PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理运行为主，TA09合约价格下跌64元/吨，跌幅1.15%，收于5478元/吨。现货市场：6月6日，PTA现货价格跌12至5650元/吨，聚酯询盘有所好转，基差涨5至2309+130元 /吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月6日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端：本次以沙特为首的OPEC+组织进一步减产目的是对冲全球经济衰退担忧影响，7月份沙特减产100万桶/日，供应端依然提振原油价格，维持原油价格重心抬升判断。 PX方面：近期辽阳石化、中海油惠州、东营威联等装置陆续开车，PX供给端回升，需求端随着部分PTA装置重启开始回升，PX基本面供需双增，PX价格受原油影响较大，6月6日，PX价格收981美元/吨CFR中国，上涨2美元/吨。 供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套 250万吨装置20日开始按计划停车，近期重启中，预计近期出产品；5.25日能投100万吨装置计划外停车， 山东威联化学250万吨装置6月1日重启，5日负荷升至9成；亚东石化75万吨装置29日因故障短停，预 计近日重启；海伦石化一套120万吨装置停车检修，截至6月2日，PTA开工负荷72.7%，周度小幅回升0.9%，随着几套装置开始陆续重启，开工负荷有望回升至77%附近。 需求方面：上周三套聚酯装置检修，两套装置重启，部分工厂提负荷，截至6月2日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度增加2.1%，聚酯开工负荷继续回升。江浙织机开工负荷74%，周度提升1%，加弹开工负荷83%，周度提升1%。终端工厂原料备货尚可，新订单表现有所分化。产销方面：6.6日，江浙涤丝产销平均估算4成左右，产销环比回落。 【套利策略】 随着PTA部分检修装置重启，供给端边际回升下，利多PX，利空PTA，检修节奏的变动，使得后市PTA有望弱于PX运行，但聚酯端需求尚可，在此情况下，预计PTA现货加工费估值中性，后市窄幅波动为主。 【交易策略】 原油依然处于供给减产以及宏观经济担忧博弈中，预计减产对近月原油影响较为明显，价格重心有望抬升，但由于PTA几套装置重启，供给端利空PTA，同时09合约PTA价格明显处生产成本上方，使得成本端对PTA利多拉动有所减弱。总体来看，虽认为PTA价格重心依然有望抬升，但走势预计要弱于成本端为主运行，运行区间参考5200-6000元/吨。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5388 5314 5364 -56 -1.04 8.78 235548 28.59 0.02 TA05合约 5330 5274 5308 -38 -0.72 0.06 1600 0.10 0.01 TA09合约 5564 5478 5534 -64 -1.15 188.21 5207988 163.09 1.38 单位 6月6日 6月5日 涨跌 单位 6月6日 6月5日 涨跌 PTA仓单数量 张 25858 26062 -204 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 25858 26338 -480 基差 元/吨 -27 -162 135 01-05价差 元/吨 56 58 -2 05-09价差 元/吨 -226 -230 4 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 6月6日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月6日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 76.71 0.47 0.62% WTI原油 美元/桶 71.74 0.17 0.24% 石脑油CFR日本 美元/吨 586.38 23.13 4.11% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 61.91 3.07 5.22% PXFOB韩国 美元/吨 931.00 0.00 0.00% PXCFR中国 美元/吨 981.00 2.00 0.20% MEG外盘 美元/吨 475.00 0.00 0.00% MEG内盘 元/吨 3,990.00 30.00 0.76% PTA外盘 美元/吨 840.00 10.00 1.19% PTA内盘 元/吨 5,645.00 125.00 2.21% 聚酯切片 元/吨 6,800.00 0.00 0.00% 瓶级切片 元/吨 6,950.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,300.00 -40.00 -0.54% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 1200 600 1000500 800 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货国泰君安新湖期货中粮期货 摩根大通 中信期货国泰君安银河期货申银万国新湖期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 61.73% 国泰君安 多单持仓占比 11.91% 新湖期货中粮期货 8.41% 6.18% 6.02% 5.75% 摩根大通 其他 中信期货 53.66% 国泰君安 空单持仓占比 13.90% 12.96% 9.99% 4.79% 4.71% 银河期货申银万国新湖期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年6月6日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 434,910 -149771 304,684 28680 - - 看跌 483,274 -62926 223,587 28140 - - PTA期权 789793 -212697 372122 56,820 111.12% 73.38% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年6月6日，PTA期权合约总成交量为789793张，较上一交易日-212697张，总持仓 372122张，较上一交易日56,820张，期权成交量PCR为111.12%，持仓量PCR为73.38%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2