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金信期货日刊 金信期货研究院 2023/06/08 GOLDTRUSTFUTURES 2023年6月8号日盘品种策略 品种 代码 方向 区间 沪深300 IF2306 空 3750-3800 沪金 AU2308 空 447-452 沪银 AG2308 空 5550-5460 螺纹钢 RB2310 多 3630-3720 热卷 HC2310 多 3720-3810 铁矿石 I2309 多 770-798 焦炭 J2309 多 2020-2070 玻璃 FG2309 多 1530-1580 纯碱 SA2309 多 1640-1700 PTA TA2309 空 5500-5580 甲醇 MA2309 多 2030-2080 沥青 BU2308 多 3700-3760 豆油 Y2309 多 6980-7100 豆粕 M2309 多 3450-3500 白糖 SR2309 多 6840-6920 提示：表格为盘前品种方向及波动区间预测，若盘中因突发情况导致品种波动加剧，区间失效，请关注分析师在直播室里的观点更新 GOLDTRUSTFUTURES观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 外需走弱下出口同比转负，国内复苏进入波折期 中国5月出口（以美元计价）同比降7.5%，前值增8.5%；进口降4.5%，前值降7.9%；贸易顺差658.1亿美元，前值902.1亿美元。中国5月出口（以人民币计价）同比降0.8%，前值增16.8%；进口增2.3%，前值降0.8%；贸易顺差4523.3亿元，前值6184.4亿元。随着疫后产能回补以及低基数效应等因素的消退，海外经济下行压力下外需走弱，5月出口同比转负，与其他主要出口国负增速保持一致。 国内经济复苏进入波折期，需求不足仍是当前经济的核心矛盾，地产循环、就业消费循环、制造业循环三大经济循环未有显著改善。国内经济继续向弱复苏的潜在路径回归，同时政策博弈也在加强，7月政治局会议或是重要的政策定调和变化的时间窗口。 150.0 130.0 110.0 90.0 70.0 50.0 30.0 10.0 -10.0 -30.0 -50.0 出口金额:当月同比进口金额:当月同比 70 60 50 40 30 20 10 0 -10 -20 2023/01 2022/07 2022/01 2021/07 2021/01 2020/07 2020/01 2019/07 2019/01 2018/07 2018/01 2017/07 2017/01 2016/07 2016/01 2015/07 2015/01 2023/03 2022/12 2022/09 2022/06 2022/03 2021/12 2021/09 2021/06 2021/03 2020/12 2020/09 2020/06 2020/03 -30 �口金额:美元:累计同比 全球:摩根大通全球制造业PMI 5850 5640 30 54 20 5210 0 50 -10 48-20 46-30 越南:�口:当月同比中国台湾:�口总额:同比韩国:�口总额:同比 2023/05 2023/03 2023/01 2022/11 2022/09 2022/07 2022/05 2022/03 2022/01 2021/11 2021/09 2021/07 2021/05 2021/03 2021/01 2020/11 2020/09 2020/07 2020/05 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：Wind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 存款利率调降缓解银行净息差收窄压力 多家国有大行将自6月8日起正式调整人民币存款利率。其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，分别为1.25%、1.45%和1.65%，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率分别下调15个基点至2.45%和2.5%。 去年9月，部分国有大行、股份行率先下调人民币存款挂牌利率，随后部分城商行、农商行跟随下调。此次国有大行再度下调人民币存款挂牌利率，预计将利于缓解银行净息差不断收窄的压力，进而利于金融系统稳定；同时，存款利率下调引发的银行资金成本下行，将有利于为贷款报价利率（LPR）的进一步下行积蓄动能，从而利好企业和个人融资成本的进一步下降。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：Wind 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 资产定价趋势弱化、波动加大 近期股债商资产价格的表现反映了市场对于经济复苏不确定性的担忧，总需求不足+分化式复苏路径下，带来今年资产定价的趋势弱化和波动加大的格局，而在经济修复斜率放缓预期定价已有所修正下，市场交易核心或重回政策端博弈。 国内经济修复进入波折和反复期，主要还是内生动能偏弱和总需求不足的矛盾，二季度进入经济环比增速放缓的阶段。也对应了近期国内资产价格的波动，股市仍处于震荡区间，“经济弱复苏+政策偏温和+存量资金博弈”造成了股指仍缺乏趋势性机会，且板块轮动也不断加快，商品也对应需求不足的问题。 股指风险有所释放，但盈利修复慢于预期下仍以防守反击为主，存量资金博弈下市场或仍以主题投资和高低切换两大逻辑为主，沿着“AI+政策博弈+低经济敏感度+供求周期向上”挖掘板块机会。 经济弱复苏但基本已定价+货币保驾护航但短期进一步放松急迫性不高+年中政策博弈期，债市正处于新的平衡阶段，长端利率在去年低点2.6%在短期仍有心理压力，基本面偏弱决定下行空间存在打开可能，上行空间有限。 海外方面，美联储加息接近尾声，通胀和基本面短期仍具有较强粘性，中长期仍需提防美股杀盈利风险，美债利率易下难上，黄金受益于美债利率回落、去美元化和避险需求，但不追高。 国内外需求修复预期转弱，叠加全球央行转向宽松并未得到确认，大宗商品仍维持区间震荡走势不变，工业品尚难逆转但供给限产影响下可能呈现分化格局。国内地产投资尤其前端开工仍然偏弱，需求端仍难言好转，前期悲观预期释放下短期情绪有所好转，但需求不足仍是制约情绪修复的主要因素。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：Wind 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 今日关注 日本第一季度实际GDP年化季率修正值 日本4月贸易帐 欧元区第一季度GDP终值 欧元区第一季度季调后就业人数 美国上周初请失业金人数 美国4月批发销售、库存 第十四届陆家嘴论坛6月8日-9日举行 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：Wind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 股指期货 观点：上证指数昨日窄幅波动，收盘未能夺回3200点，且成交量继续萎缩；从行业看，大消费依旧低迷，降低存款利率的消息带动银行板块走高，而房地产限购放宽的传闻也让房地产板块重新回到资金视野；昨日上证50与沪深300指数较强，中证1000与中证500指数低位反弹盘整。 操作建议：上证指数下跌后，买方的反抗力度较强，多可能低位继续盘整挣扎，震荡下跌；沪深300指数今日关注操作空间3750-3800，逢高短线介入空单。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 黄金白银 观点：俄乌之间冲突再起，中美之间的摩擦也有增加，地缘政治局势变化下贵金属避险价值增加。目前市场已经就利率高位维持更长时间达成共识，正在等待新的线索判断六月之后是否继续加息，后续重点关注下周通胀数据以及美联储动态。 操作建议：短期对贵金属维持震荡判断，日间可考虑短空黄金，目标447附近。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 螺纹 观点：前期价格大幅下杀后，对需求的悲观情绪得到释放，近期基于对政策的期待，市场情绪出现明显改善。从现货来看，拿货还是以投机和期现居多，价格上涨后终端偏观望，持续上涨动能不足。昨日数据，表需情况较好，基本对应上周以来的高昂情绪，但进一步提升的产量容易让市场担忧过剩问题，关注今日钢联数据。目前预期还缺乏现实支撑，回升的供给缺乏需求承接，继续上涨或进一步给出电炉复产预期，上方仍有强压。 操作：多单关注上方3770/3790能否突破。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 铁矿 观点：供需上有过剩预期，但现实矛盾尚未开始积累，基本面情况健康，钢厂延续复产使得短期需求改善，支撑铁矿价格维持强势。另外近期关于海外铁矿供给扰动的小作文较多，虽然目前看实际影响有限，但也给了市场炒作的由头，对价格短线偏多。 操作：回调可考虑短多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 焦炭 观点：价格大跌让悲观预期得到释放，目前市场对政策充满期待，情绪回暖，价格企稳。边际上，煤市短期止跌企稳，焦化行业利润接近盈亏平衡，下游成材价格探涨利润改善，都让市场预期短期进一步降价难度较大。不过需要注意限产政策落地将让原料需求更早开始回落，加上现实终端需求没有实质改善，因此上方空间难以过度乐观。 操作：站稳2220上方则思路转向偏多，可尝试短多关注能否突破2060。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 玻璃 观点：需求端，淡季深加工订单环比回落，下游开工率下降。贸易商开始不做库存，产销一定程度代表刚需，近期现货挺价刺激后情绪回落，拿货放缓。供应端，利润修复下复产预期逐步提升，玻璃产量也逐步回升。当前视角下，现货产销边际转弱，库存可能重新回到累积的状态，玻璃价格和库存高度反相关，产销持续偏弱的情况下，盘面或维持震荡。 操作：FG2309合约日内关注1530-1565区间，区间下沿做多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 纯碱 观点：现货市场近期整体平稳运行。碱厂订单有改善，个别区域价格抬升，目前市场交投情绪仍可维持偏暖状态。供给侧目前利润尚可，高位稳定，需求边际改善带动库存去化。当前终端没有提库存意愿，整体偏观望，市场成交平稳运行，对价格有支撑，但托举强度不够。 操作：震荡运行，建议1640-1700区间操作为主。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 PTA 观点：PTA二季度常规检修或结束，后续检修装置逐步重启，供应转向宽松，需求端虽然下游开工率依旧处于高位，但是环比在逐步呈现走低趋势，随着订单的陆续交付，需求转弱后PTA或累库趋势，PTA整体供应压力较大，上方空间或有限。 操作：PTA2309合约日内关注5500-5580区间，逢高沽空。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 甲醇 观点：供应端甲醇装置开工率小幅回升，虽然新疆部分产能检修但占比很小，进口端近期进口量增加，需求端虽然沿海MTO装置可能重启，市场需等待落地后兑现利多价值。成本端来看近期煤炭价格比较反复，甲醇或跟随煤炭价格反弹。 操作：甲醇2309合约日内关注2030-2080区间，逢低做多。 GOLDTRUSTFUTURES 数据来源：iFind、钢联、金信期货 观点仅供参考，投资有风险，入市需谨慎 沥青 观点：原油在沙特减产和经济衰退间博弈。沥青日内整体宽幅震荡。供需角度看属于双弱格局，供应端海关监管力度加强，部分炼厂被迫停机，上周国内开工率继续下滑；而需求表现除了受到天气状况的延后以外，国内宏观数据偏差也反映出下游资金有限备货开工欲望低。沥青中线呈震荡趋势，短线或随原油
