行业周报：5月PMI位于荣枯线下，静待制造业复苏

研报正文中的重点内容包括：

1. 5月PMI位于荣枯线下，关注政策性机会。2023年5月，我国制造业PMI48.8%，环比降低0.4pct，自4月以来连续两月处于荣枯线下方。产需两端皆有所收窄，生产指数49.6%，新订单指数48.3%。按企业规模看，2023年5月大型企业PMI有所回暖，站上50%的荣枯临界点。高技术制造、装备制造行业PMI有所复苏，PMI分别为50.4%/50.5%，环比提升0.3/1.2pct。下游方面固定资产投资额累计同比略有收窄。电气下游景气向好。2023年4月，制造业固定资产累计同比+6.4%，汽车/3C/电气累计同比+18.5%/14.2%/42.1%。中长期企业债优于历史水平。2023年4月，金融机构新增企业债6669亿元，同比增长151.47%，金额优于2019-2021历史水平。叠加2023年Q1的高水平，有望助推2023Q2季度制造业投资景气。
2. 重点跟踪机床、激光设备、叉车、工控自动化等方向。其中，机床主要下游3C、汽车固定资产投资额下滑。有望随PMI扩张及3C、汽车下游景气度转好回暖，关注苹果链MR、钛合金边框等产品更新节奏。高端工业母机具备成长属性，具有穿越周期的韧性。建议关注工业母机整机及核心零部件数控系统，丝杠、导轨，编码器、光栅尺，及主轴等的国产替代机会。激光设备国产激光器的市场份额不断提升。国产激光器市占率已由2014年的不足20%，提升至2022年的70%。光纤激光器价格战接近尾声，以万瓦级激光器为例，2022年价格仅为2020年价格15%，价格下降超过85%。激光加工出口创新高。2023年3月国内激光器加工机床出口额创历史新高，同比增幅达到37%。20

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