聚酯早报：原油反弹，聚酯跟随止跌

聚酯早报：原油反弹，聚酯跟随止跌 相关资讯 1.众议院周三晚些时候通过一项暂停美国政府债务上限并提高避免违约几率的法案，市场担心Opec+周末会议深化减产，尽管美国原油库存意外增长，国际油价强劲反弹。截至6月1日收盘：WTI涨2.01报70.10美元/桶，涨幅2.95%，2023年8月布伦特涨1.68报74.28美元/桶，涨幅2.31%。2.债务上限协议通过美国众议院表决，ADP等多项数据显示美国就业难降温，但制造业萎缩和通胀持续降温。市场大幅上调6月美联储暂停加息概率至76%。风险偏好显著改善，美股上涨。两年期美债收益率一度跌10个基点，美元指数失守 104脱离两个半月新高。 策略建议 PTA 1盘面情况 期货市场：TA2309合约以5520点收盘，较昨日结算价上涨154点。 2.微观数据 （1）至周四PTA负荷调整至72.7%，国内大陆地区聚酯负荷在92.2%附近。 （2）PTA现货价格5520（+40）元/吨，中国PX价格955（-2）美元/吨，石脑油价格569美元/吨。 3.市场核心逻辑 原料端，PX对PTA的支撑减弱。PTA供需环比好转，PTA供应小幅回升，需求由于检修装置重启，聚酯负荷继续提升，江浙织机和江浙加弹开工率环比提高。 4.建议 单边：逢低做多。套利：91正套注意原料端的波动和需求变化。 MEG 1.盘面情况 期货市场：今日EG2309合约以4031点收盘，较昨结算价涨48点。 2.微观数据 （1）截至6月1日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在54.52%（较上期上涨1.60%），其中煤制乙二醇开工负荷在59.04%（较上期上涨5.59%）。（2）华东主港地区MEG港口库存约101.4万吨附近，环比上期减少1.7万吨。（3）MEG外盘价470（+2）美元/吨，内盘3928（+33）元/吨。 3.市场核心逻辑 乙二醇供应小幅上涨，需求提升，供需整体改善。近期原油表现坚挺，但是煤炭价格一直回落2。整体乙二醇价格估值偏低。乙二醇库存环比减少。 4.建议 单边：逢低做多。注意原料端的波动和需求变化。 聚酯早报 2023年6月2日 张秀峰 化工研究员 投资咨询编号：Z0011152从业资格号：F0289189 联系电话：0571-28132619 邮箱：zhangxiufeng@cindasc.com 章轩瑜 化工研究员 从业资格号：F03100563联系电话：0571-28132515 邮箱： zhangxuanyu@cindasc.com 信达期货有限公司 杭州市萧山区宁围街道利一路 CINDAFUTURESCO.,LTD 188号天人大厦19-20层全国统一服务电话：4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.盘面情况 期货市场：短纤期货今日大幅上涨，主力合约PF07收7198，涨170。 2.微观数据 （1）目前涤短开机指数79.7%（+2.6%），涤短库存为9（+0.5）.（2）短纤现货7270（+40）元/吨。（3）本周期（20230526-0601）纯涤纱行业平均开工率在78.67%，环比持平。 3.市场核心逻辑 短纤供应增加，库存小幅累库，近期偏强运行，新订单情况一般，织机开工率变化不大。 4.建议 逢低做多。注意原料端的波动和需求变化。 元/吨 1000 TA09基差 17091809 21092209 1909 2309 2009 500 0 -500 元/吨 TA9-1价差 1609-17011709-1801 1909-20012009-2101 1809-1901 2109-2201 250 -250 1.基差价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 1000 EG09基差 2009 2109 2209 2309 500 0 -500 元/吨 MEG9-1价差 1909-2001 2209-2301 2009-2101 2309-2401 2109-2201 250 150 50 -50 -150 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤09基差 21092209 2309 1500 1000 500 0 -500 -1000 元/吨 600 短纤9-1价差 400 2109-2201 2209-2301 2309-2401 200 0 -200 -400 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万吨 450 350 250 150 50 PTA流通库存 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 万 190 20 17年 乙二醇港口库存 140 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 90 40 天 30 短纤厂库 2017年 2020年 2023年 2018年 2021年 2019年 2022年 20 10 0 -10 1月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 数据来源：CCF，信达期货研发中心 美元/ 700 PX-石脑油价差 2018年2019年 2021年2022年 2020年 2023年 500 300 100 1500 1000 500 0 2020年 2023年 2019年 2022年 2018年 2021年 元/吨 2500 2000 PTA现货加工费 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨石脑油制EG利润 2017年2018年2019年2020年 3500 2021年2022年2023年 1500 -500 -2500 煤制EG利润 元/吨2017年2018年2019年2020年 2021年2022年2023年 2000 -3000 元/吨2019年 2022年 聚酯平均利润 2020年 2023年 2021年 600 -400 元/吨2019年 1800 2022年 短纤利润 2020年 2023年 2021年 800 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。