怀ÿ公司P中科院和农科院相s_业院所合作ÿè进牧草和水稻苗等农作物整体解ô方案2高效1集þW的垂直种植是未来农业发展趋势2 301þÿ公司实ç人«划协议转让股份要原因是Ā么？ 答ÿ实ç人协议转让股份要原因是引入战略÷资者ÿ降P负债率ÿ依靠山东铁路发展基金引入更多资源ÿ_W股h结构2311þÿ公司是vp«划开展Ðÿ`场回购1业ó并购1员ý持股«划等资本ß作？ 答ÿ公司a据实×经营情况è进x体项目ÿ如p相s规划ÿa据项目进展情况披露2s们a考虑股h激励«划ÿà对公司ÿ管理层和所p股东都p好处2321þÿ公司目前业ó线条较多ÿ较多元ÿO利Ðÿ`场估值ÿ公司未来要方向是哪ß？ 答ÿ公司基Î在LED业ó板块的_势ÿè进þV领域的`场拓展ÿ基Î国内和海外的品牌渠道_势ÿ开展ð业ó植物照明和储能业ó2Ðÿ`场估值Ø多方面因素影响ÿ公司努力è进各业ó板块发展ÿ提高盈利能力水回馈广大÷资者2 331þÿ公司è进储能业ó除了渠道_势之外ÿ公司是v规划术方面的积累和创ð？ 答ÿ目前国内制 端术储备r熟ÿ公司海外品牌_势能够在未来充V竞争`场Q保持良好的竞争力2公司也a设置研发术团队跟踪和研发逆Ù器和储能产品术ÿ提高公司产品品°和使用效率2341þÿ植物照明商业W在国内ßO够r熟ÿ公司目前要û户是哪ß？ 答ÿ在植物照明业ó领域ÿ公司要术合作单O~高校和科研院所ÿ业ó要面向大型牧场1乳业公司和种业1种植业企业ĀPfl\时ÿ海外业ó进展较快2 351þÿ公司自2018以来ÿ负债率Ð70%Q降ó40%ÿ公司过去几整体业ó稳定情况Qÿ是如何实Ā的？未来是v进
