【广发食品饮料王永锋，新一轮白酒牛市之十四】再次重申：本轮白酒牛

【广发食品饮料王永锋，新一轮白酒牛市之十四】 再次重申：本轮白酒牛市的第二次大底！第一次大底：我们在去年11月2日、11月4日连续发出“五年一遇的历史底部”。第二次大底：我们在今年6月13日再次发出“本轮白酒牛市的第二次大底？ ”我们两次看对大底，主要源于对基本面和极端悲观人性的强烈感知！ ���23年估值合理偏低！我们在去年11月2日本轮白酒牛市第一次大底时发出“五年一遇的历史底部”！当时股价低点茅五泸对应22/23年估值分别为23～27X、16～19X、18～22X 【广发食品饮料王永锋，新一轮白酒牛市之十四】 再次重申：本轮白酒牛市的第二次大底！第一次大底：我们在去年11月2日、11月4日连续发出“五年一遇的历史底部”。第二次大底：我们在今年6月13日再次发出“本轮白酒牛市的第二次大底？ ”我们两次看对大底，主要源于对基本面和极端悲观人性的强烈感知！ ���23年估值合理偏低！我们在去年11月2日本轮白酒牛市第一次大底时发出“五年一遇的历史底部”！当时股价低点茅五泸对应22/23年估值分别为23～27X、16～19X、18～22X。 当时股价最低点白酒龙头估值仅比18年底高10%左右。 目前茅五泸对应23年的估值分别为30、23、26X，三者平均下来26X，估值合理偏低。 ���24年估值处于历史底部！现在是6月中旬，4个半月后等出完三季报，市场开始切换24年估值！茅五泸目前对应24年估值分别是26、20、21X，平均估值仅22X。 汾酒、洋河、舍得、酒鬼对应24年估值21、16、17、23X，平均估值仅19X。古井、今世缘、老白干对应24年估值26、19、25X，平均估值仅23X。 上述10个白酒龙头平均估值仅21X，估值处于历史底部区域！ ���基本面调整处于尾声。 我们复盘2004年以来的四轮白酒行业牛熊，从时间先后顺序分为以下四个调整步骤：1、宏观经济出问题。 2、白酒行业批价下滑。 3、白酒公司报表出问题（核心看资产负债表+现金流量表）。 4、终端动销、库存出问题。 目前看这一轮白酒行业已经到了终端动销+库存出了问题，行业调整处于第四步，基本面调整处于尾声。