国防军工6月展望报告：当前或是“黎明前的黑暗”，坚定看好后市表现

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国防军工6月展望报告：当前或是“黎明前的黑暗”，坚定看好后市表现。2023年5月，中证军工下跌1.5%，跑赢上证综指2.0ppt；跑赢沪深300指数4.2ppt；跑赢创业板指4.1ppt。2~3月板块经历回调后；4月震荡；5月下跌但跑赢指数。展望6月，我们认为：1）市场关注中期调整订单变化，但预期时间的推迟带来板块的持续回调，假设三季度需求端恢复，现在就是“黎明前的黑暗”，是较好的布局时间。2）受库存周期等影响，产业链中上游需求弱化，这也直接反映在1Q23业绩端，但同样的，当需求开始恢复时（仅是时间问题），中上游也将会有明显的反应。同时需要注意上游部分领域的价格变化。3）制导装备在需求恢复时弹性或较大，同时，市场对“卫星互联网、国产大飞机、船舶大周期”等领域的变化关注度较高。此外，“对标世界一流企业价值创造”将重塑主机厂和龙头企业的发展及估值体系，主机厂具有战略配置价值。