中国钢企决战转型“十宝箱”

PhotobyChristopherPilling Kearney,Norway 中国钢企决战转型“十宝箱” ——中国钢铁企业该如何应对历史性拐点 一、行业：下行趋势已确立，四大挑战浮现2 二、转型：钢企决战转型，十大法宝助力5 三、实战：端到端转型方案，注重价值14 一、行业：下行趋势已确立，四大挑战浮现 自2000年起，在全球化、城镇化和工业化三大因素驱动 下，中国钢铁产业持续扩张发展，粗钢产量从2000年的 1.3亿吨增长到2020年的10.53亿吨，2000-2020复合增长率达11%；2020年中国粗钢产量占全球总产量约56%——中国钢铁已成为全球钢铁市场的“半壁江山”。 2020年以来，在多重因素影响下，中国经济增速进一步放缓，钢铁行业也随之迎来了历史拐点。2020年国内钢铁表观需求量达到9.25亿吨，触历史峰值，之后便保持 ~-1.3%的CAGR逐年下降，预计该趋势未来仍将持续。 科尔尼判断，中国钢铁行业持续20年的粗放式扩张已经结束，并进入新一轮的下行趋势，未来行业发展将呈现“需求萎缩、盈利下降、环保承压、原料自主”四大挑战，值得国内钢铁企业高度重视。 中国钢企决战转型“十宝箱”2 挑战一：总量萎缩、结构调整 在我国钢材消费结构中，以基建、住宅、商业、工业产房为主的建筑钢材占比达60%，其次为机械制造、交通和金属制品用钢，分别占比约15%、7%和7%。 本轮钢铁下行发生在中国经济减速大背景下，房地产、基建和制造业三大市场均面临不同程度的需求萎缩，导致我国钢铁需求量于2020年见顶。2020年国内钢铁表观需求量达9.25亿吨，之后便保持~-1.3%的CAGR逐年下降，预计2025年钢铁需求将降到8.68亿吨。 结合对各细分市场驱动因素的判断，科尔尼认为，中国钢铁市场尽管总量萎缩，但依然存在结构分化机会。具体而言，螺纹、普线等低端钢材需求加速下降，优特棒线材、冷轧板卷等中高端钢材需求稳中有升（见图表1）： —建筑用钢：随着城镇化率进入尾声，我国房地产行业将迎来调整期，2022年新增开工面积预计较2021年下降 ~25%、2023~2024年将继续以-5%~-10%的CAGR下降；基建行业作为我国经济发展重要驱动力，预计相对保持稳定；因此房地产需求的下降将导致螺纹钢、普线等建筑用钢需求出现较为显著的下降； —热轧板卷：交通、机械装备及金属制品行业预计将保持稳定，支撑国内热轧板需求保持相对稳定； —中厚板：民用船舶行业预计将继续保持微弱增长，但商用车、工程机械等行业预计迎来下降，同时上述行业因高强减重措施的逐步推进，国内中厚板需求将呈下降趋势； —冷轧板：乘用车产量短期内预计将保持平稳、长期将迎来缓慢增长，但随着新能源汽车占比快速增长以及汽车轻量化、以铝代钢等举措的实施，将带动冷轧板需求微弱下降； —优特钢棒线材：乘用车产量预计长期将迎来缓慢增长，同时国内制造业升级将支撑优特钢需求呈现增长趋 势。 综上所述，钢铁行业将进入减量发展阶段，国内钢铁行业以往粗放式发展模式将终结；如何在总量下行、但细分品类分化的市场中觅得机会、打造差异化竞争优势，将是国内钢铁企业，尤其是以螺纹钢和普线为主打的广大区域型中小钢企，未来需重点思考的核心议题。 挑战二：钢材价格骤降，盈利能力下降 过去3年，国内钢材市场行情经历了一轮“过山车”。 2020年初，全球各主要经济体为对抗疫情纷纷实施了宽 松的货币政策，导致2020-2021年铁矿石和钢材等大宗 商品价格暴涨。但进入2021年中期，钢材价格快速下跌， 目前已接近2018年以来的最低点，主要原因包括疫情影响、房地产需求骤降、价格竞争导致的踩踏效应等。 与之而来的是，钢企盈利快速下滑，亏损企业数量增加。据中钢协统计，2022年1-8月钢铁行业利润总额同比下降87.7%，于7月开始面临全行业亏损；2022年国内钢铁企业亏损数量逐月增加，至8月已达到892家（见图表2）。 悲观情绪在行业内蔓延，各钢企高层纷纷发声。宝武集团认为本轮下行将突破2008年和2015年的恶劣状况，钢铁危机可能长期持续，各子公司要以“保生存”为主要任务；敬业集团认为钢铁全行业亏损“亏到何时望不到头、何种程度看不到底”、“未来只有两类企业能够生存，一是位置好，二是经营好”。 我们预计钢铁行业未来将迎来一轮残酷的调整——一系列的兼并收购、产能出清、甚至大量的钢企倒闭潮将难以避免。对于广大的区域型中小钢企，由于缺乏地缘优势、经营管理粗放、资金实力不足，如何在下行趋势中独善其身、坚强地“活下去”，已成为众多行业参与者们无法回避的逆境之殇。 结合对各细分市场驱动因素的判断，科尔尼认为，中国钢铁市场尽管总量萎缩，但依然存在结构分化机会。 中国钢企决战转型“十宝箱”3 挑战三：环保压力大，降碳迫在眉睫 钢铁行业是我国第一大碳排放工业行业，也是固体颗粒物、二氧化硫、氮氧化物以及二噁英的排放大户。 近年来，钢铁行业一直在积极推进绿色转型。早在2017年，政府就针对河北、天津、山西和山东等地重点区域推出了严格的环保监管和限产举措。2021年，钢铁行业制定了比全国整体更为激进的两碳目标——力争到2025年前实现碳排放达峰，2030年钢铁碳排放量较峰值降低30%、碳减排量4.2亿吨，即“2年实现能效提升、3年实现超低排放、8年实现碳排放减量”。 但钢铁行业实施绿色低碳的最大挑战在于，大规模环保改造会进一步增加企业的生产成本，叠加环保限产和钢价下行因素，很容易在转型中陷入成本高启、甚至经营倒闭的不利境地。可见，如何在“碳减排”和“保生存”之间找到平衡，已成为摆在广大钢铁从业者面前的又一个世纪难题。 挑战四：矿石依赖进口，缺乏定价权 铁矿石对于中国钢铁行业具有战略意义。一方面，铁矿成本在钢材成本中占比超过30%，是价值最高的单项原料；另一方面，我国铁矿石极度依赖进口，对外依存度高达 ~80%。然而全球矿石供给主要被四大矿商垄断，尽管我国每年铁矿石消费占全球~50%比重，但由于国内钢铁产业集中度低，钢企各自为战等因素导致国内钢企缺乏定价权。以2020年12月为例，铁矿石价格当月涨幅60%，而钢材涨幅仅10%，可见，铁矿石价格波动极易蚕食钢铁企业的利润空间。 随着未来国际形势的日益复杂，铁矿石高度依赖进口和单一供应来源，势必将对钢铁产业的供应链稳定性带来冲击，也对钢企供应链保障能力提出更高的要求。对此中国政府高度重视并制定了相应战略——成立中国矿产资源公司、引导国家队布局海外权益矿山、提高铁矿石议价能力，就是具体的落地体现。 但上述战略无法在短期内改变国内铁矿石依赖进口且缺乏定价权的局面。因此，钢铁企业需要执行更积极主动的铁矿石保供策略，最大限度上优化供应链稳定性及铁前成本。 中国钢企决战转型“十宝箱”4 二、转型：钢企决战转型，十大法宝助力 由于不同钢企的规模体量、区位优势、资源禀赋、核心能力不同，在行业下行过程中，所面临的挑战也有较大差异，因此钢企开展转型必须因地制宜。 根据企业性质、规模体量两方面维度，我们将国内钢铁企业主要分为五类群体（见图表3）： —群体1：宝武系巨头 —包括宝钢、武钢、马钢、八钢、太钢、中钢、新钢、昆钢、重钢等钢企； —作为行业引领者，宝武系具有经营管理能力一流、产品体系完整高端、战略清晰组织能力较强等优势； —其主要挑战在于，如何进一步加大全球市场布局并强化竞争力？ 中国钢企决战转型“十宝箱”5 —群体2：大型国企钢铁 —包括河钢、首钢、鞍钢、华凌、山钢、宝钢等； —优势在于产品相对完整且高端，且经营管理能力相对领先； —其主要在于：如何应对被进一步整合的潜在变局，兼顾规模与竞争力？ —群体3：大型民企钢铁 —包括沙钢、建龙、日照、青山等； —拥有较卓越的组织活力和精益运营能力，尽管产品中低端为主，但成本优势相对突出； —其主要挑战在于：如何持续提升精益化成本优势？ —群体4：中小国企钢铁 —包括酒钢、柳钢、安钢、西宁特钢、天津钢管等； —作为区域精品钢企，中小国企钢铁的生产运营和管理经营相对领先，产品质量和成本也具有比较优势； —其核心挑战在于：如何进一步强化区域内的竞争优势？ —群体5：中小民企钢铁 —包括鑫达、敬业、普阳、长乐系的镔鑫、联鑫、兴鑫等； —特点在于技术能力偏弱，产品中低端，处于低成本竞争，精益化运营和人力资源体系相对不足等； —其核心挑战在于：如何全面升级以保持区域内竞争优势？ 科尔尼结合多年来的服务经验，制定出一套适合中国钢铁行业、涵盖“战略、运营、管理”三大层面10个利器的转型工具箱（见图表4）。 （本文将重点介绍前7个工具）。 中国钢企决战转型“十宝箱”6 第一层：战略重构 面对行业下行，国内钢铁企业首先要审视战略布局与价值创造机理的合理性，根据内外部变化做出相应调整。 工具1：制定新的使命和愿景 使命和愿景是企业战略体系中的最上层建筑，能够起到凝聚人心、激励前行的作用。 —使命用来描述企业的经营领域、思想、存在根源，是战略的价值观基础； —愿景用来刻画公司的未来形象，是对“代表什么”、“希望成为怎样的企业”之类问题的庄严回答。 过去20年间国内钢铁行业粗放式发展，导致很多钢企对于如何打造“竞争力”或“社会影响力”等问题缺乏深度思考，这也是中国钢铁业尽管规模领先、但全球竞争力相对不足的一个深层次原因。 相比之下，全球领先钢企的使命和愿景阐述则更加充满深意： —Voestalpine（奥钢联）愿景：“我们的目标是让客户满意，凭借我们创新和高质量的解决方案，灵活地响应客户需求。我们希望高效、真诚地应对挑战、超越自我，充分发挥员工深厚的知识和经验积累，提供更好的冷成型材料以及解决方案…” —KOBELCO（神户制钢所）愿景：“我们通过技术、产品和服务赢得了客户和社会的信任及信心，我们重视并支持每位员工的成长，同时创造一个合作与和谐的环境，通过持续不断的创新变革，为社会创造新的价值…” 建议国内钢企抓住本次行业转型机会，思考面向未来的使命与愿景目标，为长期可持续发展夯实价值观基础。 工具2：优化业务组合 集团型企业必须要对业务组合进行持续动态优化——布局新机会、退出不具价值/或缺乏能力的老业务，对于企业保持基业长青具有重要意义。 特定到钢铁行业，开展业务组合管理的意义主要有两方面：一是在钢铁主业外找到新的增长点；二是与主业协同、并形成组合优势以平抑强周期波动风险。 结合对领先钢企的研究，我们认为钢铁企业业务组合布局通常有四种模式（见图表5）： 中国钢企决战转型“十宝箱”7 —保持钢铁主业地位——尽管钢铁行业下行，但结构性机会存在，巩固钢铁主业地位有助于获得大体量、稳定的现金流； —战略布局上游资源——布局铁矿石等上游矿产，是保障钢铁生产的重要手段，还可带来可观的财务回报（但也存在较高的投资运营风险）； —机会延伸下游应用——向产业链下游加工与服务延伸，既有助于拓宽渠道、巩固重点客户，又能提高附加值； —培育新兴赛道——通常关注新能源（光伏、氢能、储能）、新材料、供应链金融与生产服务等相关领域。 建议钢企根据自身内外部环境特点，对业务组合进行优化，调整资源配置，开展差异管控，保持业务组合的竞争优势。 工具3：做优钢铁主业 做优钢铁主业存在产能优化、产品升级、低碳转型、并购整合4个主要策略。 3.1产能优化 钢铁供给侧改革背景下，国家严控粗钢产能要求只减不增，迫使钢企必须要在有限产能下实现利益最大。科尔尼发现，有三种产能优化模式最值得借鉴（见图表6）： —沿江沿海布局型：出于供应链优化及铁矿石保供考量，将产能由内陆向沿海港口迁移。 —案例包括：唐钢、首钢、天柱布局曹妃甸；鞍钢布局鲅鱼圈；山钢、永峰布局日照、临沂；宝钢梅钢、中天布局盐城、南通等。 —北企南下布局型：我国钢铁区域布局呈“北强南弱”——华北地区钢企集中度高、竞争激烈，而华南地区产能小、供不应求，因此通过北企南迁，钢厂可贴近销地，打开新的市场。 —案例包括：宝钢布局湛江；华菱布局广东