【九典制药】高壁垒贴膏赛道，业绩为王！公司近六年业绩CAGR超30%，23
□【九典制药】高壁垒贴膏赛道，业绩为王！公司近六年业绩CAGR超30%，23-24年高增长确定性强！持续强烈推荐！【德邦医药】 洛索为30亿级别品种，正处于快速放量期：17年获批、19年纳入门诊医保、21年销售额8.5亿元（同比翻倍增长）、22年销售额13亿元 （+54%）、23年预计保持30%+增长；在研竞品预计25年后上市，短期格局稳定，预计未来在等级医院+基层医院+零售药店三大渠道加持下，增长潜力将被进一步挖掘； “第二 □【九典制药】高壁垒贴膏赛道，业绩为王！公司近六年业绩CAGR超30%，23-24年高增长确定性强！持续强烈推荐！【德邦医药】 洛索为30亿级别品种，正处于快速放量期：17年获批、19年纳入门诊医保、21年销售额8.5亿元（同比翻倍增长）、22年销售额13亿元 （+54%）、23年预计保持30%+增长；在研竞品预计25年后上市，短期格局稳定，预计未来在等级医院+基层医院+零售药店三大渠道加持下，增长潜力将被进一步挖掘； “第二个洛索”：重磅品种酮洛芬凝胶贴膏获批：上市后为独家品种，销售峰值有望比肩洛索，且公司将采取半自营模式，净利率有望提升，接力洛索洛芬，助力公司长期发展. 贴膏平台型公司价值凸显，贴膏产品矩阵有望支撑公司5年以上增长：公司氟比洛芬、吲哚美辛等多个在研贴膏产品，预计在2025年前陆续获批，支撑公司5年以上的高速成长。 【盈利预测】预计23-24年业绩分别为3.6/4.8，同比增长34%/33%，对应PE为27.7/20.8倍，维持买入评级。
