新能源行业周报：江苏大丰800MW海风海缆采购启动，国内外5月销量超预期

光伏 产业链价格：本周致密料成交均价跌至10万元/吨，周环比降幅继续超15%，跌价期间硅片厂商计划降低开工率以控制库存规模，供需剪刀差持续扩大背景下，硅料价格有望加速回落，当前组件最低报价已触及1.45元/w，待产业链价格稳定，有望刺激新一轮需求爆发。 Topcon爬产不及预期，溢价能力可持续。根据SMM消息，6月电池片总排产量47.31GW，其中Topcon排产6.94GW，不及年初预期9.5GW，Topcon技术存在壁垒，良好的供需关系有助于溢价能力的维持。 全年来看，伴随硅料新增产能释放，产业链价格将整体呈现波动下行态势，价格回落刺激需求释放将是全年主线，建议关注具备期货定价属性、受益价格下行的组件环节，以及重点关注异质结、钙钛矿、电镀铜等新技术的进展。 风电 江苏大丰800MW海上风电项目海缆采购启动，江苏海风建设有望加速。据中国三峡电子采购平台6月9日消息，本次招标为江苏大丰800MW海上风电项目35kV集电线路海缆、220kV送出海缆采购。由于江苏省内相关审批进展缓慢，本次项目海缆开启招标，预示着相关审批问题有望得到解决，江苏海风建设有望提速。 风电全年量增+盈利修复预期不断强化，建议重点关注零部件环节量利齐升机会，此外关注海风桩基、海缆等环节。 新能源车 产业链价格：截至本周五，电池级碳酸锂均价31.5万元/吨，较上周上涨0.75万元。本周国内碳酸锂价格涨势放缓，行情持续走平。 周内现货成交尚可，但多为贸易商接货，下游材料厂仍刚需补库，多持观望态度。 销量数据：国内5月新能源乘用车批发销量67.3万辆，好于此前预期，同比+60%，环比+12%；零售销量58万辆，同比+61%，环比+11%；批发和零售差额8.7万辆，相比上月增加0.7万辆，库存放大，下游处于补库备库阶段，需求改善。欧洲销量持续改善，主要七国5月销量环比+31%，同比+25；1-5月合计销量同比+13%。23年全年销量预期340万辆，同比+30%。 建议重点关注定价权更强盈利性更稳定的电池环节（宁德时代、亿纬锂能）和结构件环节（科达利），中游环节成本优势突出具有竞争力的（璞泰来、尚太科技、天赐材料、恩捷股份）、新技术（骄成超声、宝明科技）。 风险提示： 各国政策变化；下游需求不及预期；新技术发展不及预期；产业链材料价格波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测与投资评级 1行情回顾 1.1板块行情 电力设备新能源板块（中信）本周（6/5-6/9）下跌3.4%，年初至今板块下跌5.6%。 图表1：本周行业涨跌幅情况 图表2：今年以来行业涨跌幅情况 1.2个股走势 光伏：本周光伏板块涨跌互现，涨幅靠前标的包括爱旭股份（+10.6%）、钧达股份（+10.1%）、晶澳科技（+4.7%）、大全能源（+4.2%），跌幅靠前标的为亚玛顿（-8.5%）、福斯特（-7.8%）、昱能科技（-7.8%）、星云股份（-7.4%）。 图表3：光伏核心标的周涨跌幅 风电：本周风电板块迎来回调，跌幅靠前标的为日月股份（-10.2%）、新强联（-10.0%）、恒润股份（-9.8%）、金盘科技（-7.6%）。 图表4：风电核心标的周涨跌幅 新能源车：本周新能源车板块主要个股普遍回撤。3只标的上涨，涨幅靠前的标的有鼎胜新材（+4.6%）、孚能科技（+3.3%）、中伟股份（+0.4%）；跌幅靠前的标的有亿纬锂能（-10.7%）、容百科技（-9.5%）、贝特瑞（-9.1%）。 图表5：锂电核心标的周涨跌幅 2光伏 2.1价格情况 硅料：本周致密料成交均价跌至10万元/吨，周环比降幅超15%，跌价趋势加速，硅料现货库存规模持续堆高，叠加需求环比萎缩，硅料头部企业竞争白热化，二三线以及新进入企业的生存压力加大。 硅片：硅料价格的急速下跌传导到硅片端，目前价格变动剧烈，虽然在5月有部分减产，但随着新产能的投入，6月硅片产量预计环比维持，在供给过剩的环境下，硅片价格预期走弱。 电池片：跟随硅片调价，但需求表现相对良好，调降幅度小于硅片，目前182perc价格降至0.84-0.86元/w，210perc价格仍然坚挺在0.92-0.93元/w，N型方面，由于新进入厂商爬坡进度不及预期，topcon电池片供给相对紧张，182topcon价格为0.95元/w，相较perc仍有0.1元/w溢价，溢价相对坚挺，伴随n-p成本差异缩小，topcon盈利空间在逐步扩大。 组件：由于产业链价格处于快速回落过程中，国内项目延续观望，同时传导至海外项目，新签订单延迟，库存消纳速度并不如预期。组件环节价格也迎来明显调整，一线厂家价格也开始出现1.54-1.58元/w价格，中后段厂家价格已出现1.45元/w价格，6月整体排产相比5月略微上升约1GW。 图表6：光伏产业链价格涨跌情况 2.2行业新闻 头部光伏企业再度宣布扩产，凸显一体化趋势。本周通威股份、隆基绿能、晶澳科技分别宣布扩产计划，这是继5月晶科能源56GW垂直一体化后再次光伏头部企业扩产，一体化成为主流趋势。光伏行业一体化程度的加深，一方面是为了平抑硅料价格的剧烈波动，另一方面则是抓住N型迭代P型的技术窗口期。 图表7：本周光伏龙头企业扩产信息 Topcon爬产不及预期，溢价能力可持续。根据SMM消息，6月电池片总排产量47.31GW。其中PERC182&183电池片排产近38.5亿片，约29.37GW；PERC210约9.4亿片，约9.43GW；Topcon电池片排产约为8.5亿片，约6.94GW；HJT排产约为532MW左右。与年初9.5GW预期相比，当前Topcon电池已进场设备产量释放低于预期产能释放进度，这反映了Topcon技术存在壁垒，N型电池片良好的供需关系有利于维持溢价能力。 3风电 3.1行业新闻 江苏大丰800MW海上风电项目海缆采购启动，江苏海风建设有望加速。据中国三峡电子采购平台9日消息，江苏大丰800MW海上风电项目海缆采购启动招标，本次招标为江苏大丰800MW海上风电项目35kV集电线路海缆、220kV送出海缆采购。由于江苏省内相关审批进展缓慢，本次项目海缆开启招标，预示着相关审批问题有望得到解决，江苏海风建设有望提速； 招标范围包括：1）35kV集电线路电缆，采购长度208.64km，首批次海缆交货时间为2023年9月15日前，最后批次交货时间为2024年6月30日前；2）3×500mm220kV送出海缆，采购长度61.4km，首批次交货期为2023年8月31日前，最后批次交货期为2024年4月30日前；3）3×1000mm220kV送出海缆，采购长度138.7km，首批次交货期为2023年12月31日前，最后批次交货期为2024年4月30日前； 4新能源车 4.1公司公告及行业新闻 公司公告 亿纬锂能：（1）拟向PKL购买土地，在马来西亚建设锂电池制造厂；（2）孙公司亿纬匈牙利拟投资不超过99.7亿元人民币投资建设大圆柱项目数据来源：wind 恩捷股份：定增完成发行，发行价格87.80元/股，合计募资约75亿元。 数据来源：wind 丰元股份：全资子公司丰元锂能拟与个旧市政府签订投资协议，拟投资12.5亿建设5万吨锂电池高能正极材料一体化项目。 数据来源：wind 行业新闻 商务部：组织开展汽车促消费活动，强化购车优惠政策支持。商务部办公厅6月8日印发关于组织开展汽车促消费活动的通知，作了两项活动安排：“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季，活动时间为2023年6-12月。 数据来源： 5月国内新能源车销量：国内5月新能源乘用车批发销量67.3万辆，好于此前预期，同比+60%，环比+12%；零售销量58万辆，同比+61%，环比+11%；批发和零售差额8.7万辆，相比上月增加0.7万辆，库存放大，下游处于补库备库阶段，需求改善。 数据来源：https://mp.weixin.qq.com/s/TDIDKF_U4baiLHICurtTzg5月欧洲新能源车销量：欧洲销量持续改善，主要七国5月销量环比+31%，同比+25；1-5月合计销量同比+13%。 图表8：欧洲主要七国5月新能源车销量单位：辆 4.2核心原材料价格 碳酸锂：本周国内碳酸锂价格涨势放缓，行情持续走平。周内现货成交尚可，但多为贸易商接货，下游材料厂仍刚需补库，多持观望态度。截止本周五，碳酸锂（电池级99.5%）价格在30.5-32.5万元/吨，较上周价格上涨0.75万元/吨。 从供应方面看，本周有部分锂辉石冶炼企业检修，产量微减；云母冶炼企业随着原料采购增加，产量提升；青海地区随着气温回升，碳酸锂季节性增量明显，行业整体供应有所增加，但低价货源多不对外出售，挺价意愿较强。需求方面，储能市场表现较好，增量延续；动力方面需求恢复相对缓慢，除了一些头部企业备库有明显回升外，多数企业仍较为谨慎，预计下周碳酸锂价格以震荡偏强运行。 正极：本周三元材料报价维稳运行。从市场层面来看，下游需求回暖对于材料厂商的生产有一定提振作用。市场整体博弈情绪浓厚，企业多数仍持观望态度。 磷酸铁锂在成本支撑带动下价格也略有上扬，6月份预计产销量将继续保持增长，但增幅却较难维持5月的高水平。 负极：本周负极材料市场无明显恢复，中低端产品报价继续小幅下调，高端产品报价则相对维稳。负极企业出货情况有所好转，但供给过剩现象仍未得到有效缓解，市场观望情绪依旧浓厚。需求方面，下游电池厂商订单有一定幅度的增长，部分头部企业供应商将更为受益，市场整体询单较多，但多以比价议价为主，成本较低厂商优势更为明显。 隔膜：本周隔膜市场反应不一，结构化差异突出，干法方面，受到比亚迪隔膜补库需求影响以及下游多家的需求持续增加，干法市场整体延续偏紧状态，厂家反馈交货紧张，但因客户结构的因素影响，部分干法厂商产能利用率也存在相对不足的情况。 电解液：本周电解液市场需求良好，业内企业明显看好六月份市场，市场出货量明显增加，市场活跃度增加，动力市场恢复相对缓慢，数码市场次之，储能市场明显向好；需求向好叠加原料小幅上涨，推动电解液价格向上微调。 图表9：锂电核心原材料价格及变化情况 5风险提示 各国政策变化：如果国内外各国家政策发生变化，可能会影响新能源行业下游需求或者产业链进出口情况。 下游需求不及预期：行业下游需求可能会受到宏观经济、国际政治等诸多因素影响，如下游需求不及预期，可能会影响产业链景气度和上市公司业绩。 新技术发展不及预期：行业的新技术新产品存在开发的不确定性，也可能出现技术路线变更的可能性。 产业链材料价格波动风险：新能源行业上下游成本价格关系紧密，如发生产业链价格波动，可能会导致行业利润的变化和下游需求的变化。 行业竞争加剧风险：行业可能存在新进入者增加的情况，导致行业竞争加剧。