【德邦商社|社服】华住集团23Q1国内归母净利润12亿元(含处置雅高股权收益约5

【德邦商社|社服】华住集团23Q1国内归母净利润12亿元(含处置雅高股权收益约5.1亿)超预期，海外盈利短期承压，看好全年恢复业绩综述：华住集团23Q1实现营业收入45亿元/+67%，略好于此前61-65%指引，19Q1为24亿元。 实现归母净利润为9.9亿元，其中包含出售雅高所有股份获得的5.1亿元收益；22Q1净利润为-6.3亿元，19Q1为1.06亿元。其中国内收入23Q1为3 【德邦商社|社服】华住集团23Q1国内归母净利润12亿元(含处置雅高股权收益约5.1亿)超预期，海外盈利短期承压，看好全年恢复业绩综述：华住集团23Q1实现营业收入45亿元/+67%，略好于此前61-65%指引，19Q1为24亿元。 实现归母净利润为9.9亿元，其中包含出售雅高所有股份获得的5.1亿元收益；22Q1净利润为-6.3亿元，19Q1为1.06亿元。 其中国内收入23Q1为36亿元/+58%，19Q1为24亿元，归母净利润23Q1实现12亿元，22Q1/19Q1为-3.07/1.06亿元，扣减掉处置雅高股权收益5.1亿元，国内仍取得近7亿元业绩表现超预期；国外DH收入8.9亿元/+118%，归母净利润-2.1亿元，同比减亏35%。 成本&毛利率：23Q1公司酒店经营成本为33亿元，毛利率为27.5%；其中国内成本24亿元，国内酒店业务毛利率为33.7%，19Q1为27%。 费用：公司精简总部开支，23Q1公司销售费用1.95亿元，销售费率为4.4%，其中国内销售费用为1.17亿元，占国内收入比重3.3%，与19Q1销售费率(3.23%)基本维持一致；公司一般及行政费用4.25亿元，占收入9.5%，其中国内行政费用3.12亿元(8.7%)，同比22Q1的3.5亿(15%)、环比22Q4的3.2亿(11.6%)均有缩减，19Q1管理费率为8.6%。 营业利润：公司23Q1营业利润为6.64亿元(其中国内盈利8.22亿元、DH亏损1.58亿元)，22Q1亏损7.1亿，19Q1为盈利2.64亿元。国内经营利润率达到22.9%，相比19Q1的11.1%提高11.8pct。 经营数据回顾：国内blendedRevPAR同比22Q1提升59.1%，恢复至19年同期的118%；海外DH集团由于日均房价的回升，blendedRevPAR 已经恢复至19年的94%。 23Q1国内新开店262家，净开业53家；新签约酒店迅速回升，达到670+家。 指引：根据公司指引，23Q2预期收入相比22Q2增长51-55%，国内收入同比增长64%-68%。