公司动态研究报告：葡萄酒龙头发力，激励计划强信心

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根据研报内容，以下是张裕A的盈利预测和投资要点：

• 公司盈利预测：预计公司2023-2025年EPS分别为0.74/0.80/0.87元。
• 盈利预测指标：2022年净利润为429百万元，同比增长-14.3%；2023年净利润为509百万元，同比增长18.8%；2024年净利润为549百万元，同比增长7.8%；2025年净利润为593百万元，同比增长8.1%。
• 摊薄每股收益：预计公司2023-2025年摊薄每股收益分别为0.74/0.74/0.80/0.87元。
• ROE：预计公司2023-2025年ROE分别为4.0%、4.6%、4.9%、5.2%。

投资要点：

• 区域逐步下沉：公司计划在核心市场山东省继续区分为4-5个重点区域，蓄力做好下沉。
• 龙谕事业部重新下设12个销售分区，更聚焦且均布局在发达东部沿海城市，未来预计贡献增量。
• 管理方面：公司下设6大事业部，各管理层负责不同事业部运作，保证效率。
• 董事长于2023年6月1日从二级市场增持1800股，二级市场累计增持3.96万股，对公司持续发展强信心。
• 公司于2023年4月28日发布2023年限制性股票激励计划，拟向211名中层管理人员以上业务骨干人员授予685万股，占总股本1%。
• 预计公司2023-2025年营收较2021和2022年平均数增长率分别不低于10%/20%/30%；2023-2025年净利润较2021和2022年平均数增长率分别不低于9%/15%/21%。

综合来看，张裕A作为国产葡萄酒龙头，有望持续发挥引领地位，并进行