债券舆情日报：债市评级下调事件倍增 刚兑信仰正在打破

1 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。 投资提示： 国家统计局：多个产能过剩行业工资增长停滞甚至负增长 债市评级下调事件倍增 刚兑信仰正在打破 重庆最大民营P2P平台再曝兑付危机 涉及金额上亿 煤炭企业债务压顶 地方政府350亿元增信担保 一季度不良双升 银行业资产质量面临压力 商业地产空置率居高不下 商铺萧条冷清 14山水MTN002：招商银行声明直指山水虚假公告 16金元PPN001、15金元CP001、15金元CP002、15金元CP003、15金元PPN001、14金元PPN006、14金元PPN007：联合资信关于将中电投贵州金元集团股份有限公司列入下调信用评级观察名单 15乐视01、15乐视02、15乐视债：乐视否认强制员工自费购买手机 曾曝库存大 11华孚01：华孚色纺四年被罚高达18次 公司管理被指存缺陷 16万科 MTN001、16万科 MTN002、15万科 MTN001、115万科 MTN001、15万科01、14万科MTN001：万科资产重组 公司股票将继续停牌 表1昨日债券评级变化（只，亿元） 昨日更新 上月累计 发行人个数 债券个数 发行人个数 债券个数 债项评级下调 2 2 15 35 主体评级下调 3 4 27 217 数据来源：Wind、上海证券研究所 日期：2016年05月16日 胡月晓S0870510120021 陈彦利 S0870115080012 021-53686170 chenyanli@shzq.com 报告编号： 相关报告： 债市评级下调事件倍增 刚兑信仰正在打破 ——05月16日债券舆情日报 证券研究报告/债券研究/市场动态 市场动态 2 2016年05月16日 一、市场公告 无 二、债券评级下调情况 1．债项评级下调 5月13日，英利能源(中国)有限公司、河南易成新能源股份有限公司债券被下调债项评级。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新债项评级 上次评级日期 上次债项评级 债券类型 最新主体评级 评级机构 1282133.IB 12英利MTN2 英利能源(中国)有限公司 2016/5/13 BB 2015/10/19 BBB 一般中期票据 BB 中诚信 118329.SZ 15易成债 河南易成新能源股份有限公司 2016/5/13 AA+ 2015/8/27 AAA 私募债 AA- 大公国际 101560036.IB 15中城建MTN001 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 2015/10/22 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 122683.SH 12春和债 春和集团有限公司 2016/5/10 B 2016/3/10 BBB- 一般企业债 B 鹏元 101678001.IB 16中城建MTN001 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 2015/11/20 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 1282542.IB 12中城建MTN2 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 2015/6/18 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 1280120.IB 12春和债 春和集团有限公司 2016/5/10 B 2016/3/10 BBB- 一般企业债 B 鹏元 1282504.IB 12中城建MTN1 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 2015/6/18 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 101578004.IB 15中城建MTN002 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 A+ 2015/9/23 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 1182373.IB 11中城建MTN1 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 2015/6/18 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 041551020.IB 15春和CP001 春和集团有限公司 2016/5/9 C 2016/4/26 B 一般短期融资券 B 新世纪 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 3 2016年05月16日 2．主体评级下调 5月13日，河南易成新能源股份有限公司、英利能源(中国)有限公司、江苏综艺股份有限公司被下调主体评级或未来展望。 债券代码 债券简称 发行人 最新评级日期 最新主体评级 评级展望 上次评级日期 上次主体评级 债券类型 最新债项评级 评级机构 118329.SZ 15易成债 河南易成新能源股份有限公司 2016/5/13 AA- 负面 2015/8/27 AA- 私募债 AA+ 大公国际 1282133.IB 12英利MTN2 英利能源(中国)有限公司 2016/5/13 BB 2015/10/19 BBB 一般中期票据 BB 中诚信 122088.SH 11综艺债 江苏综艺股份有限公司 2016/5/13 AA- 负面 2015/5/25 AA- 一般公司债 AA 鹏元 1282132.IB 12英利MTN1 英利能源(中国)有限公司 2016/5/13 BB 2015/10/19 BBB 一般中期票据 AA- 中诚信 031490213.IB 14中城建PPN001 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/11/20 AA+ 定向工具 联合资信 031491041.IB 14中城建PPN003 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/11/20 AA+ 定向工具 联合资信 1320025.IB 13莱商银行债 莱商银行股份有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/4/24 AA- 商业银行债 AA- 中诚信 111690976.IB 16莱商银行CD002 莱商银行股份有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/4/24 AA- 同业存单 中诚信 1520028.IB 15莱商银行债01 莱商银行股份有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/4/24 AA- 商业银行债 AA- 中诚信 101678001.IB 16中城建MTN001 中国城市建设控股集团有限公司 2016/5/10 AA- 负面 2015/11/20 AA+ 一般中期票据 AA- 联合资信 数据来源：Wind、上海证券研究所 市场动态 4 2016年05月16日 三、国内经济 1. 国家统计局：多个产能过剩行业工资增长停滞甚至负增长 据5月14日中国新闻网消息，国家统计局人口和就业统计司司长冯乃林13日透露，2015年，中国多个产能过剩行业工资增长停滞甚至出现“负增长”，制造业和建筑业工资增长也呈现出“较慢”的态势。冯乃林是在解读2015年中国各行业“工资单”时透露上述信息的。他介绍说，2015年，受产能过剩影响，中国采矿业平均工资同比下降3.7%，为多年来首次出现工资负增长的行业门类。 2. 债市主体评级下调事件倍增 刚兑信仰正在打破 据5月15日经济观察报消息，国年初至今，中国债券市场主体评级下调事件数量达到2015年同期的两倍有余。 根据统计数据，或可呈现中国债市未来风险的大体图景。除数量增幅以外，经济观察报注意到，与2015年相比，民企主体评级遭下调或负面展望的达28家，占总数的50%，而2015年这个数字为38.7%。而对于央企及地方国企而言，遭遇评级下调（不包括负面展望）的绝对数字则明显高于去年，达到去年总额的两倍有余。此前，国企、央企的违约事件已陆续打破债市“信仰”，而国企玩家“信仰光环”的力量似乎正在持续走弱。 四、区域经济 1. 重庆最大民营P2P平台再曝兑付危机 涉及金额上亿 据5月14日中国经营报消息， 21世纪经济报道记者多方核实获悉，贵州省能源担保有限公司在重庆易九金融服务有限公司（下称“易九金融”）已融资成功的57期在保项目出现风险，涉及担保本金金额共2.8384亿元。但易九金融官网显示，截至目前，已有27期在保项目出现逾期，涉及金额1.296亿元。 五、产业经济 1. 煤炭企业债务压顶 地方政府350亿元增信担保 据5月14日中国经济报消息, 受煤炭市场低迷影响，中国大型煤炭企业开始频现债务危机。中煤集团旗下子公司在4月6日曝出短期融资券违约，紧接着安泰集团宣布银行债务逾期。近期集中爆发的煤企债务问题，再度让市场密切关注煤企的债务问题。此时，一条消息传出：“为了帮助煤炭企业走出债务危机，山西省政府计划将为煤炭企业提供增信担保，额度或达到350亿元。” 4月底，山西省政府部门组织了煤炭企业和金融机构召开了一场“推进煤炭企业融资专题会”，会上讨论了煤炭采矿权整体抵押融资、为煤炭企业进行增信担保的初步方案。 2. 一季度不良双升 银行业资产质量面临压力 市场动态 5 2016年05月16日 据5月13日21世纪经济报道讯，银监会发布的数据显示，商业银行的不良贷款和不良贷款率呈双双上升的态势，银行业资产质量面临较大压力。数据显示，2016年一季度末，中国商业银行不良贷款余额13921亿元，较上季末增加1177亿元。商业银行不良贷款率1.75%，较上季末上升0.07个百分点。 3. 商业地产空置率居高不下 商铺萧条冷清 据5月14日华夏时报消息，转型中的SOHO中国，近日招致多位商铺业主和租户的不满。不少业主向《华夏时报》记者反应望京SOHO商业氛围冷淡，商铺招租困难，投资出现亏损。近日，《华夏时报》记者走访望京SOHO时发现商铺空置的情况比较严重。而数据显示，SOHO中国去年净利润下滑86.8%。然而SOHO中国并非个案。统计数据显示，全国范围内写字楼平均空置率18%，商业营业用房（即商铺）空置率高达30%。 六、公司新闻 1. 14山水MTN002：招商银行声明直指山水虚假公告 据5月13日网易财经报道，12日山水水泥在港交所发布公告称，招商银行因公司未持有山东山水公章而无法分发予14山水MTN002中期票据持有人的应付利息。对此，招行相关负责人予以否认，称发放利息流程上由上海清算所负责，公司并未阻挠，并将发布澄清公告。 招商银行在这份公开声明中表示，山水水泥对他们的职责，是缺乏法律法规依据、毫无道理的。根据监管要求，发行人作为信息披露的第一主体，应当履行信息披露义务，保证信息披露的合法性、及时性、正确性、真实性和完整性。招商银行方面要求山水水泥不得捏造事实，混淆视听，损害声誉。否则将会依法采取相关法律措施，以维护合法权益。 2.16金元PPN001、15金元CP001、15金元CP002、15金元CP003、15金元PPN001、14金元PPN006、14金元PPN007：联合资信关于将中电投贵州金元集团股份有限公司列入下调信用评级观察名单 据5月13日Wind资讯消息，联合资信评估公司决定将贵州金元集团股份有限公司列入下调信用评级名单。观察期内，将持续关注清产核资事项进展和财务变化情况，进一步动态分析并及时揭示上述事项对于贵州金元及其存续债券信用水平可能带来的影响。 3. 15乐视01、15乐视02、15乐视债：乐视否认强制员工自费购买手机 曾曝库存大 据5月14日搜狐科技报道，有乐视内部员工向媒体爆料称，收到乐视内部信，信中要求乐视“生态营销中心”员工全部使用乐视超级手机2，并且必须购买售价为2499元的乐视超级手机2 Max最高配置版。 对此，乐视控股在其微博中作出澄清声明。《声明》中称，乐 市场动态 6 2016年05月16日 视从未强烈要求员工购买乐视超级手机。 4.11华孚01：华孚色纺四年被罚高达18次 公司管理被指存缺陷 据5月14日中国经营报讯，华孚色纺及其子公司多次因安全生产事故、环境污染、消防、海关、税务等方面的违法违规行为受到处罚。记者梳理发现受罚次数多达18次。中投顾问农林牧渔业研究员宋杰凝在接受《中国经营报》记者采访时表示，从未来棉价走势来看，此次