螺纹周报

华金期货螺纹周报 华金期货研究院2023/6/1 螺纹周度汇总 螺纹 供应 钢材价格有所回暖，本周产量连续第二周回升，钢材利润较低，预计产量难以持续回升，关注产量的进一步变化。 需求 随价格企稳需求有所回升，但仍旧处于较低位置，表观需求本周小幅回升14万吨至311.52万吨，整体水平与去年同期水平相当，Mysteel建材日成交弱势回升，本周均值在13-14万吨左右。 库存 钢厂库存小幅去库，本周去库5.36万吨，社会库存持续去库，本周下降32.75万吨，总库存去库38.11万吨，进入传统淡季6月，重点关注库存在淡季去库程度，若持续去库将支撑钢材价格。 成本 据估算高炉成本在3300左右，电炉成本在3800左右。 基差与价差 10贴水上海中天40元/吨。 总结 螺纹价格有所回暖，现货日成交小幅回升但仍表现较冷，海外宏观情绪回暖，建材下跌幅度过快，本周情绪有所回暖修复悲观预期，若价格持续回升仍需关注产量与预期的变化。重点关注下游需求以及库存在6-7月边际变化。 近期重要事件 6.220：30美5月非农就业人口变动6.79：30中国5月贸易账 风险因素 上涨：库存加速去化需求逆季节性回升下跌：海外风险外溢成材需求超预期回落 400 380 360 340 320 300 280 260 240 螺纹钢总产量 400 350 300 250 螺纹长流程产量 60 50 40 30 20 10 螺纹短流程产量 220 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协钢材产量合计（旬度） 200 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业粗钢产量（旬） 2900 2700 2500 2300 2100 1900 1700 1500 0 010203040506070809101112 201820192020202120222023 Mysteel本周产量小幅回升3.03万吨 （+1.12%）至273.41万吨，其中电炉下降2.15万吨，高炉回升5.18万吨，中钢协旬度数据显示钢材与粗钢产量小幅维持在高位，产量压力较大。 5000450040003500300025002000 01020304050607080910 11 12 2018 2019 2020 2021 2022 2023 010203040506070809101112 201820192020202120222023 500 450 400 350 300 250 200 螺纹钢表观消费（万吨） 010203040506070809101112 201820192020202120222023 300000 280000 260000 240000 220000 200000 180000 160000 140000 120000 100000 MS建材日成交5日平均 010203040506070809101112 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 Mysteel日成交与螺纹需求对比 600 500 400 300 200 100 0 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 -100 201820192020202120222023 本周钢材价格有所回暖，日成交量维持在低位，需求虽有所回升但仍较冷 ，三季度需求难言乐观，本周表观消费小幅升14万吨（+4.70%）至311.52万吨，梅雨季节将至，关注下游需求的边际变化。 MS建材5日平均值螺纹钢表观消费 螺纹钢总库存（万吨） 螺纹钢社会库存（万吨） 螺纹钢钢厂库存（万吨） 2300 1600 800 2100 1400 700 19001700 1200 600 1500 1000 500 13001100 800 400 900 600 300 700500 400 200 300 200 100 010203040506070809101112 010203040506070809101112 010203040506070809101112 201820192020202120222023 中钢协会员企业：钢材：库存合计 （旬） 2200200018001600140012001000 01 0203 04050607 0809101112 201820192020202120222023 1200 1000 800 600 400 200 0 201820192020202120222023 螺纹钢：社会库存：中国（旬） 010203040506070809101112 2020202120222023 201820192020202120222023 钢厂库存小幅下降，本周去库5.36万吨（-2.32%）至225.25万吨，社会库存持续去库，本周下降32.75万吨（-5.30%）至584.88万吨，总库存本周去库38.11万吨（-7.87%）至810.13万吨，中钢协旬度数据显示会员企业钢材库存持续去库但绝对量较高，社会库存去库幅度放缓低于往年同期。 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 电炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 高炉成本（估算） 010203040506070809101112 2020202120222023 本周估算电炉成本在3800元/吨左右，高炉成本在3300元/吨左右 ，成本均已降至较低水平。 成本VS价格 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 20-01 20-02 20-03 20-04 20-05 20-06 20-07 20-08 20-09 20-10 20-11 20-12 21-01 21-02 21-03 21-04 21-05 21-06 21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 23-04 23-05 2500 电炉成本高炉成本主力合约收盘价 螺纹钢期货VS现货VS钢坯螺纹期现货基差 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 19-01 19-03 19-05 19-07 19-09 19-11 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 2500 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 主力合约收盘价中天400E螺纹现货唐山钢坯 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 现货价格 今日报价 一周前报价 幅度 上海中天 3560 3540 +20 唐山迁安钢坯 3320 3300 +20 600 400 200 0 -200 -400 -600 卷螺差 201820192020202120222023 螺纹/铁矿主力合约比价 10 01 0203 0405 0607 08 0910 1112 9 8 7 6 5 4 3 010203040506070809101112 201820192020202120222023 螺纹钢合约价格与价差 主力合约卷螺差与价差并无较大异常，均处于平均水平，螺矿比表现正常，10-01价差亦处在均值水平。 6500 400 6000 300 5500 200 5000 100 4500 0 -100 4000 -200 3500 -300 3000 -400 2500 20-01 20-03 20-05 20-07 20-09 20-11 21-01 21-03 21-05 21-07 21-09 21-11 22-01 22-03 22-05 22-07 22-09 22-11 23-01 23-03 23-05 2000 -500 -600 10-01价差螺纹01合约螺纹10合约 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 螺纹钢价格VS新开工累计同比 80 60 40 20 0 -20 -40 00-02 01-02 02-02 03-02 04-02 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 21-02 22-02 23-02 -60 6800 6300 5800 5300 4800 4300 3800 3300 2800 2300 1800 螺纹钢现货价格VS基建投资累计同比 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 21-02 22-02 23-02 -30.00 Mysteel普钢价格指数：绝对价格指数（日）SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 房地产开发企业：房屋：新开工面积累计同比：中国（月） 05-02 06-02 07-02 08-02 09-02 10-02 11-02 12-02 13-02 14-02 15-02 16-02 17-02 18-02 19-02 20-02 螺纹钢现货价格基建投资累计同比 统计局16日发布4月经济数据，1-4月，中国制造业和基建投资分别同比增长6.4% 、8.1%，增速较1-3月累计同比略有回落。 1-4月，中国房地产投资和房屋新开工面积分别同比下降6.2%、21.2%，降幅较1- 3月扩大0.4个百分点和2个百分点。 房地产仍是制约螺纹需求回升的主要因素，基建投资的拉动效应边际转弱，三季度螺纹需求难言乐观。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。