特锐德是一家主要从事“智能制造+系统集成”和电动汽车充电网两大业务的公司。2022年,公司实现营业收入116.30亿元,同比增长23.18%,归母净利润2.72亿元,同比增长45.43%。毛利率为22.13%,净利率为2.14%。特来电已经成为新基建独角兽,其运营公共充电桩39.74万台,市场份额约为28%,排名全国第一。此外,公司还以户外箱式电力设备为主、户内开关柜为辅的成套变配电产品,取得了中国铁路市场占有率第一、局部电力市场第一的行业地位。预计2022-2025年,中国充电运营市场规模将保持56.35%的年复合增长率。特来电充电利用率持续增长,充电运营市场头部效应显著。我们预计公司2023-2025年实现营业收入147/191/234亿元,归母净利润3.31/4.95/8.18亿元。给予“增持”评级。
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