PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格整理运行为主，TA09合约价格上涨14元/吨，涨幅0.25%，收于5544元/吨。现货市场：6月5日，PTA现货价格跌8至5662元/吨，聚酯询盘有所好转，基差稳至2309+125元/吨。 【重要资讯】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年6月5日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 原油成本端：随着美国债务上限达成协议，美国6月份加息概率大幅下降、国内财新PMI数据公布超预期叠加OPEC+进一步减产下，提振原油价格。 PX方面：近期辽阳石化、中海油惠州、东营威联等装置陆续开车，PX供给端回升，PX基本面边际走弱，但受益于原油价格走强，PX价格录得上涨。6月5日，PX价格收979美元/吨CFR中国，上涨24美元/吨。随着原油价格走强，预计PX价格有回升空间。 供给方面：恒力石化一套250万吨产能装置按计划20日开始检修，预计检修3周左右；泉州百宏一套 250万吨装置20日开始按计划停车，近期重启中，预计近期出产品；5.25日能投100万吨装置计划外停车， 山东威联化学250万吨装置6月1日重启，5日负荷升至9成；亚东石化75万吨装置29日因故障短停，预 计近日重启；海伦石化一套120万吨装置停车检修，截至6月2日，PTA开工负荷72.7%，周度小幅回升0.9%，随着几套装置开始陆续重启，开工负荷有望回升至77%附近。 需求方面：上周三套聚酯装置检修，两套装置重启，部分工厂提负荷，截至6月2日当周，聚酯开工负荷92.2%，周度增加2.1%，聚酯开工负荷继续回升。江浙织机开工负荷74%，周度提升1%，加弹开工负荷83%，周度提升1%。终端工厂原料备货尚可，新订单表现有所分化。产销方面：6.5日，江浙涤丝产销平均估算6成略偏小，产销环比回落。 【套利策略】 随着PTA部分检修装置重启，供给端边际回升下，利多PX，利空PTA，检修节奏的变动，使得后市PTA有望弱于PX运行，但聚酯端需求尚可，在此情况下，预计PTA现货加工费估值中性，后市窄幅波动为主。 【交易策略】 受OPEC+进一步减产影响，原油以及PX价格重心抬升，提振PTA价格，但由于PTA几套装置重启，供给端利空PTA，同时09合约PTA价格明显处生产成本上方，使得成本端对PTA利多拉动有所减弱。总体来看，虽认为PTA价格重心依然有望抬升，但走势预计要弱于成本端为主运行，运行区间参考5200-6000元/吨。 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 5414 5368 5370 2 0.04 8.88 238347 27.92 0.02 TA05合约 5342 5316 5312 10 0.19 0.06 1519 0.10 0.02 TA09合约 5582 5544 5542 14 0.25 181.48 5028950 161.71 0.48 单位 6月5日 6月2日 涨跌 单位 6月5日 6月2日 涨跌 PTA仓单数量 张 26062 26338 -276 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 26062 27346 -1284 基差 元/吨 -162 -38 -124 01-05价差 元/吨 58 60 -2 05-09价差 元/吨 -230 -224 -6 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 6月5日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 6月5日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 76.13 2.12 2.85% WTI原油 美元/桶 71.74 1.77 2.47% 石脑油CFR日本 美元/吨 563.25 -5.50 -0.98% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 58.84 -0.70 -1.19% PXFOB韩国 美元/吨 931.00 -2.00 -0.21% PXCFR中国 美元/吨 979.00 24.00 2.45% MEG外盘 美元/吨 475.00 3.00 0.64% MEG内盘 元/吨 3,960.00 30.00 0.76% PTA外盘 美元/吨 830.00 -10.00 -1.20% PTA内盘 元/吨 5,520.00 40.00 0.72% 聚酯切片 元/吨 6,800.00 50.00 0.74% 瓶级切片 元/吨 6,950.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,340.00 -23.33 -0.32% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡美元/桶 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 140 120 100 80 60 40 20 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 1400 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 石脑油CFR日本 美元/吨 800 700 1200 600 1000500 800 600 400 400 300 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 PTA内盘 PTA外盘 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货国泰君安新湖期货中粮期货 东吴期货 中信期货国泰君安银河期货东证期货新湖期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 61.98% 国泰君安 多单持仓占比 11.68% 新湖期货中粮期货 8.65% 6.16% 5.98% 5.54% 东吴期货 其他 中信期货 52.57% 国泰君安 空单持仓占比 14.70% 13.58%9.39% 5.04% 4.72%银河期货东证期货新湖期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年6月5日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 502,061 -75084 308,961 -142895 - - 看跌 583,079 -67766 207,895 -138878 - - PTA期权 1002490 -142850 315302 -281,773 116.14% 67.29% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年6月5日，PTA期权合约总成交量为1002490张，较上一交易日-142850张，总持仓 315302张，较上一交易日-281,773张，期权成交量PCR为116.14%，持仓量PCR为67.29%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6