纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年6月1日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间反弹，上涨1.2%。现货市场：银星5350 元/吨，月亮、马牌5350-5400元/吨。金鱼4400元/吨，小鸟4400 元/吨。 纸浆期货反弹，现货针叶浆价格上调，银星5300元，俄针5150元，阔叶浆维持4300-4400元。加拿大NBSK价格为670-700美元/吨，北欧NBSK面价为680美元/吨，成交价630-670美元/吨，南美和印尼漂阔浆调涨30-40美元/吨，印尼和南美漂阔浆价格分别升至 490美元/吨和505-510美元/吨。供需方面，4月木浆进口量创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，4月W-20国家木浆发货量同比减少7.4%，针、阔叶浆同比分别减少8.9%和3.5%，1-4月对中国地区木浆发货量同比增加1%，高于欧洲、北美、日本等地，表明海外需求下滑可能更为严重，导致发货向中国倾斜，加剧后者供应压力。国内成品纸整体依然较弱，文化纸大幅下跌、白卡纸继续下调，生活用纸止跌略涨，下游低价减少但市场补库热情有限，纸厂生产利润改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，港口木浆库存变化不大。4月欧洲港口木浆库存增至180万吨以上，高于历史月均值，国内5月份港口库存小幅增加，同比也高于去年。 综合看，当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，成品纸产量高于去年，纸浆刚需稳定，但成品纸价格仍在下跌，同时外需较差，还未见底，纸浆价格大跌后供应缩量有限，缺乏明确的上涨驱动，超跌反弹后转向震荡运行，等待补库过后新的矛盾出现，继续关注5000 支撑和5300压力，需求持续低迷的情况下，再度走弱压力相对更大。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。银星5350元/吨，月亮、 马牌5350-5400元/吨。阔叶浆金鱼4400元/吨，小鸟4400元/吨。非木浆： 非木浆市场横盘整理运行。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4600-4800元/吨，本色竹浆板价格 参考3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨华北本色苇浆出厂 含税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/6/1 6,150 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,100 5,300 2023/5/31 6,150 5,850 5,850 5,250 5,250 5,250 5,200 5,000 5,150 2023/5/30 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,100 5,150 2023/5/29 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 680 930 960 940 上期 940 910 900 900 720 950 940 920 折人民币 7,909 6,219 5,897 7,587 5,575 7,587 7,829 7,668 内外价差 -1,759 -369 -497 -2,187 -225 -2,487 -1,979 -2,268 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/6/1 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 800 2023/5/31 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 700 2023/5/30 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 800 2023/5/29 4,400 4,400 4,400 4,300 4,300 4,300 850 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸价格微幅回涨，纸企发运为主。木浆生活用纸均价6268元/吨，环比上涨0.90%，涨幅扩大0.71个百分点。本周河北地区纸企继续公布涨价函，且因部分纸企略有降负荷，市场货源略紧，成交重心微幅上移，纸企发运为主，随着供应恢复，供需博弈持续。 白卡纸： 白卡纸市场价格重心继续下行，促量出货为主。250-400g平张白卡纸市场含税均价4412元/吨，较上周下跌1.16%。主流市场参考价格4300-4500元/吨。供应充裕，且福建地区产能投放后新纸陆续 到货，市场竞争压力较大；需求整体偏弱，下游客户市场信心不强，采购谨慎；贸易商自身库存及资金等情况不一，整体避险情绪较浓，出货价格稳中下调。 文化纸： 双胶纸市场延续弱势。北方局部价格重心继续松动，部分经销商有意优先促单，存在让利现象；纸厂方面，个别依旧延续灵活执行，对业者心态暂乏有效支撑，下游采购仍偏刚需，个别少量补进， 但对于偏高价位多持观望态度。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月12日 6月27日 7月11日 7月25日 8月8日 8月22日 9月5日 9月20日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月29日 6月14日 6月30日 7月16日 8月2日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 数据来源：wind、方正中期期货 纸浆期现货价格走势 纸浆期货月间价差 纸浆期货 银星现货价 期现价差rhs 07-09月 06-09月 9000 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 300 200 100 0 -100 -200 8000 7000 6000 5000 4000 纸浆09合约基差银星 纸浆07合约基差银星 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 1500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 1000 500 0 -500 -1000 针叶浆现货内外价差：银星当月 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年 2021年 2022年 2023年 2020年 2021年 2022年 2023年 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 请务必阅读最后重要事项 第5页 涨跌幅 涨跌 2023-05-31 2023-06-01 0.66% 34 5,118 5,152 结算价(元/吨) SP2309 22.18% 81,983 369,584 451,567 成交量(手) -5.12% -11,251 219,830 208,579 持仓量 0.71% 36 5,060 5,096 结算价 SP2307 39.26% 1,479 3,767 5,246 成交量 -0.42% -81 19,502 19,421 持仓量 - 2 -58 -56 7月-9月 多头持仓前5名 58% 多头持仓占比 15% 9% 7% 6% 5% 国泰君安中信期货东证期货银河期货中泰期货其他 20000180001600014000120001000080