6月份大类资产展望：人民币汇率破7对资产表现影响几何？
摘要：本报告主要研究了人民币汇率破7对各资产表现的影响。研究发现，人民币汇率受到国内经济基本面较弱、美联储加息等内外因素的影响，短期内难以逆转，汇率将在7以上维持一段时间。权益市场方面，通过复盘和定量分析，认为人民币和权益受基本面偏弱的影响而双双走弱是相对合理的解释，不必因汇率贬值而对权益过于悲观。债市方面，我们认为债市在人民币贬值期间难有熊市，且国债表现强于信用债。商品市场方面，我们认为商品与汇率变动的相关性、敏感度等对外依存度是影响商品价格对汇率敏感度的重要因素。最后，展望6月，我们认为权益端弱复苏，成长风格或将占优，可关注创业板、中证1000以及AI相关行业；债券端弱基本面决定了收益率上行空间有限，外资难有显著冲击，且对人民币贬值区间的复盘均支持熊市难现的判断；商品端，商品晴雨表模型提示多配原油，具有安全边际、基本面有支撑、受益于人民币贬值的品种，如内盘贵金属、有色金属、部分软商品与农产品。
