商品日报

商品日报20230609 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银大幅反弹，当前不宜追涨 周四国际贵金属期货价格大幅收涨，COMEX黄金期货涨1.11%报1980.1美元/盎司，COMEX白银期货涨3.55%报24.365美元/盎司。昨晚公布的美国上周首申失业金人数跳涨，数据公布后，美元指数大幅下跌，0.77%报103.32，创逾两周新低，两年期美债收益率一度回落逾10个基点，10年期美债收益率跌7.4个基点报3.726%，贵金属价格受到提振，美国三大股指也全线收涨。数据方面：美国首申失业金人数跳涨，美国6月3日当周首次申请失 业救济人数为26.1万人，为2021年10月来新高，远超预期，单周涨幅为近两年最大。美 国至5月27日当周续请失业金人数175.7万人，创下2月中旬以来最低。欧元区一季度GDP终值环比降0.1%，连续两个季度环比萎缩，因能源和食品价格居高不下，使得家庭支出大幅放缓，欧元区经济陷入技术性衰退。日本一季度GDP增速大幅上修至2.7%，远超预期。 美国上周首申失业金人数跳涨，市场对于加息的预期暂时弱化，提振了金银价格走势。美国通胀的韧性决定了利率将在更长的时间维持高位，美联储降息尚远。我们认为金银价格仍处于阶段性调整之中。 操作建议：观望 铜：就业市场初显疲态，铜价维持震荡 周四沪铜主力2306合约窄幅震荡，全天下跌0.13%，收于66830元/吨。国际铜2307合约昨日继续震荡，涨幅0.1%，收于59500元/吨，夜盘方面，伦铜冲偏强震荡。周四上海电解铜对2306合约升水300~340元/吨，均价升水320元/吨，较上一日下跌5元/吨。近期铜价进入震荡区间，临近换月当月和次月的back有所收窄，现货进口窗口开启，周四现货市场成交一般，持货商坚挺升贴水报价，下游畏高升水仍按需采购。宏观方面：美国6月3日 当周申请失业金人数26.1万人，大幅高于预期和前值，创2021年10月以来新高。欧元区一季度GDP季环比终值下降0.1%，已连续两个季度GDP环比萎缩，表明欧洲经济已陷入技术性衰退，欧元区6月投资者信心指数降至-17，环比下降-5.9，大幅低于市场预期，预示 着第二季度GDP很有可能继续疲弱。国际货币基金组织IMF敦促美联储和其他央行继续收紧货币政策以降低通胀，澳洲联储及加拿大央行本周先后宣布上调基准利率均超出市场预期，美联储将在下周召开6月议息会议，市场倾向于届时将按兵不动。产业方面：海关总署数据显示，我国5月未锻造铜及铜材进口量达44.4万吨，同比下降4.6%，铜矿砂及精矿进口为255.7万吨，同比增加16.8%。 美国上周首次申请失业金人数超预期攀升，就业市场初显疲软信号导致市场对美联储6月加息预期再度下滑，对铜价有所提振，但欧元区陷入技术性经济衰退或拖累全球工业金属需求，预期铜价短期将维持震荡。 操作建议：观望 铝：去库不止，铝价底部暂获支撑 周四沪铝保持震荡，主力2307合约收18220元/吨，涨0.64%。夜盘沪铝小幅反弹，LME 期铝涨2.01%报2263.5美元/吨。现货长江均价18520元/吨，涨140元/吨，对当月+10元/ 吨。南储现货均价18580元/吨，涨100元/吨，对当月+60元/吨。现货市场成交尚可。据 SMM，6月8日铝锭社会库存55.3万吨，较上周四减少4.3万吨。铝棒社会库存13.84万 吨，较上周四增加0.32万吨。宏观面，美国上周首次申请失业金人数为26.1万人，为2021年10月来新高，远超市场预期的23.5万人。欧元区2022年第四季度GDP环比下降0.1%，2023年一季度环比下降0.1%，连续两个季度出现环比萎缩。产业消息，据SMM，2023年 5月份（31天）国内电解铝产量347.2万吨，同比增长1.08%。5月国内铝水比例环比增长 2.3个百分点至75.5%。 铝锭社会库存去库不止，据三方调研数据显示5月铝水比例继续增加，如果云南复产缓慢，则铝锭库存累库将后推，短期给到铝价底部支撑。中期供应缓增加上消费淡季，中期铝价承压不改。现货库存及仓单低位，期货Back结构或仍保持。 操作建议：单边逢高抛空，套利2307-2309正套继续持有 镍：多空交织，镍价震荡 周四沪镍继续震荡日内跌0.98%，报收158980元/吨。夜盘沪镍保持窄幅波动，LME期镍跌1.71%报21050美元/吨。现货方面6月8日，长江现货1#镍报价167500-173900元/吨， 均价报170700元/吨，较上一交易日涨250元/吨。广东现货1#镍报价173500-173900元/吨， 均价报173700元/吨，较上一交易日涨100元/吨。今日金川公司板状金川镍报172000元/ 吨，较上一交易日跌1000元/吨。宏观面，美国上周首次申请失业金人数为26.1万人，为 2021年10月来新高，远超市场预期的23.5万人。欧元区2022年第四季度GDP环比下降 0.1%，2023年一季度环比下降0.1%，连续两个季度出现环比萎缩。 美国初请失业金人数增幅超预期美指回落，镍价底部再获支撑。基本面近期变化不大，纯镍产量缓慢放量，但纯镍库存低位，镍铁市场流通货源有限比较挺价，消费端不锈钢因终 端疲弱采购观望。整体市场多空交织短期镍价保持弱势震荡。中长期因供应增加预期未改，镍价判断弱势运行为主。 操作建议：等待反弹抛空 锌：美元指数下跌，内外锌价受振收涨 周四沪锌主力2307合约日内震荡偏弱，夜间重回涨势，涨0.61%,报19895元/吨。伦锌延续反弹，涨1.15%,报2412.5美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在19960~20080元/吨，对2307合约报价300元/吨附近。锌价上涨，下游企业以提前期点价货物为主，总体 成交转弱，但受炼厂检修影响，升水相对坚挺。美国上周初请失业金人数猛增2.8万人，经 季节性调整后为26.1万人，是2021年10月以来的最高水平。欧元区一季度GDP终值环比降0.1%，连续两个季度环比萎缩，陷入技术性衰退。根据乘联会公布的最新数据，5月乘用车市场零售达到174.2万辆，同比增长28.6%，环比增长7.3%。今年以来累计零售763.2万辆，同比增长4.2%。 整体看，上周美国初请失业金人数超预期加速回升，美元指数一度下逼103整数关口，助推内外锌价偏强运行。目前市场等待下周美国通胀数据，在美联储利率会议前，宏观博弈加大。产业端看，国内炼厂利润受损，部分检修，月度产量环比回落，但进口货源潜在补充，抵消部分利好，加之需求淡季下，基本面未实质性改善，供需呈现双弱。锌价超跌反弹后，关注上方二万压力。 操作建议：逢高沽空 铅：供需双弱，铅价宽幅震荡 周四沪铅主力2307合约日内震荡偏强，夜间延续横盘运行，跌0.13%,报15150元/吨。 伦铅探底回升，涨0.22%,报2048.5美元/吨。现货市场:上海市场驰宏铅15190-15210元/吨， 对沪期铅2307合约升水20-40元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜、济金铅15170-15200元/吨， 对沪期铅2307合约升水0-30元/吨报价。沪铅维持偏强震荡，持货商随行出货，其中仓单货报价坚挺，仍以小升水，厂提现货则偏贴水且存议价空间，下游观望慎采，以长单采购为主。整体来看，6月原生铅与再生铅产量均有下滑预期，供应压力边际减弱，但需求淡季下， 铅蓄电池企业也存减产预期，供需面双弱，矛盾不突出。短期铅价跟随金属板块反弹，但临近06合约交割，累库预期仍将压制铅价上方空间，整体期价将延续宽幅震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：宏观情绪好转，钢价震荡走势 周四螺纹钢期货2310合约震荡反弹，收3694。现货市场，昨日主流贸易商建材成交13万吨，表现一般。唐山钢坯价格3470，环比上涨30，全国螺纹报价3806，环比上涨6。宏观方面，商务部办公印发“关于组织开展汽车促消费活动的通知”，将于今年6月至12月， 统筹开展“百城联动”汽车节和“千县万镇”新能源汽车消费季活动。多家国有大行6月8 日起将正式调整人民币存款利率。产业方面，本周五大品种钢材产量925.26万吨，周环比 减少0.34万吨。其中，螺纹钢、线材等产量小幅减少，热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等产量 小幅增加。钢材总库存量1616.04万吨，周环比减少63.13万吨。其中，钢厂库存量454.08 万吨，减少30.88万吨，主要是建筑钢材库存明显下降；社会库存量1161.96万吨，周环比 减少32.25万吨。螺纹表需305万吨，低于预测。 总体上，宏观偏好，一线房产限购政策调整，央行调低利率。6-8月建材消费淡季，目前表需已经处于低位，需求下降的空间有限。供应端，2023年粗钢产量不增不减，6-12月减产压力依然较大。近期市场情绪改善，预计期价震荡反弹为主。螺纹去库良好，关注10- 1月差反弹可能。 操作建议：单边逢低做多，跨月10-1逢低做多 焦炭：库存大幅回落，焦价震荡偏强 周四焦炭期货2309合约震荡反弹，收2060。现货市场，现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价1880元/吨，山西现货一级焦炭报价1700元/吨。需求端，终端需求不佳，下游钢厂高炉利润低位震荡，对原料的采购谨慎。供给端，焦炭第十轮提降落地后，焦企利润受到压缩，目前焦企开工正常，由于下游需求趋弱，焦企出货速度放缓。上周独立焦企产能利用率为74.6%，环比增加0.2%，焦企日均焦炭产量55.7万吨，环比减少0.1万吨，钢企日均产量47.05万吨，环比减少0.06万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存102.9万吨，减少 4.5万吨，钢企602.8万吨，减少6.7万吨，北方四港196.7万吨，减少3万吨，总库存1012万吨，减少15.8万吨。近期下游铁水产量小幅回升，煤焦消耗增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。 整体上，下游高炉铁水产量短期小增，中期处于下降周期，钢厂维持低库存策略按需采购，焦炭需求偏弱。供应端，焦化利润尚可，开工平稳，焦炭产量稳定。焦炭库存明显回落，短线偏强，中期供需压力偏大。 操作建议：暂时观望 焦煤：基差有所收敛，价格低位震荡 周四大商所焦煤期货指数合约收盘为1264，下跌2。山西1/3焦煤现货价格为1400，持平；昨日国内各地钢材现货价格涨10，市场成交量一般；唐山方坯出厂价下涨30，报3470元/吨。目前全国110家洗煤厂样本开工率71.13%较上期降2.57%；日均产量61.11万吨降 1.57万吨；原煤库存264.06万吨降9.87万吨；精煤库存171.85万吨降7.16万吨。开工方面，上游企业开工率小幅下滑，本周炼焦煤市场偏弱运行。上周山西炼焦煤竞拍情绪继续转弱，整体流拍率有所上升，成交价偏弱。煤矿炼焦煤库存减；钢厂阶段补库焦炭，焦化厂按需补库焦煤。目前煤焦生产厂家利润尚可，在价格企稳后供给恢复较快，去库存边际减弱， 整体焦煤依然过剩，现货价格弱稳。传言蒙煤全年控量；焦煤大幅下跌后，进口不积极，以观望为主。整体看，焦化厂补库需求释放后，市场偏弱，期价反弹后基差有所收敛，预计维持低位弱稳。 操作建议：观望 铁矿：钢厂刚需采购，矿价偏强运行 周四大商所铁矿期货指数合约收盘为778，上涨20。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为110，较上个交易日上涨3；青岛港口PB粉价格为840，上涨15；河北唐山66%精粉为1015，上涨5；昨日国内各地钢材现货价格涨10，市场成交量一般；唐山方坯出厂价下涨30，量价齐升报3470元/吨。加拿大铁路发生大火，但本次火灾对铁矿供应几乎没有影响。1-5月份，中国进口铁矿4.8亿吨，同比增7.7%，进口均价115.2美元/吨，同比降11.4%。5月进口铁矿石9617万吨，环比增6.3%，同比增4.0%；进口均价116.9美元/吨，环比降 3%，同比降16%。目前我进入钢材需求淡季，国内天气不佳，后期钢材需求无亮点。由于上周钢厂利润有所修复，前期个别停产高炉复产，铁水产量周环比增加，