钢铁行业跟踪周报：建材主导需求回升，去库加速

钢铁行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·钢铁 建材主导需求回升，去库加速2023年06月05日 增持（维持） 行业观点：建材主导需求回升，去库加速。本周需求水平受建材消费影响有所回升，上海终端线螺走货量1.5万吨，周环比增19.2%。供给维稳，本周�大品种供应925.6万吨。成交回升，叠加下游刚需备库，本周总库存 证券分析师杨件 执业证书：S0600520050001 yangjian@dwzq.com.cn 行业走势 钢铁沪深300 减少62.5万吨，环比减3.6%。本周国内钢价指数低位震荡，环比增0.7%。 成本端让利，本周全国247家钢厂盈利率为32.9%。周期标的首推柳钢股份、华菱钢铁、宝钢股份、河钢资源、鄂尔多斯；新材料股继续推荐广大特材、望变电气等。 行情回顾：本周（5月28日-6月2日）申万钢铁环比持平，落后上证综指 0.6%。涨幅居前的个股为上海钢联（20.2%）、河钢资源（5.6%）、鞍钢股份 （4.3%）。本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为 3596元/吨、3722元/吨、746元/吨、1992元/吨，较上周（5月21日-5月 26日）分别变动2.9%、3.2%、5.1%、0.1%。 行业动态： 普钢：本周钢材社会库存1194万吨，环比减4.0%；其中长材库存700万吨，环比减5.4%；板材库存494万吨，环比减2.0%。�月上旬钢厂库存均值1626万吨，环比减7.6%。本周全国237家钢贸商出货量18.9万吨，环比增5.5%；本周上海终端线螺走货量1.5万吨，环比增19.2%。 本周跟踪的螺纹、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为434元/吨、 387元/吨、364元/吨、597元/吨。 铁矿：本周澳、巴、印铁矿石发货量2478万吨，环比减1.0%；北方6港到港量1102.9万吨，环比减1.7%。本周铁矿石港口库存12753万吨，环比减0.3%。本周港口进口矿日均疏港量290.99万吨，环比减0.25%。 焦煤焦炭：本周焦炭市场弱势运行，总体焦炭库存处于持续去库阶段，钢厂利润不佳；本周国内炼焦煤市场弱稳运行，需求继续走弱，炼焦煤基本面依旧较差。 硅铁硅锰：硅锰市场弱势探底，华东华南率先展开钢招，市场交投氛围有所回暖，市场零售成交价格缓慢下行；本周硅铁期货主力合约走“V”型走势，需求呈现疲软态势，整体采购偏谨慎。 特钢：本周模具钢市场价格持稳运行，交投氛围一般；本周全国优特钢价格小幅下跌，市场整体表现一般；本周工业材市场价格先跌后涨，传统淡季背景下需求更显乏力。 不锈钢：本周红土镍矿中品位价格弱稳运行，短期供需双方博弈，镍矿走势承压为主；本周国内现货市场价格局部稍有走低迹象，短期内铬铁排产维持高位；不锈钢去库延续，现货价格有所回升。 风险提示：房地产下滑，制造业回暖不及预期。 5% 2% -1% -4% -7% -10% -13% -16% -19% 2022/6/62022/10/42023/2/12023/6/1 相关研究 《�一假期需求下降，春节来总库存首次累增》 2023-05-08 《节前补库支撑消费，库存降幅略有扩大》 2023-04-24 1/17 东吴证券研究所 内容目录 1.行情回顾4 2.行业动态6 3.市场跟踪7 3.1.普钢7 3.2.铁矿9 3.3.焦煤焦炭9 3.4.硅铁硅锰10 3.5.特钢11 3.6.不锈钢12 3.7.钢管12 4.上市公司公告13 5.行业估值一览14 6.风险提示16 2/17 东吴证券研究所 图表目录 图1：钢铁板块指数5 图2：钢铁子版块周涨幅5 图3：周涨幅前1/3（截至2023年6月2日）5 图4：周跌幅前1/3（截至2023年6月2日）5 图5：期货连续合约周涨幅5 图6：螺纹钢期现货价差（元/吨）5 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）6 图8：螺纹期货盘面利润（元/吨）6 图9：电炉开工率8 图10：全国高炉产能利用率8 图11：237家钢贸商日均出货量（万吨）9 图12：钢材库存总量（万吨）9 图13：铁矿石港口库存（万吨）9 图14：进口矿报价（美元/吨）9 图15：焦煤库存（万吨）10 图16：焦炭库存（万吨）10 图17：硅铁，硅锰价格（元/吨）11 图18：工模具钢价格（元/吨）11 图19：冷镦钢价格（元/吨）11 图20：冷轧不锈钢卷价格（元/吨）12 图21：不锈钢无缝管价格（元/吨）12 图22：无缝管价格（元/吨）13 图23：直缝焊管价格（元/吨）13 图24：钢铁板块相对PE（2023年6月2日）15 图25：钢铁板块相对PB（2023年6月2日）15 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2023年6月2日）4 表2：行业动态一览6 表3：高频数据库跟踪（截至2023年6月2日）7 表4：上市公司公告一览13 表5：板块与上市公司估值一览（截至2023年6月2日）14 3/17 东吴证券研究所 1.行情回顾 本周（5月28日-6月2日）申万钢铁环比持平，落后上证综指0.6%。涨幅居前的个股为上海钢联（20.2%）、河钢资源（5.6%）、鞍钢股份（4.3%）；跌幅居前的个股为*ST未来（-79.0%）、抚顺特钢（-10.8%）、金洲管道（-3.9%）等。本周特钢、长材、板材、钢管、上游、转型子版块股价分别环比变动-2.5%、1.1%、1.1%、-1.1%、-7.1%、4.5%，特钢、钢管、上游、转型PB分别为3.1、-0.1、2.5、2.5。 本周螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭期货主力合约最新报价分别为3596元/吨、3722元/吨、746元/吨、1992元/吨，周环比分别变动2.9%、3.2%、5.1%、0.1%；螺纹钢、热轧盘面利润为475元/吨、401元/吨，周环比分别变动31.2%、45.8%。 数值 频率,单位 周环比 申万钢铁 2234 周 0.0% 钢铁/A股 0.69 周 -0.6% 申万钢铁PE 22.86 周 0.0% 相对PE钢铁/A股 1.74 周 -0.2% 申万钢铁PB 0.97 周 0.0% 相对PB钢铁/A股 0.74 周 -0.8% 螺纹主力合约 3596 日，元/吨 2.9% 热卷主力合约 3722 日，元/吨 3.2% 铁矿主力合约 746 日，元/吨 5.1% 焦炭主力合约 1992 日，元/吨 0.1% 卷螺差（期货） -300 日，元/吨 7.1% 螺矿比（期货） 4.8 日，元/吨 -2.0% 螺纹升贴水 36 日，元/吨 -130.8% 热轧升贴水 -138 日，元/吨 -51.4% 螺纹盘面利润 475 日，元/吨 31.2% 热轧盘面利润 401 日，元/吨 45.8% 表1：股票与商品期货周涨幅（截至2023年6月2日） 股价 期货 数据来源：wind，东吴证券研究所 4/17 图1：钢铁板块指数图2：钢铁子版块周涨幅 8,000 6,000 4,000 2,000 0 00/1 01/4 02/7 03/10 05/1 06/4 07/7 08/10 10/1 11/4 12/7 13/10 15/1 16/4 17/7 18/10 20/1 21/4 22/7 申万钢铁（左）申万钢铁/上证综指(右) 2.0 1.5 1.0 0.5 0.0 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 2023/5/26 2023/6/2 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图3：周涨幅前1/3（截至2023年6月2日）图4：周跌幅前1/3（截至2023年6月2日） 25% 20% 15% 10% 5% 0% 0% -20% -40% -60% -80% 上海钢联河钢资源鞍钢股份韶钢松山金岭矿业南钢股份沙钢股份柳钢股份马钢股份钒钛股份重庆钢铁山东钢铁酒钢宏兴新兴铸管永兴材料首钢股份 *ST未来抚顺特钢金洲管道法尔胜久立特材银龙股份应流股份广大特材宝钢股份西宁特钢甬金股份鄂尔多斯恒星科技凌钢股份 �矿发展钢研高纳 -100% 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 图5：期货连续合约周涨幅图6：螺纹钢期现货价差（元/吨） 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 2023/5/292023/6/2 螺纹钢轧卷板铁矿石焦煤焦炭线材 1,000 500 0 -500 -1,000 20/8 20/11 21/2 21/5 21/8 21/11 22/2 22/5 22/8 22/11 23/2 23/5 -1,500 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 5/17 东吴证券研究所 图7：期货螺矿比（螺纹/钢铁）图8：螺纹期货盘面利润（元/吨） 数据来源：wind，东吴证券研究所数据来源：wind，东吴证券研究所 2.行业动态 表2：行业动态一览 事件具体内容 山东钢铁6月1日发布公告，决定注销山东钢铁股份有限公司南京销售分公司。本次注销南京销售分公司后，其业务和人员由山东钢铁股份有限公司上海销售分公司承接。 山东钢铁拟新建2大 钢铁项目，注销一家子公司 贵州推出600个产业招商项目，拟引资规模逾3900亿元 中机联：1-4月机械工业累计实现营收 8.7万亿，同比增长 9.9% 中国煤炭运销协会：当前钢铁生产企业下游用户需求不足，钢铁行业出现大面积亏损 5月份制造业采购经理指数小幅回落，非制造业商务活动指数保持扩张 同时拟新建2大钢铁项目：1、拟对莱芜分公司炼钢厂新动区1#连铸机设备进行保护性拆除，原址建设一台6机6流矩形坯连铸机本体及线外设施，以及配套公用辅助设施改造。2、拟对莱芜分公司炼铁厂老区原料场环保封闭及智能化改造，项目计划总投资33799万元。 6月1日，从贵州省投资促进局获悉，贵州在于沪召开的贵州省对接长三角产业协作推 介大会上面向海内外推出600个产业招商项目，涵盖新型工业化项目、新型城镇化项 目、农业现代化项目和旅游产业化等项目，拟引资规模共3904.97亿元。 中国机械工业联合会最新数据显示，2023年1-4月，我国机械工业累计实现营业收入 8.7万亿元，同比增长9.9%；实现利润总额4396.9亿元，同比增长12.0%；收入与利润增速均高于同期全国工业。 中国煤炭运销协会以线上视频形式组织召开了煤钢行业市场研讨会。山西焦煤、山东能源、淮北矿业、龙煤集团，以及宝武集团、鞍钢集团、河钢集团、湖南钢铁集团共8家煤钢行业重点企业相关负责同志参加了会议。会议提出，煤钢行业应共同维护煤钢焦产业链、供应链安全稳定运行，多措并举避免煤钢焦产业链、供应链失衡发展。会议达成以下共识：一是坚持和完善煤钢年度定量、季度定价的长协机制；二是为充分发挥长协对煤钢市场“压舱石和稳定器”的积极作用，煤钢企业将在6月召开的煤钢行业“2+4+4”机制会议上，共同研究稳定长协发运和价格趋势的相关措施。 2023年5月31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为48.8%、54.5%和52.9%，低于上月0.4、1.9和1.5个百分点，我国经济景气水平有所回落，恢复发展基础仍需巩固。 东吴证券研究所 数据来源：mysteel，东吴证券研究所 6/17 东吴证券研究所 3.市场跟踪 3.1.普钢 本周钢材社会库存1194万吨，环比减4.0%；其中长材库存700万吨，环比减5.4%；板材库存494万吨，环比减2.0%。�月上旬钢厂库存均值1626万吨，环比减7.6%。本周全国237家钢贸商出货量18.9万吨，环比增5.5%；本周上海终端线螺走货量1.5万吨，环比增19.2%。 本周唐山钢坯（20mm普方）报价3330元/吨，环比增0.9%；螺纹HRB400（全国均价）报价3