6月核心荐股
6月核心荐股 研究部 姓名：李明 SFC：AXK332 电话：0755-21516077 Email:liming@gyzq.com 证券研究报告 请务必阅读免责条款 6月核心荐股 更新日期：2023-06-06 代码 名称 总市值 最新价 首次入选日期 入选日收盘价 入选至今涨跌幅% EPS（港元/美元） PE PB 核心推荐逻辑 分析师 亿港元 港元/美元 港元/美元 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 2022 2380.HK 中国电力 357 2.89 2021-07-29 1.74 65.83 0.25 0.35 0.49 11.73 8.20 5.90 0.68 1）国家电投新能源旗舰平台地位确立，集团资产注入拉开序幕；2）加速清洁能源转型，公司目标2025年清洁能源占比达到90%，未来公司业绩增长进入快车道；3）智慧储能业务成为公司新业务增长点，有利提升整体估值水平。 杨义琼 0836.HK 华润电力 844 17.54 2021-07-29 11.84 48.19 1.46 2.40 2.85 12.01 7.32 6.15 1.03 1）国家严格监管长协煤兑现率，2023年动力煤价格下行带来火电盈利反转；2）清洁能源加速转型，清洁能源资产优势高效，估值优势明显。 杨义琼 0902.HK 华能国际电力股份 1374 4.83 2023-03-02 3.94 22.59 -0.73 0.61 0.74 -6.64 7.98 6.49 0.59 1）电价收入端，预期23年煤电市场化交易占将进一步提升，大部分省份电价上浮达到+20%，带来火电收入端增长。 2）电煤成本端，预期2023年动力煤价格中枢下行叠加长协煤履约兑现上升，2023Q2火电盈利反转可期。3）公司作为火电龙头，将充分受益电价上浮和电煤成本下降工，业绩反转弹性显著。 杨义琼 0868.HK 信义玻璃 499 12.10 2023-03-02 15.39 -21.40 1.27 1.53 1.86 9.56 7.91 6.51 1.56 1.受益房地产“保交楼”+融资政策持续发力，浮法玻璃需求有望逐步复苏。 2.公司作为玻璃龙头企业，规模成本一体化优势明显，同时公司持续推进差异化产品，成为公司核心竞争力，保证公司盈利水平显著高于同行。3.近期公司根据购股权计划授出3500万份购股权，行权价15.52港元（略高于公司授出日收市价15.02港元），表明公司管理层对未来业绩增长的信心。 4.每年保持45%派息息，安全边际高。 杨义琼 0968.HK 信义光能 721 8.10 2023-06-01 7.81 3.65 0.43 0.70 0.85 18.86 11.54 9.53 2.42 1）政策收紧产能，引导行业供需平衡和良性发展；2）在光伏玻璃价格稳定，纯碱成本下降的形势下，2023年Q1光伏玻璃行业盈利筑底确立，2023Q2开始环比改善，受益下半年装机旺季，光伏玻璃行业周期拐点或在2023年Q3显现。3）龙头企业成本，扩产、规模化一体优势明显，毛利率显著高于二三线企业，双寡头竞争格局清晰，强者恒强。 杨义琼 6865.HK 福莱特玻璃 671 21.70 2023-06-01 21.95 -1.14 1.11 1.64 2.09 19.58 13.20 10.38 2.97 1）政策收紧产能，引导行业供需平衡和良性发展；2）在光伏玻璃价格稳定，纯碱成本下降的形势下，2023年Q1光伏玻璃行业盈利筑底确立，2023Q2开始环比改善，受益下半年装机旺季，光伏玻璃行业周期拐点或在2023年Q3显现；3）龙头企业成本，扩产、规模化一体优势明显，毛利率显著高于二三线企业，双寡头竞争格局清晰，强者恒强。 杨义琼 0763.HK 中兴通讯 1735 24.25 2023-03-01 23.42 3.55 1.91 2.30 2.69 12.67 10.54 9.01 1.83 运营商板块短期具有市场热度，核心驱动因素：1）国家各部委推动数字中国建设，运营商是整个社会数字化的底座，为全社会提供信息通路和算力基础，尤其是全社会正大力发展AI算力，运营商在数据中心和云计算方面的市场份额越来越大；2）证监会提倡建立中国特色估值提起，运营商是核心央企，估值有望受益；3）从基本面角度看，运营商平均估值10倍PE（2022），未来有望保持10%以上增速，股息率8%左右，未来也有望提升。总体上运营商板短期有“算力”、“央企估值”的热点，基本面也不贵，攻守兼备。另外，中兴通讯作为设备供应商，也会受益。 杨森 0728.HK 中国电信 5772 3.96 2023-03-01 4.09 -3.22 0.34 0.38 0.42 11.79 10.42 9.43 0.69 杨森 0762.HK 中国联通 1799 5.88 2023-03-01 5.95 -1.18 0.62 0.70 0.79 9.55 8.40 7.44 0.44 杨森 0552.HK 中国通信服务 272 3.93 2023-03-01 3.37 16.62 0.54 0.57 0.62 7.24 6.89 6.34 0.58 杨森 0941.HK 中国移动 14438 65.75 2023-03-01 60.60 8.50 6.58 6.97 7.52 9.99 9.43 8.74 0.95 杨森 1211.HK 比亚迪股份 7983 252.00 2022-01-07 247.10 1.98 6.39 9.60 13.80 39.42 26.25 18.26 6.31 5月份交付量24万，继续创新高。全年300万辆以上的交付量可期。仰望等高端品牌推出，利于公司提升单车盈利能力，并进一步扩大品牌影响力和市场占有率。 杨森 0285.HK 比亚迪电子 534 23.70 2022-10-29 20.10 17.91 0.92 1.32 1.83 25.82 17.95 12.95 1.82 汽车电子与欧洲家用户储产品2023年有望倍增，成为公司新的业绩增长引擎。北美大客户的零部件和组装业务保持平稳。2023年是公司业绩拐点 杨森 6月核心荐股 更新日期：2023-06-06 代码 名称 总市值 最新价 首次入选日期 入选日收盘价 入选至今涨跌幅% EPS（港元/美元） PE PB 核心推荐逻辑 分析师 亿港元 港元/美元 港元/美元 2022 2023E 2024E 2022 2023E 2024E 2022 6855.HK 亚盛医药-B 59 20.60 2023-06-01 20.70 -0.48 -3.75 -3.09 -1.80 -5.49 -6.67 -11.44 12.96 公司专注于细胞凋亡领域，创新管线独特，随着奥雷巴替尼的成功上市及其他核心产品的研发进程持续推进，公司业绩将持续增长。新型口服Bcl-2选择性抑制剂APG-2575是国内首款进入关键注册临床试验的该靶点药物，临床数据优秀，有望成为重磅品种。 林兴秋 2219.HK 朝聚眼科 30 4.18 2023-02-07 5.42 -22.88 0.30 0.35 0.45 13.83 11.94 9.29 1.16 公司目前拥有19家眼科医院和25家视光中心，在内蒙地区总收益排名第一，在华北地区排名第二，全国排名第五。国内眼科医院市场规模CAGR高达17%，公司的年复合增速20%以上，公司目前持有大量现金，PE为15倍，较行业评价水平低估，内生增长确定。 林兴秋 2319.HK 蒙牛乳业 1211 30.65 2022-04-01 42.50 -27.89 1.50 1.73 1.89 20.40 17.67 16.20 2.70 短期看受益于需求恢复、原奶价格稳中有降及费率的持续改善，2H22收入及经营利润有望呈复苏性增长。中长期来看，我国人均饮奶量较其他国家仍有较大差距，疫情亦培养消费者的饮奶习惯，行业景气度持续。看好在高端化及费率持续优化下，公司每年OPM的持续提升。 陈欣 0291.HK 华润啤酒 1680 51.80 2022-04-01 47.83 8.30 1.50 1.45 1.82 34.53 35.75 28.39 5.55 短期疫情恢复+高温天气+成本下降+产品提价，公司业绩弹性有望加速释放；中长期行业高端化趋势不变看好啤酒龙头均价提升、结构升级、运营效率改善驱动盈利能力持续提升。 陈欣 9922.HK 九毛九 201 13.82 2023-01-06 22.90 -39.65 0.03 0.20 0.57 411.50 67.56 24.32 5.66 餐饮在疫情放开后受到短暂冲击，各地第一波疫情达峰后，呈现出较快的恢复速度，消费者外出意愿较强。春运将近，伴随人口大量移动，短期疫情可能出现反复，不改行业持续复苏趋势。参考其他国家和地区放开后表现，一季度末至二季度或有望迎来较快的恢复，且餐饮在社服消费板块有望实现领先复苏。九毛九门店具备韧性、经营风格稳健、具有品牌孵化能力，长期成长逻辑清晰，短期将受益于线下消费的复苏。 陈欣 2669.HK 中海物业 268 8.15 2023-01-06 10.38 -21.48 0.39 0.39 0.52 21.04 20.90 15.67 7.42 公司处于在管规模持续扩张、管理效率持续提升、增值业务多元发展的基本面上行阶段，业绩增长的确定性较强，近年净利润CAGR有望达20-30%。 陈欣 6626.HK 越秀服务 47 3.10 2023-06-01 2.84 9.15 0.30 0.36 0.44 10.26 8.61 7.05 1.31 依托双重国资股东支持，拥有稳定业务输出，并通过国企背景优势稳步收并购及第三方外拓。同时，成熟的“轨交+物业”物管模式形成独特的竞争优势。公司稳健和长期成长性兼备，股权激励明确阶段性盈利目标，目前股价对应23年约8倍PE，估值亦具吸引力。 陈欣 MNSO.N 名创优品 406 16.38 2023-06-01 15.94 2.76 2.76 6.22 7.75 46.49 20.63 16.56 5.02 展店方面，预计23自然年海外拓店目标维持在350-450个，国内拓店目标从年初制定的250-350个上调至350-450个。展望未来毛利率，考虑到国内名创商品终端毛利率已达中期目标，预计未来毛利率提升空间主要来自于海外——产品结构改善的效应传递至海外代理、海外直营占比提升、海外组货本地化。公司成长性与复苏确定性兼备，北美直营、海外货品本地化优化是公司海外规模提升的关键。 何丽敏 2331.HK 李宁 1219 46.25 2023-06-01 41.65 11.04 1.74 2.05 2.48 26.59 22.56 18.65 4.72 22年逆势下总门店数7%的增长为复苏打下基础，预计今年持续的改扩店和门店净增仍将助力零售增长。公司库存健康度较高，去库压力相对小。4-5月流水表现领先，当前估值对应FY23EPE为20倍，处于历史合理水平。 何丽敏 HSI.HI 恒生指数 19099.3 2021-07-29 26315.3 -27.42 本月调出：青岛啤酒股份（0168.HK）、海底捞（6862.HK）、百荣云-W（6608.HK）、阅文集团（0772.HK）、京东方精电（0710.HK）、华领医药-B（2552.HK） 本月调入：亚盛医药-B（6855.HK）、信义光能（0968.HK）、福莱特玻璃（6865.HK）、越秀服务（6626.HK）、比亚迪电子（0285.HK）、名创优品（MNSO.N）、李宁（2331.HK） 免责声明 一般声明 本报告由国元证券经纪（香港）有限公司（简称"国元证券经纪（香港）"）制作，国元证券经纪（香港）为国元国际控股有限公司的全资子公司。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国元证券经纪（香港）及其关联机构对这
