基础化工行业周报：弱复苏背景下，企业逆势实施回购、增持、员工持股及定增彰显信心

2023年6月4日 行业研究 弱复苏背景下，企业逆势实施回购、增持、员工持股及定增彰显信心 ——基础化工行业周报（2023/05/29-2023/06/04） 要点 当前宏观经济较为疲弱，下游需求仍有待复苏。4月28日中共中央政治局召开的经济工作会议曾强调当前我国经济好转的内生动力还不够充足，下游需求仍然不足。宏观经济数据方面，2023年4月国内CPI同比仅上涨0.1%，创下2021年3月以来的新低，增速较3月回落0.6pct；2023年4月国内PPI同比下滑3.6%，增速较3月回落1.1pct。2023年1-4月，国内规模以上工业企业利润总额累计同比下滑20.6%。宏观经济数据也对股票指数造成了直接的影响，4月中下旬以来，上证指数和深证成指整体均发生了较为明显的回落。根据Wind数据，截至6月2日，上证指数和深证成指相较于4月15日收盘值分别下跌3.2%和6.8%。 化工企业逆势实施回购、增持、员工持股及定增，彰显长期发展信心。在整体宏观经济弱复苏的背景下，仍然有较多的企业在近期陆续发布了回购、增持、 员工持股计划或向大股东定向增发的预案，展现出了这些企业对于自身长期发展的坚定信心。（1）回购：23年以来在中信行业分类下，化工行业（石油石化及基础化工，下同）中共有24家上市公司陆续披露了股份回购方案。其 中，中石油和中石化分别在各自的董事会决议公告中表明将回购不超过公司已发行的A股或H股各自数量的10%的股份。我们认为中石油和中石化的回购 计划体现出了公司对于自身未来前景的信心，同时也彰显了公司积极进行市值管理的决心。建议关注：中国石油（A/H），中国石化（A/H），兴发集团，亚钾国际。（2）增持：23年以来，化工行业中共有16家企业陆续披露了公司实控人、控股股东或公司高管的股份增持计划。这些发布增持计划的上市公司在各自领域均具有较为明显的优势，同时也构筑了较高的产业壁垒。建议关注： 东方盛虹，金石资源，湖北宜化。（3）员工持股计划：23年以来，共有8家 化工行业上市公司披露了员工持股计划。员工持股计划的实施能够有效地绑定公司核心成员的利益，激发公司员工整体的工作积极性，从而推动企业自身稳定的持续性成长。建议关注：利安隆。（4）大股东定增：近期相关化工行业上 市公司中共有18家上市公司正在推进或发布了大股东（控股股东或实控人）全额认购公司定增的事项。多数企业的募集资金将被用于偿还贷款和补充公司流动资金。将有利于公司资本结构和现金流的改善，也促使公司更加灵活地推动产品市场拓展或产品研发。而另外也有一部分企业的募集资金则用于公司具体项目的建设。这类募集资金的使用则更有针对性地提升上市公司在特定领域 的发展，巩固产业优势或拓宽产业版图。建议关注：中国石化，奥来德。 投资建议：（1）上游油气板块建议关注中国石油、中国石化、中海油和新奥股份及其他油服标的。（2）低估值化工龙头白马：建议关注①三大化工白马：万华化学、华鲁恒升、扬农化工；②民营大炼化及化纤板块：恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣；③轻烃裂解板块：卫星化学、东华能源；④煤制烯烃：宝丰能源。（3）新材料板块：建议关注①半导体材料：晶瑞电材、彤程新材、华特气体、雅克科技、昊华科技、南大光电、江化微、久日新材、鼎龙股份；②风电材料：碳纤维、聚醚胺、基体树脂、夹层材料、结构胶等相关企业；③锂电材料：电解液、锂电隔膜、磷化工、氟化工等相关企业；④光伏材料：上游硅料、EVA、纯碱等相关企业；⑤OLED产业链：万润股份、瑞联新材、奥来德、濮阳惠成。（4）传统周期板块：建议关注农药、煤化工和尿素、染料、维生素、氯碱等领域相关标的。 风险分析：油价快速下跌和维持高位的风险；下游需求不及预期风险。 基础化工 增持（维持） 作者分析师：赵乃迪 执业证书编号：S0930517050005010-57378026 zhaond@ebscn.com 联系人：周家诺 021-52523675 zhoujianuo@ebscn.com 联系人：胡星月 010-58452014 huxingyue@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 20% 12% 4% -4% -12% 05/2208/2211/2202/23 基础化工沪深300 资料来源：Wind 目录 1、本周行情回顾3 1.1、化工板块股票市场行情表现3 1.2、重点产品价格跟踪5 1.3、本周重点关注行业动态——回购、增持、员工持股计划与大股东定增6 1.4、子行业动态跟踪11 2、重点化工产品价格及价差走势12 2.1、化肥和农药12 2.2、氯碱14 2.3、聚氨酯15 2.4、C1-C4部分品种17 2.5、橡胶18 2.6、化纤和工程塑料19 2.7、氟硅21 2.8、氨基酸&维生素22 2.9、锂电材料23 2.10、其它24 3、风险分析25 中庚基金 1、本周行情回顾 1.1、化工板块股票市场行情表现 板块表现 过去5个交易日，沪深两市各板块涨跌互现，本周上证指数涨幅为0.55%，深证成指涨幅为0.81%，沪深300指数涨幅为0.28%，创业板指涨幅为0.18%。中信基础化工板块涨幅为1.8%，涨跌幅位居所有板块第9位。 图1：A股行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，化工行业各子板块大部分呈涨势，涨跌幅前五位的子板块为：纯碱（+4.0%），钾肥（+3.6%），其他化学原料（+3.1%），无机盐（+2.9%），有机硅（+2.8%）。涨跌幅后五位的子板块为：聚氨酯（-2.0%），电子化学品（-1.6%），日用化学品（-1.1%），膜材料（-1.0%），食品及饲料添加剂（-1.0%）。 图2：化工各子行业本周涨跌幅（中信行业分类）（单位：%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股涨跌幅 过去5个交易日，基础化工板块涨幅居前的个股有：双象股份 （+31.98%），名臣健康（+19.78%），卫星化学（+10.9%），宏柏新材 （+10.69%），宝利国际（+10.42%）。 表1：本周基础化工板块涨幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 002395.SZ 双象股份 14.03 31.98% 63.14% 002919.SZ 名臣健康 37.83 19.78% 38.77% 002648.SZ 卫星化学 14.04 10.90% -1.06% 605366.SH 宏柏新材 10.12 10.69% 0.10% 300135.SZ 宝利国际 2.86 10.42% 11.28% 002211.SZ ST宏达 3.20 9.97% 11.11% 603225.SH 新凤鸣 11.10 8.50% 7.87% 002632.SZ 道明光学 7.30 8.31% 12.91% 002805.SZ 丰元股份 22.05 8.25% 9.73% 000525.SZ ST红太阳 9.20 8.24% 10.18% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 过去5个交易日，基础化工板块跌幅居前的个股有：*ST榕泰（-21.50%），世龙实业（-13.88%），乐凯新材（-12.12%），杭州高新（- 8.89%），格林达（-7.45%）。 表2：本周基础化工板块跌幅前十个股 代码 股票名称 最新收盘价（元） 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 600589.SH *ST榕泰 1.68 -21.50% -34.88% 002748.SZ 世龙实业 8.87 -13.88% -12.95% 300446.SZ 乐凯新材 13.34 -12.12% 15.80% 300478.SZ 杭州高新 9.53 -8.89% 0.53% 603931.SH 格林达 30.80 -7.45% 0.95% 003022.SZ 联泓新科 24.84 -6.55% -6.55% 300957.SZ 贝泰妮 93.99 -6.49% -16.87% 002453.SZ 华软科技 10.47 -6.43% -15.22% 300340.SZ 科恒股份 12.39 -6.35% -0.64% 603983.SH 丸美股份 33.67 -6.29% -7.09% 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表3：本周化工产品价格涨幅前十 1.2、重点产品价格跟踪 近一周涨幅靠前的品种：高温煤焦油:山西地区（+11.20%），黄磷(净磷):云南地区（+10.45%），苏氨酸（+5.14%），维生素B2（+4.95%）,电解液:锰酸锂（+4.00%），硫磺(片):高桥石化（+3.90%），炭黑(N330):山西市场 （+3.85%），电解液:磷酸铁锂（+3.23%），苯胺:华东地区（+3.23%），DMF:华东地区（+2.72%）。 产品 单位 最新价 周涨跌幅 近30日均价 30日涨跌幅 年涨跌幅 2022均价 2021均价 2020均价 高温煤焦油:山西地区 元/吨 4,370.00 11.20% 3,319.00 12.51% -29.06% 4,666.68 3,857.67 2,267.46 黄磷(净磷):云南地区 元/吨 22,200.00 10.45% 20,486.67 -10.15% -27.92% 30,047.53 26,845.75 15,762.84 苏氨酸 元/吨 10,566.67 5.14% 10,136.11 0.86% 14.44% 11,842.21 12,699.27 8,344.19 维生素B2 元/千克 95.50 4.95% 89.52 5.31% 9.77% 94.12 95.88 103.11 电解液:锰酸锂 元/吨 26,000.00 4.00% 24,253.33 5.45% -37.35% 57,492.74 52,458.08 23,976.78 硫磺(片):高桥石化 元/吨 800.00 3.90% 800.33 -10.07% -37.01% 1,897.23 1,642.16 725.00 炭黑(N330):山西市场 元/吨 8,100.00 3.85% 7,146.67 -5.96% -22.86% 8,806.58 7,880.82 5,175.14 电解液:磷酸铁锂 元/吨 32,000.00 3.23% 30,083.33 5.56% -39.62% 79,944.93 80,240.00 33,846.99 苯胺:华东地区 元/吨 11,200.00 3.23% 10,979.33 -8.35% 13.71% 11,474.61 10,916.15 5,797.30 DMF:华东地区 元/吨 5,033.33 2.72% 5,241.11 -6.96% -14.69% 12,236.00 12,729.22 6,144.65 资料来源：iFind，光大证券研究所整理 表4：本周化工产品价格跌幅前十 近一周跌幅靠前的品种：液氯:江苏（-33.33%），氯化胆碱(50%含量):山东（-19.39%），氯化钾(57%粉):青海盐湖（-16.45%），氯化钾(60%粉):青海盐湖（-15.63%），纯碱:重质:华东（-13.04%），丁二烯:华东地区（-9.72%），丙烯腈:华东（-9.09%），液化气(民用气):长岭炼化（-9.03%），正丁醇:齐鲁石化（-7.89%），苯酚:高桥石化（-7.04%）。 产品单位最新价周涨跌幅近30日均价30日涨跌幅年涨跌幅2022均价2021均价2020均价 氯化胆碱(50%含量):山东 元/吨3,950.00-19.39%4,616.67 2.59% -40.15%6,720.366,063.454,109.77 液氯:江苏元/吨-300.00-33.33%-363.33263.33%-57.14%1,052.061,508.90837.98 氯