朗进科技(300594)交流纪要-调研纪要

朗进科技 一、轨交空调业务城市轨交业务：一列车对应的空调价值量在100-150万元左右。公司全国市场份额超30%，订单交付周期在1-2年之间，预计收入同比22年实现10%以上增长，毛利率随着大宗商品价格的回落提升5%以上。2、业务增长点：随着中车在一带一路沿线国家出口单独对海外轨交企业出口，目前获得了阿尔斯通、庞巴迪和卡夫的合格供应商资质；进军绿皮车空调节能改造的存量市场，存量市场空间超40亿元 二、新能源大巴空调业务1、收入：2022年收入在0.5亿元左右，客户包括宇通、中通、金龙等行业主流车企，努力对接各地车企与公交运营公司，计划2023年收入实现翻倍。2、盈利能力：2022年收入体量较小，较多制造费用的分摊导致毛利率较低，随着生产规模的扩大，预计能够实现20%左右的毛利率。 三、热泵烘干机市场：烟草烘干市场存在出于降低碳排放和提升农机自动化水平将原本的人工烧煤、燃油转变化为热泵烘干机的趋势。目前仅烟草领域的热烘干机量超100万套，单套价格7万元，市场空间超700亿元。此外还有农产品、中药等烘干市场。收入：公司2022年烘干市 场主要集中在河南市场，中标率超20%，确认收入约1亿元。2023年中烟覆盖的云南、贵州、福建等市场均存在热泵烘干机需求，预计2023 年收入翻倍。3、盈利能力：预计业务规模扩大后毛利率在20-25% 四、储能温控：1、客户：目前主要客户包括国轩高科、许继电气、山东电工、沃太能源和部分央企旗下的子公司。目前在努力拓展包括RCT、常州、合肥等地大客户。2、收入：2022年实现0.4亿元左右收入，预计2023年实现翻倍以上增长。风冷和液冷占比约为9：1，进入大客户后液冷收入占比将有所提升。3、盈利能力：预计风冷能够实现20-25%的毛利率，液冷的毛利率相较液冷会有几个点的提升。 五、费用率：近两年提升主要系股份支付费用分散到了销售、管理、研发费用当中，随着收入规模的扩大与新业务收入占比的提升，费用率存在下降空间