新能源行业动态分析：港股电力设备及新能源股跑输大盘

新能源行业动态分析 2023年6月14日 新能源行业动态分析 证券研究报告 港股电力设备及新能源股跑输大盘 报告摘要 港股电力设备及新能源股跑输大盘。上周香港恒生指数升2.32%，恒生综指升1.99%，恒生中国企业指数升2.50%，中信港股通指数升2.19%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.78%，中信港股通电力及公用事业指数升0.81%，电力设备及新能源指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十六位及第二十位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十四位。 核心观点 光伏产业链：上周港股光伏产业链板块跌0.7%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-8.02~3.18%。我们关注到五一后，光伏产业链全线产品价格出现下跌，特别是硅料环节，由于库存压力及下游采买的审慎，价格下跌非常快速。终端普遍存在压价心理，不利产业链价格走势。但我们认为海外及国内需求客观存在，且价格走低利于需求释放，对产业链部分环节中优质龙头仍看好，如福莱特玻璃6865.HK等可逢低布局。 新能源电场运营：上周港股电力运营板块跌0.4%，板块主要跟踪公司涨跌互现，波幅介于-7.84%~4.10%。Q1业绩公布后，火电发电为主的电力运营商，则普遍录得大幅净利润增长，主要原因是综合煤炭价格回调，长协履约率提升，市场煤价格同比下降等，火电板块利润提升。基于业绩表现，火电发电为主电力运营商录得较好表现。我们认为今年由于平均煤炭价格回调，火电装机较高的电力运营商业绩较去年有较好表现，可逢低布局运营效率高的火电发电为主企业，如华润电力836.HK等。 新能源材料：上周美股新能源材料业股价上涨4.5%，港股新能源材料股价持平。上周锂价上涨趋缓，目前碳酸锂价格为31.3万元/吨，氢氧化锂价格为29.6万元/吨。 5月动力电池的产量同环比有所增加，特别是磷酸铁锂电池有较大的需求增长。进入6月，仍然看好需求的进一步恢复，但是锂价在30万/吨左右的高位进入上下游博弈阶段。 燃气：上周港股燃气板块股价上涨1.3%。四月份全国天然气表观消费量317.9亿立方米，同比增长7.3%。1-4月，全国天然气表观消费量1292.6亿立方米，同比增长4.1%。Q2天然气消费量逐步恢复，叠加上游价格由于供应较为充足下降，可以期待城燃行业的天然气销售毛差进一步恢复。推荐新奥能源2688.HK。 风电设备：上周港股风电板块上涨1.31%，板块涨跌互现，其中瑞风新能源涨幅最大达到18.18%。上周风电整机采购共开标600兆瓦，仅一个项目，由运达股份获得。新招标1439.5兆瓦。上周，开/招标容量有所回落。目前风电整体板块表现有所回调，投资者可静待投资机会。 核电板块：上周港股核电板块下跌0.29%，板块涨跌互现，其中中核国际涨幅最大达到3.88%。此外，上周国内核电机组整体运营平稳，无新增装机容量。中广核电力6月9日发布公告台山1号机组开始进行年度换料大修，目前换料大修工作进展顺利。中广核电力发电能力持续向上，今年公司发电量预计持续向好；公司为稀缺优质标的。推荐投资者持续关注核电运营商中广核电力1816.HK。 投资建议：福莱特玻璃6865.HK；华润电力836.HK；中广核电力1816.HK；新奥能源2688.HK 风险提示：新能源新增装机不及预期；疫情反复，大宗商品涨价，物流成本上升，产业链上下游产能不匹配。 关注股份 华润电力836.HK 福莱特玻璃6865.HK中广核电力1816.HK新奥能源2688.HK 罗璐新能源行业分析师 +852-22131410 lilianluo@eif.com.hk 颜晨新能源行业分析师 +852-22131403 joyceyan@eif.com.hk 朱睿泽行业分析师 +860755-81682607 zhurz1@essence.com.cn 目录 新能源行业周报1 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑输大盘3 2.上周新能源板块个股表现5 3.行业热点6 3.1行业数据6 3.2行业要闻12 3.3重点公司公告12 4.投资标的13 5.风险13 1.上周行情回顾：港股电力设备及新能源股跑输大盘 上周香港恒生指数升2.32%，恒生综指升1.99%，恒生中国企业指数升2.50%，中信港股通指数升2.19%。中信港股通电力设备及新能源指数跌0.78%，中信港股通电力及公用事业指数升0.81%，电力设备及新能源指数双双跑输大盘。中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数上周表现在中信港股通各行业指数中分别排第二十六位及第二十位。从PE(TTM)对比情况来看，中信港股通电力设备及新能源指数、中信港股通电力及公用事业指数估值靠近中游偏下，可排第十九位及第十四位。 图表1.中信港股通行业指数变化 代码 指数名称 一周涨跌幅(%) PE(TTM) CIHK5001.WI 石油石化HK(中信) 4.37 5.71 CIHK5020.WI 农林牧渔HK(中信) 3.99 4.73 CIHK5026.WI 通信HK(中信) 4.10 10.34 CIHK5023.WI 房地产HK(中信) 3.63 47.49 CIHK5002.WI 煤炭HK(中信) 3.13 4.63 CIHK5021.WI 银行HK(中信) 3.13 4.52 CIHK5022.WI 非银行金融HK(中信) 2.93 12.38 CIHK5016.WI 家电HK(中信) 0.90 13.09 CIHK5007.WI 建筑HK(中信) 3.93 4.14 CIHK5030.WI 综合金融HK(中信) 2.80 7.27 CIHK5005.WI 钢铁HK(中信) -1.66 0.00 CIHK5004.WI 电力及公用事业HK(中信) 0.81 11.71 CIHK5014.WI 商贸零售HK(中信) 1.65 191.94 CIHK5024.WI 交通运输HK(中信) 2.84 9.68 CIHK5028.WI 传媒HK(中信) 0.61 18.80 CIHK5018.WI 医药HK(中信) -0.11 75.29 CIHK5012.WI 国防军工HK(中信) -1.23 13.77 CIHK5010.WI 机械HK(中信) -0.19 11.85 CIHK5013.WI 汽车HK(中信) 1.48 23.12 CIHK5006.WI 基础化工HK(中信) 1.17 11.58 CIHK5009.WI 轻工制造HK(中信) -0.73 27.60 CIHK5008.WI 建材HK(中信) 2.01 7.62 CIHK5019.WI 食品饮料HK(中信) 1.37 24.88 CIHK5027.WI 计算机HK(中信) -0.49 0.00 CIHK5003.WI 有色金属HK(中信) -0.95 8.54 CIHK5025.WI 电子HK(中信) 1.19 18.12 CIHK5011.WI 电力设备及新能源HK(中信) -0.78 7.66 CIHK5017.WI 纺织服装HK(中信) 1.48 23.01 CIHK5015.WI 消费者服务HK(中信) 3.22 0.00 HSI.HI 恒生指数 2.32 9.24 HSCI.HI 恒生综合指数 1.99 9.89 HSCEI.HI 恒生中国企业指数 2.50 7.99 CIHK5000.WI 中信港股通 2.19 0.00 注：数据截止到2023年6月9日收盘数据来源：Wind；安信国际 图表2.上周恒生行业PE(TTM)比较 中信港股通行业指数间PE(TTM)比较 192 75 47 282523231918141312121212 1010 9887 65554 00 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 注：数据截止到2023年6月9日收盘数据来源：Wind；安信国际 上周中信港股通电力设备及新能源指数跌0.78%，中信港股通电力及公用事业指数升0.81%。安信国际将港股、美股中概及A股市场新能源概念相关重点标的分子板块，统计相关涨跌幅。过去一周，港股光伏产业链跌0.7%，港股新能源电力运营商跌0.4%，新能源材料几乎无涨跌，港股燃气升1.3%，港股核电概念跌0.3%，港股风电产业链跌1.3%。 图表3.上周新能源股份港股、A股、美股各子板块股价涨跌幅 6.0% 4.5% 2.3% 1.4% 1.3% 0.1% 0.0% -1.3% -2.0% -2.8% 4.0% 2.0% -0.3% -0.1% 0.0% -0.4% -0.7% -1.9% -2.0% -4.0% -5.0% -6.0% 注：数据截止到2023年6月9日收盘数据来源：Wind；安信国际 2.上周新能源板块个股表现 重点跟踪的公司上周股价涨跌互现。上周光伏产业链中多晶硅两个龙头协鑫科技3800.HK及新特能源1799.HK股价回调较多。光伏产业链中多晶硅料环节，由于硅料成交价格前期快速回调，股价快速回调，反应板块周期逐步探底。硅料价格调整，组件价格下调，利好终端需求释放，辅材环节如光伏玻璃在需求释放过程中，可能有更好表现，可关注信义光能968.HK及福莱特玻璃6865.HK。火电板块前期升幅较多，上周有一定回调。我们仍看好今年火电业绩亏转赢，建议关注其中投资机会。 图表4.新能源板块核心标的表现 股价变动(%) PE 预测 7 26.10 (0.33 6. 1 (21.95) (28.2 29. 3 (0.46 (6.9 0 1 (2.00) 0.19 2.6 (0 41.58 41.5 37. 2 市值(亿元人民 143 9 688599.SH 002459.S 600905. 00087 0000 60 0 江特电机融捷股份盛新锂能天齐锂业雅化集团川能动力中科三环 正海磁材金力永磁宁波韵升中国广 中广中国东 福能股份 国投电力 太阳能 节能风电 深圳能源 吉电股份 三峡能源 晶澳科技 天合光能 601865.SH 福莱特 002129.SZ TCL中环 601012.SH 隆基绿能 688303.SH 大全能源 600438.SH 通威股份 A股 代码 股份名称 25872.69 ALB.N 雅保(ALBEMARLE) 4696.81 LTHM.N LIVENT 1944.28 LAC.N LITHIUMAMERICAS 2434.83 CSIQ.O 阿特斯太阳能 2089.85 JKS.N 晶科能源 3212.72 DQ.N 大全新能源 美股 (元美金) (百万美元) 股价 市值 代码 股份名称 6.19 535.98 0135.HK 昆仑能源 3.50 114.06 1083.HK 港华智慧能源 101.70 1150.33 2688.HK 新奥能源 10.60 595.34 1072.HK 东方电气 1.96 694.53 2727.HK 上海电气 (2.20) 0.89 67.65 1164.HK 中广核矿业 0.00 1.92 1562.16 1816.HK 中广核电力 11.37 3.33 11.99 9936.HK 稀美资源 0.00 0.50 16.97 1091.HK 南方锰业 (6.41) 16.94 300.23 3931.HK 中创新航 (1.26) 17.24 236.12 6680.HK 金力永磁 7.68 (0.73) 54.65 1309.94 9696.HK 天齐锂业 9.99 2.16 54.50 1356.14 1772.HK 赣锋锂业 (0.20) 4.10 4.11 712.86 1071.HK 华电国际电力股份 0.63 (0.62) 1.61 590.06 0991.HK 大唐发电 (1.59) 0.00