原油：俄罗斯减产不及预期，暂时观望

期货研究 商 品2023年5月31日 研究 原油：俄罗斯减产不及预期，暂时观望 黄柳楠投资咨询从业资格号：Z0015892huangliunan021151@gtjas.com 研【国际原油】 究WTI7月原油期货收跌3.21美元/桶，报69.46美元/桶；Brent7月原油期货收跌3.53美元/桶，报 所73.54元/桶；SC2307原油期货收跌22.80元/桶，或4.32%，报505.30元/桶。 1、中国央行今日开展370亿元逆回购操作，因今日有20亿元逆回购到期，当日实现净投放350亿元。 2、有代理收到国内航空公司通知，将于6月下调国内航线旅客运输燃油附加费征收标准。这是国内航线燃油附加费今年第三次下调。今年1月5日和4月5日，燃油附加费两次下调，比2022年底的征收标准减半。（一财） 3、国家发改委：根据近期国际市场油价变化情况，按照现行成品油价格形成机制，本次国内汽、柴油价格 （标准品）每吨分别提高100元和95元。相关价格联动及补贴政策按现行规定执行。 4、欧元区5月工业景气指数录得-5.2，为2020年11月以来新低。 5、欧元区5月经济景气指数录得98.9，为去年12月以来新低。 6、欧洲央行管委Simkus：预计欧洲央行将在6月和7月分别加息25个基点。 7、据美联储观察：联邦基金利率期货显示美联储6月加息的概率为63%。 8、据俄新社：俄罗斯外交部称，俄罗斯有权对无人机袭击事件采取最严厉的措施。 9、美国3月S&P/CS20座大城市房价指数年率录得-1.1%，为2012年4月以来最大降幅，结束了自2012 年5月以来增长趋势。 10、美国5月谘商会消费者信心指数102.3，预期99，前值101.3。 11、美国5月达拉斯联储商业活动指数录得-29.1，为2020年5月以来新低。 12、欧佩克秘书长阿尔盖斯周一首次访问伊朗，在接受采访时表示，欧佩克将欢迎伊朗在制裁解除后全面重返石油市场。他补充说，伊朗有能力在短时间内实现大量生产。相信大家会齐心协力，确保石油市场保持平衡。当被问及欧佩克自愿减产及其对油价的影响时，阿尔盖斯表示，我们没有定一个特定的价格水平。我们所有的行动和决定都是为了在供需之间取得平衡。 13、5月30日24时，新一轮国内成品油调价窗口将开启。机构普遍预测，本轮国内油价将小幅上调。本次成品油零售限价调整将是今年以来的第四次上调，以油箱容量在50L的小型私家车为例，加满一箱92号的汽油将较之前多花3.5元左右。（新华财经） 14、5月30日下午，中国石油举行新闻发布会宣布，国内一次性建设规模最大的世界级炼化项目——中国石油广东石化炼化一体化项目全面投入商业运营。 15、据交易商：俄罗斯计划在6月份从波罗的海普里莫斯克港口出口136万吨超低硫柴油，而5月份计划 出口118万吨。 16、俄罗斯运往国际市场的原油正在小幅下降，但仍没有克里姆林宫坚称该国正在减产的实质性迹象。数据显示，截至5月28日的四周平均海运石油出口量为六周以来首次下降，降至364万桶/日。该数 期货研究 据抹平周度数据的部分波动，但显示流向国际市场的原油仍处于高位，比去年底高出逾140万桶/日， 比承诺减产的基准月份2月高出27万桶/日。俄罗斯继续强调其对欧佩克+的承诺，欧佩克+将于6月 4日举行会议，评估油市及该组织对需求的担忧的应对措施。有迹象表明，俄罗斯没有履行其减产承诺，这可能会让其他成员国感到不满。 17、欧洲天然气贸易商：今夏部分地区天然气期价或降至负值。 18、美国共和党众议员麦克亨利：超过一半的众议院共和党人将支持债务上限法案。毫不怀疑债务上限法案将在众议院获得通过。麦卡锡：共和党人很容易投票支持债务上限法案。债务上限法案推进关键人物 -美国共和党众议员Massie表示，预计将会在众议院规则委员会投票支持暂停债务上限的法案。 19、美国众议院多数党领袖斯卡利斯：美国众议院将于周三下午3:30（北京时间周四凌晨3:30）举行程序性债务上限协议投票。 20、美媒：拜登顾问与阿曼讨论了与伊朗就核项目进行外交接触的可能性 【趋势强度】原油趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 昨夜，内外盘油价承压大跌，回吐完过去一周的大部分涨幅。昨夜市场再度担心美国债务问题，大类资产普遍走弱。与此同时，越来越多数据表明俄罗斯未在5月按计划执行减产，引发市场对于供应过剩的担 忧，带动油价跌幅居前。从市场情况看，俄罗斯5月对外供应小幅下滑，但幅度远不及此前预计的50万桶 /日。并且，沙特、俄罗斯就此事的分歧很难让市场不联想起2020年3月沙特、俄罗斯之间的价格战，或诱发市场的恐慌性抛售。短期建议继续关注OPEC+减产情况，理论上在6月4日OPEC+会议前OPEC+仍有回旋的余地。且考虑到今年以来OPEC+对市场减产预期的风格变化，仍不排除有超出市场预期的减产行动出现，暂时不宜追空。 整体来看，过去一周海内外柴油需求的弱势印证了全球制造业的低迷，但汽油裂解的走强以及美欧炼厂综合毛利的回升印证着油品季节性消费旺季正在到来，油价本周完全可能延续强势。此外，建议密切关注美国债务上限问题。如果市场避险情绪提升，所有从原油自身供需面出发的利好将失效，油价短线随时有进一步下跌的可能。但长期看，原油市场三季度供应短缺预期仍在，供需面看油品需求收缩的信号不明显，需求仍处于季节性回升过程中。一旦来自宏观面的悲观情绪企稳，油价大概率延续修复性反弹。 期货研究 本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格 本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考。本内容难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本内容不构成具体业务或产品的推介，亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“国泰君安期货研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 国泰君安期货产业服务研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038635传真：021-33038762 国泰君安期货金融衍生品研究所 上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话：021-33038982传真：021-33038937 国泰君安期货客户服务电话95521