商品日报

商品日报20230531 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银涨跌互现，关注美债协议能否顺利通过 周二国际贵金属期货收盘涨跌互现，COMEX黄金期货涨0.74%报1977.6美元/盎司，COMEX白银期货跌0.3%报23.29美元/盎司。美国债务危机警报尚未解除，投资者保持谨慎。昨日美元指数跌0.23%报104.05，10年期美债收益率跌11.3个基点报3.692%，美国三大股指收盘涨跌不一。美国债务危机警报尚未解除，闯关国会遇“拦路虎”，多名共和党人公开反对，这可能会导致投票困难，推迟协议的通过。美国3月FHFA房价指数环比升0.6%，预期升0.2%，这是继2月环比转涨后，又一次环比上扬。从2022年6月开始的房价下跌可能已经结束。欧元区5月经济景气指数96.5，预期98.9，前值99；5月工业景气指数-5.2，为2020年11月以来新低，预期-4.0，前值-2.8；5月服务业景气指数7，预期10.2，前值9.9。欧洲央行管委西姆库斯表示，预计欧洲央行将在今年6月和7月分别加息25个基点，但现 在讨论9月是否会继续加息还为时过早。 在美国债务谈判协议正式落地通过之前，预计投资者都将保持谨慎，短期金银价格可能维持震荡。密切关注美债谈判进展。 操作建议：暂时观望 铜：美债协议能否通过前景不明，铜价震荡向下 周二沪铜主力2306合约窄幅震荡，全天微跌0.25%，收于65010元/吨。国际铜2306合约昨日震荡偏弱，跌幅0.34%，收于57800元/吨，夜盘方面，伦铜昨日反弹结束后进入窄幅震荡区间。周二上海电解铜对2306合约升水320~430元/吨，均价升水375元/吨，较上一日上涨30元/吨。近期铜价小幅反弹，当月和次月的back结构走扩，现货进口窗口仍然打开，周二现货市场成交维持正常，持货商捂货惜售升水持续上涨，下游畏高升水按需采购为主。宏观方面：美国参议院领袖舒默表示将支持债务上限协议，参议院将尽快对协议进行投票，称债务上限协议是两党合作的结果，但众议院部分极端保守派议员仍表示该协议必须得到修正，否则可能会投反对票，已有多名共和党人公开反对债务上限协议。产业方面：安托 法加斯塔计划在智利其北部大区的卡乔罗(Cachorro)铜矿项目进行新的地表和地下勘探，去年该项目圈定探明和推定矿石资源量4940万吨，推测资源约1.93亿吨。 美债上限虽达成初步协议但部分共和党人仍有可能投反对票令周三两党通过协议仍存变数，欧美经济衰退压力加剧以及不断抬升的通胀预期均利空铜价，叠加海外库存持续上升对铜价支撑减弱，预计短期反弹结束后将延续震荡下行走势。 操作建议：逢高做空 铝：情绪谨慎，铝价偏弱 周二沪铝承压小幅下行，主力2307合约收17960元/吨，跌0.61%。夜盘沪铝震荡，伦 铝跌0.67%，收2228美元/吨。现货长江均价18340元/吨，跌20元/吨，对当月+105元/吨。 南储现货均价18370元/吨，涨20元/吨，对当月+115元/吨。现货市场下游观望情绪浓，成交偏弱。宏观面，美国共和党众议员麦克亨利：超过一半的众议院共和党人将支持债务上限法案；毫不怀疑债务上限法案将在众议院获得通过。欧洲央行管委西姆库斯表示，预计欧洲央行将在今年6月和7月分别加息25个基点，但现在讨论9月是否会继续加息还为时过早。 产业消息，国际铝业协会(IAI)公布的数据显示，全球4月氧化铝产量为1,123.5万吨，日均 产量为37.47万吨。3月全球氧化铝产量修正为1,162.0万吨。 美指连涨金属承压，铝价反复在万八关口震荡，市场情绪谨慎，消费端接货观望，铝价仍震荡偏弱。铝水比例目前仍然较高，库存及仓单继续走低，期货结构Back预计维持。 操作建议：单边逢高抛空，跨期2307-2309正套继续持有 镍：关注仓单及进口镍流入，镍价支撑减弱 周二沪镍日内涨1.48%，报收163790元/吨。夜盘沪镍保持窄幅波动，伦镍跌0.17%，收21000美元/吨。现货方面5月30日，长江现货1#镍报价179500-181300元/吨，均价报 184000元/吨，较上一交易日涨5300元/吨。广东现货1#镍报价181000-181400元/吨，均价 报181200元/吨，较上一交易日涨4750元/吨。今日金川公司板状金川镍报179500元/吨， 较上一交易日跌5000元/吨。宏观面，美国共和党众议员麦克亨利：超过一半的众议院共和党人将支持债务上限法案；毫不怀疑债务上限法案将在众议院获得通过。欧洲央行管委西姆库斯表示，预计欧洲央行将在今年6月和7月分别加息25个基点，但现在讨论9月是否会继续加息还为时过早。 低仓单支持下昨日镍价出现一波反弹。不过需要关注国内仓单库存量出现企稳回升，俄镍升水下滑，进口镍流入之后纯镍紧张情况将进一步缓解缓解，价格支撑逐步减弱，预计镍价伴随之间推移重心将逐步下移。 操作建议：等待反弹抛空 锌：低价进口锌冲击，锌价维持弱势 周二沪锌主力2307合约日内窄幅震荡，夜间震荡回落，跌1.09%,报19130元/吨。伦锌弱势震荡，跌2.05%,报2290.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在19570~19770元/吨，对2306合约升水170-200元/吨。消费不佳叠加进口锌低价冲击，贸易商积极出货，升水下行，下游上周采买较多，观望为主。美国债务危机警报尚未解除，闯关国会遇“拦路虎”，多名共和党人公开反对。美国5月消费者信心从前月的103.7下滑至102.3，创下六 个月低点，因为美国人对劳动力市场的看法软化。美国联邦基金利率期货市场料美联储6月加息几率为63%，今年仅降息10个基点。欧洲央行管委西姆库斯表示，预计欧洲央行将在今年6月和7月分别加息25个基点，但现在讨论9月是否会继续加息还为时过早。欧元区 5月经济景气指数96.5，低于预期98.9及前值99。 整体看，美国国会通过债务协议前景仍不确定，临近最后期限博弈仍在继续。然近期强劲的经济数据下，令市场对美联储6月加息预期抬升，美元走势较坚挺，利空锌价。基本面看，LME持续大幅交仓结束，同时国内锌价快跌后出现部分矿冶减产，市场悲观情绪略缓和。但近期低价进口锌锭冲击下，国产精炼锌升水承压，下游逢低采买也缺乏持续性，锌价反弹无力，短期进入震荡市。 操作建议：观望 铅：基本面变化不大，铅价横盘震荡 周二沪铅主力2307合约日内维持窄幅震荡，夜间横盘，持平,报15220元/吨。伦铅横盘震荡，跌0.34%,报2068.5美元/吨。现货市场:上海市场驰宏铅15220-15230元/吨，对沪期铅2306合约升水20-30元/吨报价；江浙市场铜冠、江铜、济金铅15200-15220元/吨，对沪 期铅2307合约升水0-20元/吨报价。沪铅呈震荡走弱趋势，持货商随行出货，部分报价转向小升水，而下游企业刚需有限，询价积极性不高，电解铅贸易市场成交无改善。 整体来看，美国债务谈判仍存一些不确定性，市场情绪偏谨慎，美元高位运行，铅价承压。基本面看，部分可交割原生铅炼厂如期减产，原定于月初新开再生铅产线推迟，供应压力预计小幅下调，同时下游淡季势头不改，供需双弱下，铅价单边驱动不强，维持震荡。 操作建议：观望 螺纹钢：现货成交回落，钢价震荡下跌 周二螺纹钢期货2310合约震荡下跌，早盘反弹受阻，盘中走弱，夜盘延续弱势，收3434。现货市场，昨日主流贸易商建材成交12.78万吨，环比减27.4%，贸易情绪依然偏弱。唐山钢坯价格3300，环比持平，全国螺纹报价3699，环比下跌3。宏观方面，截至5月29日，地方政府新增债（包含新增一般债和新增专项债）发行规模达到22109.77亿元；地方政府 债券（包含一般债与专项债）发行规模已达到34503.88亿元，超过3万亿元。终端房地产投资持续下滑，基建保持良好势头，起到良好的托底作用。产业方面，上周螺纹产量小幅增加，螺纹产量271万吨，增加4万吨；表需298万吨，减少13万吨；螺纹厂库231万吨， 减少1万吨，社库618万吨，减少26万吨，总库存848万吨，减少27万吨。近期部分钢厂陆续复产，钢厂开工有所回升，钢材产量止跌回稳，不过总体上处于偏低水平。 总体上，6-8月南方将进入高温雨季，建材消费淡季，目前表需已经处于低位，基建投资总体稳定，需求下降的空间有限。供应端，2023年粗钢产量不增不减，6-12月减产压力依然较大。螺纹供需双弱，预计期价震荡为主。 操作建议：轻仓低多 焦炭：钢厂采购谨慎，焦价走势偏弱 周二焦炭期货2309合约走势偏弱，盘中大幅下跌，收1883.5。现货市场，现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价1820（-10）元/吨，山西现货一级焦炭报价1750元/吨。需求端，终端需求不佳，下游钢厂高炉利润低位震荡，对原料的采购谨慎。据Mysteel，5月25日至5月31日，东北区域有3座高炉计划复产，西南有2座高炉计划复产，而西南同时计划有 2座高炉有检修预期，综合目前计划情况以及上期延续影响下，预计全国高炉铁水或将有0.5万吨左右的下降。供给端，焦炭第九轮提降落地后，焦企利润受到压缩，目前焦企开工正常，由于下游需求趋弱，焦企出货速度放缓。上周全国平均吨焦盈利54元/吨；山西准一级焦平均盈利103元/吨。上周独立焦企产能利用率为74.4%，环比减少0.2%，焦企日均焦炭产量 55.8万吨，环比减少0.1万吨，钢企日均产量47.11万吨，环比增加0.15万吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存85.5万吨，减少12万吨，钢企616.1万吨，减少1.5万吨，北方四港194.4万吨，增加8万吨，全样本焦炭总库存924万吨，减少10万吨。近期下游铁水产量小幅回升，煤焦消耗增加，焦企开工小幅调整，焦企库存下降。 整体上，终端需求不佳，下游高炉铁水产量短期小增，中期处于下降周期，钢厂维持低库存策略按需采购，焦炭需求偏弱。供应端，焦化利润尚可，开工平稳，焦炭产量稳定。焦炭中期供需压力偏大，预计震荡偏弱走势。 操作建议：逢高做空 焦煤：需求走弱稳，期货价格再创新低 周二大商所焦煤期货指数合约收盘为1219，下跌30。山西焦煤现货价格价格跌幅在5-50元/吨。昨日国内各地钢材现货价格普下跌10-20元/吨，市场成交量减少；唐山方坯出厂 价不变，报3300元/吨。焦炭第九轮提降已经落地，钢材下游需求差。全国110家洗煤厂开工率74.49%，降1.18%；日均产量62.9万吨，降0.6万吨。需求方面，247家钢厂高炉开工率82.3%，环比持平；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比增0.8%；钢厂盈利率34.2%，环比增0.8%。铁水产量小幅上升，但难以持续。进口市场，蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，降20元/吨。主焦精煤矿方调整坑口价格，下游企业以刚需补库为主，但不积极，补库节奏 减缓。全国16个港口进口焦煤库存为491.8万吨，增0.3万吨。钢材价格回落，焦煤市场心态持续悲观，煤矿有意保价但暂无效果，焦煤成交价回落。焦煤整体供应正常，下游补库放 缓，钢厂对煤焦打压压力较大，进口市场偏弱。在钢材价格没有复苏前，预计焦煤短期仍以震荡偏弱走势。 操作建议：观望 铁矿：钢厂需求偏弱，价格低位震荡为主 周二大商所铁矿期货指数合约收盘为701，下跌12。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为102，较上个交易日下跌1；青岛港口PB粉价格为775，持平；河北唐山66%精粉为985，持平；昨日国内各地钢材现货价格普下跌10-20元/吨，市场成交量减少；唐山方坯出厂价不变，报3300元/吨。中指研究院指出，5月楼市成交量整体同环比均上涨。一线成交面积环比下降12.8%，仅广州环比小幅上涨。二线整体环比上涨12.2%。库存面积总量略有下降，北京降幅最大，库存面积环比下降3.0%。目前我国进入钢材需求淡季，国内天气不佳，后期钢材需求无亮点；目前钢材市场仍较悲观，现货价格下跌；钢厂按需进货且数量不大，港口贸易商极度谨慎，降价出货为主。