沿海电厂日耗提升，存煤量下降明显，关注短期反弹可能

行业走势：本周上证指数上涨0.04%，沪深300指数下跌0.65%，创业板指数下跌4.04%，煤炭行业指数（中信）上涨1.38%。本周板块个股涨幅前5名分别为：辽宁能源、山西焦煤、陕西煤业、中国神华、中煤能源；个股跌幅前5名分别为淮河能源、永泰能源、云维股份、恒源煤电、平煤股份。 本周观点： 近期沿海电厂日耗提升，可用天数下降明显。据中国气象报社，5月26日以来，我国江南、华南和西南地区出现持续性高温天气，与历史同期相比，具有影响范围广、高温强度强的特征。与此同时，电厂煤炭库存及可用天数亦出现转折，日耗呈现上升趋势。截至2023年6月9日，，据煤炭资源网，六大电厂合计日耗79.8万吨，较上周增加2.3万吨（3.0%）；六大电厂合计库存为1400.9万吨，较上周减少27.4万吨（-1.9%）；六大电厂合计可用天数为17.6天，较上周减少0.8天（-4.3%）。但同比来看，库存及可用天数依旧高于往年同期。 港口煤价本周呈现震荡，秦港Q5500混煤价格周一至周三连续上涨至794元/吨后，周四开启下行趋势，周五报收于775元/吨。鉴于2023年至今国内产能持续释放且今年1-5月进口量同比大增，中下游库存处于历年同期偏高水平，但5月以来港口煤价已下行较为充分，考虑关注短期反弹可能，后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。尽管6月长协煤价出现小幅下调，整体相对现货煤价能够保持平稳，基于长协占比高的核心前提，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 山西省推进煤炭产业数字化转型，《指导意见》提出2030年全省各类煤矿基本实现智能化。6月6日，山西省发改委发布《关于煤炭产业和数字技术一体化发展的指导意见》，提出要将煤炭产业打造成为山西省能源领域数字化转型排头兵。到2025年，全省大型煤矿、灾害严重煤矿及其他具备条件的煤矿基本实现智能化，全省先进产能占比95%左右，全员劳动生产率和本质安全水平进一步提升，煤炭工业互联网平台建设完成，煤炭生产、储运、交易和监管数字化转型取得重要进展。到2030年，全省各类煤矿基本实现智能化，建成世界一流、国内领先的智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。 作为中国首个能源革命综合改革试点省，山西省在煤矿智能化改造领域积极探路，今年5月26日更是印发《全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案》，明确2023-2027年省内智能化煤矿建设方案及时点。煤炭行业作为国民经济的支柱产业，“富煤、贫油、少气”的能源资源禀赋决定其在国民经济中具有重要的战略地位。但由于我国煤炭开采主要是地下作业，生产环境恶劣多变，并受地质条件及瓦斯、水、火、冲击地压等多种自然灾害的威胁，煤矿安全生产面临极大挑战。而采用新一代智能化技术来改造煤矿传统生产方式，对于保障煤炭安全稳定供应、提高煤矿安全水平，加强煤企经营效益具有重要作用。 煤炭市场信息跟踪： 煤炭价格：据煤炭资源网，截至2023年6月9日，山西大同动力煤车板价报收于675元/吨，较上周下降7元/吨（-1.0%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于685元/吨，较上周下降7元/吨（-1.0%）。 陕西榆林动力块煤坑口价报收于745元/吨，较上周下降95元/吨（-11.3%）；韩城动力煤车板价报收于740元/吨，较上周下降20元/吨（-2.6%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于390元/吨，较上周下降30元/吨（-7.1%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于557元/吨，较上周下降42元/吨（-7.0%）。 煤炭库存：据煤炭市场网，截至2023年6月5日，CCTD主流港口合计库存为7795.5万吨，较上周增加165.7万吨（2.2%）；沿海港口库存为6535.5万吨，较上周增加155.7万吨（2.4%）；内河港口库存为1260.0万吨，较上周增加10.0万吨（0.8%）；北方港口库存为4087.8万吨，较上周增加124.7万吨（3.1%）；南方港口库存为3707.7万吨，较上周增加41.0万吨（1.1%）；华东港口库存为2533.9万吨，较上周增加2.0万吨（0.1%）；华南港口库存为1801.8万吨，较上周增加50.0万吨（2.9%）。 煤炭运价：据煤炭市场网，截至2023年6月10日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于511.2点，较持平（0.0%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于31.4元/吨，较上周增加1.6元/吨（5.4%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于17.7元/吨，较上周增加2.0元/吨（12.7%）；秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于34.3元/吨，较上周增加1.0元/吨（3.0%）。 风险提示：煤价大幅波动风险；下游需求增长低于预期；安全事故生产风险 1.本周观点 近期沿海电厂日耗提升，可用天数下降明显。据中国气象报社，5月26日以来，我国江南、华南和西南地区出现持续性高温天气，与历史同期相比，具有影响范围广、高温强度强的特征。与此同时，电厂煤炭库存及可用天数亦出现转折，日耗呈现上升趋势。截至2023年6月9日，据煤炭资源网，六大电厂合计日耗79.8万吨，较上周增加2.3万吨（3.0%）；六大电厂合计库存为1400.9万吨，较上周减少27.4万吨（-1.9%）；六大电厂合计可用天数为17.6天，较上周减少0.8天（-4.3%）。但同比来看，库存及可用天数依旧高于往年同期。港口煤价本周呈现震荡，秦港Q5500混煤价格周一至周三连续上涨至794元/吨后，周四开启下行趋势，周五报收于775元/吨。鉴于2023年至今国内产能持续释放且今年1-5月进口量同比大增，中下游库存处于历年同期偏高水平，但5月以来港口煤价已下行较为充分，考虑关注短期反弹可能，后续需持续跟进中下游库存及下游需求恢复情况。尽管6月长协煤价出现小幅下调，整体相对现货煤价能够保持平稳，基于长协占比高的核心前提，建议关注盈利稳健、分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复，新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。 图1.沿海六大电厂库存（万吨） 图2.沿海六大电厂可用天数（天） 图3.沿海六大电厂日耗情况（万吨） 山西省推进煤炭产业数字化转型，《指导意见》提出2030年全省各类煤矿基本实现智能化。6月6日，山西省发改委发布《关于煤炭产业和数字技术一体化发展的指导意见》，提出要将煤炭产业打造成为山西省能源领域数字化转型排头兵。到2025年，全省大型煤矿、灾害严重煤矿及其他具备条件的煤矿基本实现智能化，全省先进产能占比95%左右，全员劳动生产率和本质安全水平进一步提升，煤炭工业互联网平台建设完成，煤炭生产、储运、交易和监管数字化转型取得重要进展。到2030年，全省各类煤矿基本实现智能化，建成世界一流、国内领先的智能感知、智能决策、自动执行的煤矿智能化体系。作为中国首个能源革命综合改革试点省，山西省在煤矿智能化改造领域积极探路，今年5月26日更是印发《全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案》，明确2023-2027年省内智能化煤矿建设方案及时点。煤炭行业作为国民经济的支柱产业，“富煤、贫油、少气”的能源资源禀赋决定其在国民经济中具有重要的战略地位。但由于我国煤炭开采主要是地下作业，生产环境恶劣多变，并受地质条件及瓦斯、水、火、冲击地压等多种自然灾害的威胁，煤矿安全生产面临极大挑战。而采用新一代智能化技术来改造煤矿传统生产方式，对于保障煤炭安全稳定供应、提高煤矿安全水平，加强煤企经营效益具有重要作用。 表1：山西省政府引发《全面推进煤矿智能化和煤炭工业互联网平台建设实施方案》 2.市场回顾 2.1.板块及个股表现 本周上证指数上涨0.04%，沪深300指数下跌0.65%，创业板指数下跌4.04%，煤炭行业指数（中信）上涨1.38%。本周板块个股涨幅前5名分别为：辽宁能源、山西焦煤、陕西煤业、中国神华、中煤能源；个股跌幅前5名分别为淮河能源、永泰能源、云维股份、恒源煤电、平煤股份。 图4.本周市场主要指数表现 图5.本周煤炭行业个股涨跌幅前5名表现 图6.煤炭指数表现及估值情况 2.2.煤炭行业一览 图7.本周煤炭行业相关数据一览 2.2.1.煤炭价格 据煤炭市场网，截至2023年6月10日，环渤海动力煤价格指数报收于716元/吨，较上周下降10元/吨（-1.4%）。 据Wind，截至2023年6月10日，动力煤CCI5500长协指数报收于709元/吨，动力煤CCI5500大宗指数报收于874元/吨，动力煤CCI5500综合指数报收于775元/吨，较上周持平（0.00%）。 图8.环渤海动力煤价格指数（元/吨） 图9.动力煤CCI5500长协/大宗/综合指数（元/吨） 据Wind，截至2023年5月26日，纽卡斯尔动力煤现货价报收于146.8美元/吨，较上周下降11.4元/吨（-7.2%）；欧洲ARA动力煤现货价报收于106.5美元/吨，较上周下降8.5元/吨（同比-7.4%）；理查德RB动力煤现货价本周未更新。 图10.国际动力煤现货价格走势（美元/吨） 据煤炭资源网，截至2023年6月9日，山西大同动力煤车板价报收于675元/吨，较上周下降7元/吨（-1.0%）；山西阳泉平定县动力煤车板价报收于685元/吨，较上周下降7元/吨（-1.0%）。陕西榆林动力块煤坑口价报收于745元/吨，较上周下降95元/吨（-11.3%）； 韩城动力煤车板价报收于740元/吨，较上周下降20元/吨（-2.6%）。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于390元/吨，较上周下降30元/吨（-7.1%）；内蒙古包头市动力煤车板价报收于557元/吨，较上周下降42元/吨（-7.0%）。 据Wind，截至2023年6月9日，秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价报收于715元/吨，较上周下降10元/吨（-1.4%）。 图11.山西省动力煤产地价格（元/吨） 图12.陕西省动力煤产地价格（元/吨） 图13.内蒙古动力煤产地价格（元/吨） 图14.秦皇岛港动力煤(Q5500K)平仓价（元/吨） 2.2.2.煤炭库存 据煤炭市场网，截至2023年6月5日，CCTD主流港口合计库存为7795.5万吨，较上周增加165.7万吨（2.2%）；沿海港口库存为6535.5万吨，较上周增加155.7万吨（2.4%）；内河港口库存为1260.0万吨，较上周增加10.0万吨（0.8%）；北方港口库存为4087.8万吨，较上周增加124.7万吨（3.1%）；南方港口库存为3707.7万吨，较上周增加41.0万吨（1.1%）； 华东港口库存为2533.9万吨，较上周增加2.0万吨（0.1%）；华南港口库存为1801.8万吨，较上周增加50.0万吨（2.9%）。 图15.CCTD主流港口合计库存（万吨） 图16.沿海/内河港口库存（万吨） 图17.北方/南方港口库存（万吨） 图18.华东/华南港口库存（万吨） 据煤炭资源网，截至2023年6月9日，六大电厂合计日耗79.8万吨，较上周增加2.3万吨（3.0%）；六大电厂合计库存为1400.9万吨，较上周减少27.4万吨（-1.9%）；六大电厂合计可用天数为17.6天，较上周减少0.8天（-4.3%）。 图19.六大电厂合计日耗（万吨） 图20.六大电厂合计库存（万吨） 图21.六大电厂合计可用天数（天） 2.2.3.煤炭运价 据煤炭市场网，截至2023年6月10日，中国沿海煤炭运价综合指数报收于511.2点，较持平（0.0%）；秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）报收于31.4元/吨，较上周增加1.6元/吨（5.4%）；秦皇岛-上海运价（4-5万DWT）报收于17.7元/吨，较上周增加2.0元/吨（12.7%）； 秦皇岛-宁波运价（1.5-2万DWT）报收于34.3元/吨，较上周增加1.0元/吨（3.0%）。 图22.中国沿海煤炭运价综合指数