豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年6月1日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周四，美豆主力07合约止跌反弹，午后暂收于1314美分/蒲。M2309合约 随美豆反弹，午后收于3444元/吨，上涨65元/吨，涨幅1.92%。 国内沿海豆粕现货价格稳中有涨。南通3630元/吨涨60，天津3720元/ 吨持稳，日照3650元/吨涨70，防城3830元/吨跌20，湛江3850元/吨持稳。 【重要资讯】 外电5月30日消息，巴西谷物出口商协会（Anec）表示，该国5月大豆出 口料为1,510万吨，此前一周预估为1,590万吨。【偏空】 国农业部发布的全国作物进展周报显示，今年美国大豆播种进度高于往年平均进度，也高于市场预期。在占到全国大豆播种面积95%的18个州，截至5月28日(周日)，美国大豆播种进度为83%，上周66%，去年同期64%，五年同期均值为65%【利空】 据Mysteel调研数据显示：上周全国港口大豆库存为515.6万吨，较前一周增加28.77万吨，增幅5.58%，同比去年减少96.23万吨，减幅15.73%。豆粕库存为26.8万吨，较前一周增加6.08万吨，增幅29.34%，同比去年减少62.8万吨，减幅70.09%；【利空】 上周美国大豆出口销售疲软，这并不意外，因为中国的进口减少，巴西产量达到创纪录的水平，导致其大豆现货价格大幅下跌；【偏空】 5月12日（北京时间13日凌晨），美国农业部首次公布了2023/24年度的大豆供需数据，预计2023/24年度美豆的单产为52蒲/英亩，高于市场预估的51.8蒲/英亩；预计美豆产量为45.1亿蒲，高于市场预估的44.9亿蒲，打破了2021/22年度创下的44.65亿蒲的纪录；【偏空】 【交易策略】 近期豆粕期价超跌反弹，但3300-3600区间反弹沽空的观点暂不变。随着港口大豆逐步流入油厂，油厂大豆开机率回升，豆粕库存拐头向上，现货价格与基差如预期下挫。预计6月下旬之前油厂继续维持高开机率，豆粕预计将维持累库。由于小麦大量替代玉米，而小麦蛋白含量高于玉米，因而饲用豆粕消费量减少。国际市场担忧中国对于大豆的需求减弱，美豆下跌也一定程度上受此影响。国际市场来看，巴西大豆逐步止跌，而美豆播种期天气较好使得国际豆价承压。预计美豆将会继续走弱，1200美分/蒲或为强支撑。前期提示的豆粕空单考虑继续持有，目标位3200-3300元/吨。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-05-31至2023-06-01 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5040 58 1.16% 96282 -13439 豆二 主连 3831 68 1.81% 46002 -8536 豆粕 2401 3343 36 1.09% 297549 -27378 2309 3444 65 1.92% 1333123 -21168 豆油 2401 6888 124 1.83% 82153 -2837 2209 6926 146 2.15% 582466 -51293 菜粕 2301 2638 43 1.66% 89408 -315 2309 2981 57 1.95% 473675 14602 菜油 2401 7568 132 1.78% 31493 952 2309 7612 143 1.91% 277103 -19187 棕榈油 2401 6400 94 1.49% 80739 6679 2309 6404 74 1.17% 628900 -23305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-05-31至2023-06-01 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3630 60 287 24 -357 514 34 -368 186 -5 -360 天津 3720 0 377 -36 -337 604 -26 -348 276 -65 -340 日照 3650 70 307 34 -237 534 44 -248 206 5 -240 宁波 3630 60 287 24 -357 514 34 -368 186 -5 -360 防城 3830 -20 487 -56 -237 714 -46 -248 386 -85 -240 湛江 3850 0 507 -36 -207 734 -26 -218 406 -65 -210 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 9月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1909 M2009 M2109 M2209 M2309 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-05-31至2023-06-01 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 280 30 960 410 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 705 -7 726 741 - 9月 463 8 499 273 震荡走低 180919092009210922092309 200 100 0 9月合约豆菜粕价差（元/吨） 1000 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1800 1600 1400 资料来源：wind、方正中期研究院整理 900 1200 800 1000 700 800 600500 600 400 400 300 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 5月14日 5月28日 6月11日 6月25日 7月9日 7月23日 8月6日 8月20日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2023-05-31至2023-06-01 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 1.95 0.00 1.90 2.96 震荡 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.06 0.02 2.20 2.85 震荡 5月 2.18 0.00 2.16 2.95 震荡 9月 2.01 0.00 2.17 2.80 震荡 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/6/1 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1146.50 234.63 507.47 7.0328 4106.88 5176.68 6716.00 - 3291.00 - -257.68 -1327.48 10月 11月 F 1157.00 229.63 509.49 7.0171 4113.86 5185.51 6716.00 - 3291.00 - -264.65 -1336.31 11月 12月 F 1157.00 230.63 509.86 6.9979 4105.76 5175.26 6716.00 - 3291.00 - -256.56 -1326.06 12月 美西港口 10月 X 1146.50 255.48 515.13 7.0328 4167.36 5253.30 6716.00 - 3291.00 - -398.21 -1484.16 10月 11月 X 1146.50 258.48 516.23 7.0171 4166.97 5252.80 6716.00 - 3291.00 - -397.82 -1483.66 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 6月 N 1299.75 69.63 503.15 7.0937 4107.19 6728.00 - 3360.00 - -154.26 6月 7月 N 1299.75 70.19 503.36 7.0817 4102.04 6728.00 - 3360.00 - -149.10 7月 8月 N 1299.75 90.19 510.71 7.0676 4152.38 6728.00 - 3360.00 - -199.44 8月 2月 H 1159.75 125.30 472.17 6.96