朝闻国盛
朝闻国盛 为什么看好当前的香飘飘 今日概览 重磅研报 作者 分析师张津铭 证券研究报告|朝闻国盛 2023年05月30日 【食品饮料】香飘飘（603711.SH）-为什么看好当前的香飘飘？-20230529 研究视点 【通信】英伟达近期有哪些重要看点？-20230529 【轻工制造】家居、造纸安全边际突出，把握消费结构性升级-20230529 【传媒】Windows操作系统全面接入ChatGPT，5月国产游戏版号发放 -20230529 执业证书编号：S0680520070001邮箱：zhangjinming@gszq.com 行业表现前�名 行业 1月 3月 1年 公用事业 5.8% 6.3% 7.6% 环保 1.1% -5.2% -1.2% 电子 1.1% -1.0% 1.9% 国防军工 -0.2% -4.7% 5.8% 医药生物 -0.9% -4.8% 5.3% 行业表现后�名行业 1月 3月 1年 商贸零售 -11.1% -17.7% -12.2% 建筑装饰 -10.4% 1.6% -1.1% 传媒 -9.4% 25.6% 40.1% 农林牧渔 -8.5% -14.1% -10.5% 有色金属 -7.7% -12.7% -10.6% 晨报回顾 1、《朝闻国盛：再临底部，再多一点耐心》2023-05-29 2、《朝闻国盛：交易结构尚需再均衡》2023-05-26 3、《朝闻国盛：创新药两年内的赛道性投资机会》 2023-05-25 4、《朝闻国盛：百度集团-SW（09888.HK）-广告增速转正，关注AI应用探索》2023-05-24 5、《朝闻国盛：弱现实下，哪些行业景气仍强？— —景气趋势跟踪（2023.05）》2023-05-23 重磅研报 【食品饮料】香飘飘（603711.SH）-为什么看好当前的香飘飘？-20230529 符蓉分析师S0680519070001furong@gszq.com 郝宇新分析师S0680522080001haoyuxin@gszq.com 杯装奶茶龙头，场景恢复助力冲泡业务恢复。即饮业务打造公司第二增长曲线。 战略规划角度来看：在2022年报中公司明确坚持“双轮驱动”战略，提出努力打造“第二增长曲线”；短期数据角度来看：22Q4消费场景恢复加速恢复，4月环比进一步加速； 销售团队角度来看：加大人员配臵力度，专业人做专业事，强化增长确定性；产品角度来看：以Meco为基本盘，冻柠茶与瓶装奶茶把握行业新趋势； 盈利能力角度来看：规模效应下看好未来盈利前景。 投资建议：把握即饮放量期的“独立行情”；盈利预测：维持盈利预测，当前股价对应PE为26/19/14x，考虑到公司当前即饮业务成长正当时，看好未来发展，上调至“买入”评级。 风险提示：新品推广不及预期，测算模型具备局限性，行业竞争加剧，食品安全问题等。 研究视点 【通信】英伟达近期有哪些重要看点？-20230529 宋嘉吉分析师S0680519010002songjiaji@gszq.com黄瀚分析师S0680519050002huanghan@gszq.com邵帅分析师S0680522120003shaoshuai@gszq.com AI算力供应的绝对龙头——英伟达近日重要新闻颇多，从超出预期的财报及下季度指引，到Computex2023发布一系列新芯片、新架构超算、交换机及行业应用，这些动作都在提振市场对算力的信心。我们认为，未来算力等同于生产力，AI对算力的追求没有天花板，还有诸多预期差将不断催化算力板块与光通信市场上行。 1.AI超算服务器：英伟达在Computex2023上发布了最新AI计算架构GraceHopper以及对应服务器解决方案DGXGH200 2.交换机：英伟达发布世界上第一个AI以太网网络平台Spectrum-X 3.算力客户将呈现多样性 风险提示：AI需求不及预期，英伟达产品交付不及预期。 【轻工制造】家居、造纸安全边际突出，把握消费结构性升级-20230529 姜文镪分析师S0680523040001jiangwenqiang1@gszq.com 家居：需求稳定复苏，龙头积极备战618大促。推荐长期成长标的顾家家居、欧派家居，以及志邦家居、金牌厨柜、喜临门、慕思股份、索菲亚、箭牌家居、尚品宅配、敏华控股、江山欧派、皮阿诺、�力安防等。 大宗纸：纸浆价格底部盘整，浆纸盈利环比修复。当前优选底层利润夯实、Q2起盈利稳步修复的太阳纸业，关注山鹰国际、玖龙纸业、博汇纸业、晨鸣纸业等，林业碳汇开放可期、关注岳阳林纸。 特种纸：装饰原纸格局优异，龙头份额稳定提升。持续推荐仙鹤股份、华旺科技、�洲特纸、冠豪高新。 消费：百亚益生菌新品线上发力，公牛新业务、海外市场增长可期。疫后需求复苏，龙头把握产品&渠道变革，市占率稳定向上，长期布局价值显现，推荐公牛集团、晨光股份、百亚股份、博士眼镜；原材料价格回落有望贡献利润弹性的中顺洁柔、依依股份、维达国际、恒安国际；明月镜片离焦镜具备高性价比且产品线更为丰富、增长靓丽。 新型烟草：海内外合规监管趋严，市场有望回归稳增。关注思摩尔国际、盈趣科技。 出口：本周更新4月出口数据，海外库存回归常态，出口景气逐步企稳。持续关注盈趣科技、浙江自然、共创草坪、匠心家居、久祺股份、家联科技、嘉益股份、梦百合、恒林股份、乐歌股份、永艺股份等。 风险提示：消费复苏不及预期，地产低于预期，浆价波动低于预期。 【传媒】Windows操作系统全面接入ChatGPT，5月国产游戏版号发放-20230529 顾晟分析师S0680519100003gusheng@gszq.com 吴珺分析师S0680521010001wujun@gszq.com 刘书含研究助理S0680122080034liushuhan@gszq.com 行情概览：本周（5.22-5.26）中信一级传媒板块下跌3.00%。本周AI板块波动调整后周四开始反弹，短期受市场成交量萎缩导致的情绪波动阶段性修复。长期看AI产业才刚刚起步，后续AI垂直应用将陆续落地，在助力板块估值提升的同时，将提升市场对于AI产业的认知，同时传媒一季报的强劲表现显示板块触底反弹后的业绩弹性。我们继续维持年度策略观点，处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配臵正当时，建议重视今年传媒板块机会。 板块观点与推荐标的：AI方向：1）核心资产大模型：昆仑万维；2）游戏：恺英网络、神州泰岳、盛天网络、巨人网络、完美世界、三七互娱、汤姆猫、游族网络等；3）数据：中国科传、同方股份、中国出版、中信出版等；4）出版：南方传媒、凤凰传媒、长江传媒等；5）IP：奥飞娱乐、唐德影视、中文在线、上海电影等；6）AI陪伴：华策影视、欢瑞世纪、遥望科技等。港股：关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】，与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】，产业爆发在即的【阜博集团】。 风险提示：政策监管风险，竞争加剧风险。 免责声明 国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上 行业评级 增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上 国盛证券研究所 北京上海 地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层邮编：100032 传真：010-57671718 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com 南昌深圳 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com
