黑色商品日报

黑色商品日报（2023年6月6日） 一、研究观点 品种 点评 观点 钢材 螺纹钢：昨日螺纹盘面冲高回落，整体仍震荡上涨，截止日盘螺纹2310合约收盘价格为3638元/吨，较上一交易日收盘价格上涨42元/吨，涨幅为1.17%，持仓减少2.38万手。现货价格大涨后有所回落，整体较上周五仍明显上涨，成交有所回落，唐山市场钢坯价格较上周五累计上涨80元/吨至3470元/吨，杭州市场中天螺纹钢价格较上周五上涨40元/吨至3640元/吨，全国建材成交量为16.19万吨。近日美国债务上限达成一致，5月财新中国制造业PMI时隔两个月重回扩张区间，青岛出台楼市新政，在很大程度上提振市场信心，市场风险偏好回升。而周末期间唐山限产消息传出，据了解唐山部分钢企收到相关部门环保通知，要求唐山A级企业停一台烧结到6月底。非A级企业或停一座高炉，具体比例还在进一步协商。短期螺纹市场情绪有所改善，支撑盘面明显反弹，不过宏观政策宽松及限产政策落地仍有待进一步观察，短期螺纹盘面表现或将震荡反复。 震荡反复 铁矿石 铁矿石：昨日铁矿石期货主力合约i2309价格呈现窄幅震荡走势，收于759元/吨，较前一个交易日收盘价上涨13.5元/吨，涨幅为1.8%，成交91万手，增仓3.5万手。港口现货价格有所上涨，日照港PB粉价格环比上涨11元/吨至814元/吨，超特粉价格环比上涨7元/吨至685元/吨。据mysteel数据显示，澳洲巴西19港铁矿发运总量2645.1万吨，环比增加167.6万吨。澳洲发运量1915.9万吨，环比增加221.0万吨。巴西发运量729.1万吨，环比减少53.4万吨。从基本面供需来看，供应端上周澳巴发运量有所增加、到港量有所下降。需求端，铁水产量、疏港量小幅下降。唐山地区部分钢企6月有限产计划。港口库存小幅去库，钢厂库存屡创新低。铁矿石在低库存格局下，价格反弹幅度相对较大。需关注宏观政策以及下游终端需求情况，多空交织下，预计铁矿石价格呈现震荡走势。 震荡 焦煤 昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2305合约收盘价格为1261.5元/吨，较上一交易日收盘价格下跌14.5元/吨，跌幅为1.14%，持仓减少2794手。现货方面，昨日太原古交市场炼焦煤价格下调30元/吨，低硫主焦精煤A9.5，S0.5，G85出厂现金含税价1600元/吨。进口蒙煤方面，目前甘其毛都口岸蒙5#原煤报价在1100元/吨，蒙3#精煤1300元/吨。煤矿端多正常生产，原煤库存有所增加，精煤以执行前期订单为主，但随着下游需求量有所减少，焦煤供应偏宽松。钢材市场有所反弹，钢价上涨为主，现阶段对炼焦煤也起到一定的提振作用。预计短期焦煤盘面将呈反复震荡走势。 反复震荡 焦炭 昨日焦炭盘面窄幅震荡，截止日盘焦炭2305合约收盘价格为1992元/吨，较上一交易日收盘价格上涨0.5元/吨，涨幅为0.03%，持仓减少1162手。港口现货偏弱运行，日照港准一级冶金焦主流现货价格1830元/吨。焦炭第十轮价格调整全面落地，累计降幅在750-850元/吨，焦企利润进一步压缩。但随着今日宏观利多政策以及预期频出，市场情绪有所提高，钢材价格有所走高，部分低库存钢厂有补库意愿。预计短期焦炭盘面将呈反复震荡走势。 反复震荡 二、日度数据监测 三、图表分析 3.1主力合约价格 图1：螺纹钢主力合约收盘价（元/吨）图2：热卷主力合约收盘价（元/吨） 6500 5500 4500 3500 7500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 6500 5500 4500 3500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 25002500 图3：铁矿石主力合约收盘价（元/吨）图4：焦炭主力合约收盘价（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1700 1200 700 200 图5：焦煤主力合约收盘价（元/吨） 5000 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 4000 3000 2000 1000 2022年 2023年 4800 3800 2800 1800 800 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.2主力合约基差 图6：螺纹钢基差（元/吨）图7：热卷基差（元/吨） 1500 RB2010基差RB2110基差 RB2210基差RB2310基差 101112010203040506070809 1000 HC2010基差HC2110基差 1000 500 500 0 0 -500 -500 HC2210基差HC2310基差 101112010203040506070809 图8：铁矿石基差（PB粉为例）（元/吨）图9：焦炭基差（元/吨） 600 40 20 I2009基差I2109基差 I2209基差I2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 0 J2209基差 J2309基差 0 0 0 091011120102030405060708 300 200 100 J2009基差J2109基差 -200 -1000 图10：焦煤基差（元/吨） JM2009基差JM2109基差3000JM2209基差JM2309基差 2000 1000 0 -1000 091011120102030405060708 资料来源：wind光大期货研究所 3.3跨期合约价差 图11：螺纹钢合约价差10-01（元/吨）图12：螺纹钢合约价差01-05（元/吨） 300 1810-19011910-20012010-2101 2110-2201 2210-2301 2310-2401 010203040506070809 300 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 0506070809101112 200200 100100 00 -100 -100 图13：热卷合约价差10-01（元/吨）图14：热卷合约价差01-05（元/吨） 200 1810-19011910-20012010-2101 200 1901-19052001-20052101-2105 2110-2201 2210-2301 2310-2401 2201-2205 2301-2305 2401-2405 150150 100100 5050 0 010203040506070809 0 0506070809101112 图15：铁矿石合约价差09-01（元/吨）图16：铁矿石合约价差01-05（元/吨） 2109-22012209-23012309-2401 0102030405060708 250 200 150 100 50 0 -50 1809-19011909-20012009-2101 0 0 0 0506070809101112 0 150 10 5 -5 -100 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 资料来源：wind光大期货研究所 图17：焦炭合约价差09-01（元/吨）图18：焦炭合约价差01-05（元/吨） 1809-19011909-20012009-2101 1901-19052001-20052101-2105 400 300 200 100 0 -100 2109-22012209-23012309-24012201-22052301-23052401-2405 0102030405060708 0506070809101112 400 300 200 100 0 -100 图19：焦煤合约价差09-01（元/吨）图20：焦煤合约价差01-05（元/吨） 300 1809-19011909-20012009-2101 2109-22012209-23012309-2401 0102030405060708 600 1901-19052001-20052101-2105 2201-22052301-23052401-2405 0506070809101112 200400 100200 00 -100 -200 资料来源：wind光大期货研究所 3.4跨品种合约价差 图21：主力合约卷螺差（元/吨）图22：主力合约螺矿比（元/吨） 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 600 400 200 0 -200 -400 2022年 2023年 9.00 7.00 5.00 3.00 2019年2020年2021年 2022年 2023年 图23：主力合约螺焦比图24：主力合约焦矿比 2019年2020年2021年 2022年 2023年 2.60 8.002019年2020年2021年 2.106.00 1.604.00 1.10 图25：主力合约煤焦比 2.00 2022年 2023年 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 2019年2020年2021年 资料来源：wind光大期货研究所 3.5螺纹钢利润 图26：螺纹主力合约盘面利润（元/吨）图27：螺纹长流程计算利润（元/吨） 1600.0 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 2000 1500 1000 500 0 -500 2019年 2022年 2020年 2023年 2021年 1100.0 600.0 100.0 图28：螺纹短流程计算利润（元/吨） -400.0 1500 2019年2020年2021年 2022年 2023年 1000 500 0 1月2日 2月2日 3月5日 4月6日 5月10日 6月10日 7月11日 8月11日 9月11日 10月19日 11月19日 12月20日 -500 资料来源：wind光大期货研究所 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何投资决策自负盈亏，与本公司和作者无关。