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铁矿周报:市场交投情绪较浓 警惕市场风险

2023-06-11王英武、王海涛、邝志鹏、余彩云、刘国梁华泰期货枕***
铁矿周报:市场交投情绪较浓 警惕市场风险

期货研究报告|铁矿周报2023-06-11 市场交投情绪较浓警惕市场风险 研究院黑色建材组 研究员 王英武 010-64405663 wangyingwu@htfc.com从业资格号:F3054463 投资咨询号:Z0017855 王海涛 wanghaitao@htfc.com从业资格号:F3057899投资咨询号:Z0016256 邝志鹏 kuangzhipeng@htfc.com从业资格号:F3056360 投资咨询号:Z0016171 联系人 余彩云 yucaiyun@htfc.com从业资格号:F03096767 刘国梁 liuguoliang@htfc.com从业资格号:F03108558 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 整体来看:受近期钢材价格上涨,钢厂利润有所修复的影响,钢厂生产积极性有所提升,对铁矿有部分刚需补库需求,并且经过前期负反馈,钢厂已经通过主动减产解决部分矛盾,而随着利润修复,钢厂存在复产行为,加之远期期货价格已经充分反映了远端的供需矛盾,因此情绪稍有好转或宏观利空转变都容易引起价格的快速反弹,而铁矿石整体价格弹性相对较大。未来如果行政性压产政策落地,将对铁矿石形成中期利空,铁矿石的供给面临过剩局面。但短期矿价,受益于良好的成材供需以及盘面贴水,预计价格仍将维持较强表现,同时由于投机氛围浓厚上涨幅度过快,警惕市场风险。 核心观点 ■市场分析 本周铁矿期货主力合约2309上涨收于812元/吨,环比上周上涨8.92%。现货方面:唐山港PB粉报856元/吨。贸易商报价积极,钢厂方面询价较少。 供应方面:上周Mysteel公布数据,全球发运3119万吨,环比上周增长5.8%,其中澳洲发运1916万吨,环比上周增长13.0%,巴西发运729万吨,环比下降6.8%,非主流发运474万吨,环比增长0.6%。整体来看发运有所提升,主要是发运淡季结束。 需求方面:Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.36%,环比上周持平,同比去年下降1.75%;高炉炼铁产能利用率89.67%,环比上周持平,同比下降0.47%;钢厂盈利率43.72%,环比增加10.82%,同比下降15.15%;日均铁水产量240.82万吨,环比增加0.01万吨,同比下降2.44万吨。钢厂盈利有所恢复,生产积极性增加,对铁矿需求也有所支撑。 库存方面:据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为12622.26万吨,环比降130.28 万吨;日均疏港量300.84万吨增9.85万吨。分量方面,澳矿5707.78万吨降127.44万 吨,巴西矿4334.57万吨降14.07万吨;贸易矿7579.48万吨降27.94万吨,球团741.26 万吨降4.79万吨,精粉1131.16万吨增15.69万吨,块矿1640.08万吨增35.41万吨, 粗粉9109.76万吨降176.59万吨;在港船舶数79条降7条。整体库存有所下降,受益于近期钢价回升,钢厂生产积极性有所提升。 整体来看:受近期钢材价格上涨,钢厂利润有所修复的影响,钢厂生产积极性有所提升,对铁矿有部分刚需补库需求,并且经过前期负反馈,钢厂已经通过主动减产解决部分矛盾,而随着利润修复,钢厂存在复产行为,加之远期期货价格已经充分反映了远端的供需矛盾,因此情绪稍有好转或宏观利空转变都容易引起价格的快速反弹,而铁矿石整体价格弹性相对较大。未来如果行政性压产政策落地,将对铁矿石形成中期利空,铁矿石 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 的供给面临过剩局面。但短期矿价,受益于良好的成材供需以及盘面贴水,预计价格仍将维持较强表现,同时由于投机氛围浓厚上涨幅度过快,警惕市场风险。 策略 单边:震荡偏强跨期:无 跨品种:多钢厂利润期现:无 期权:无 ■风险 粗钢平控政策实施情况,钢厂利润及检修情况,海外发运情况和行政政策干预等。 图1:铁矿62%普氏指数季节性走势丨单位:美元/吨图2:全球铁矿发货量(大口径)丨单位:万吨 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图3:澳洲铁矿发货量(大口径)丨单位:万吨图4:巴西铁矿发货量(大口径)丨单位:万吨 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图5:全国247家高炉开工率丨单位:%图6:铁矿石45港口日均疏港量(周度)丨单位:万吨 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图7:64家钢厂烧结矿日耗(周均)丨单位:万吨图8:64家钢厂进口烧结粉矿库存(周度)丨单位:万吨 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图9:全国铁精粉月度产量及增速丨单位:万吨,%图10:铁矿石月度进口量及同比增速丨单位:万吨,% 数据来源:钢联数据华泰期货研究院数据来源:中国海关华泰期货研究院 图11:我国铁矿石月度进口总量丨单位:万吨图12:中国澳洲铁矿石进口量丨单位:万吨 数据来源:中国海关华泰期货研究院数据来源:中国海关华泰期货研究院 图13:中国巴西铁矿石进口量丨单位:万吨图14:中国印度铁矿石进口量丨单位:万吨 数据来源:中国海关华泰期货研究院数据来源:中国海关华泰期货研究院 图15:澳巴印南四国之外铁矿石进口量丨单位:万吨图16:中国铁矿石月度日均消费丨单位:万吨 数据来源:中国海关华泰期货研究院数据来源:华泰期货研究院 图17:铁矿石月度消费量及同比增速丨单位:万吨,%图18:铁矿石累计消费量及同比增速丨单位:万吨,% 数据来源:华泰期货研究院数据来源:华泰期货研究院 图19:我国铁矿石港口库存季节性变化(周度)丨单位:万吨 数据来源:钢联数据华泰期货研究院 图20:铁矿石近三年主力合约月间差(横坐标:交易日倒序)丨单位:元/吨 数据来源:华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com