F光模块专家交流纪要–20230526

F外企光模块专家0526 光模块行业普遍展望主要来自于每年10月份的招投标去年2022年是800G光模块的原年当时的招投标量是10W个800G光模块 分别来自于8W谷歌2W英伟达 中标方：中继旭创-9W只Finisar-将近1W（大几千）目前技术方面旭创独家领先Finisar算是国内第二同行一般落后4~8个月左右只有旭创800G量产出货并且早就通过验证了 800G的验证流程-送样-测试高低温极限状况丢包率光误差之类大概时间是5000小时需要半年-过了这个验证以后-逐步提高合格率-最后的一个测试流程是-小批量兼容性因为光模块互相的兼容性不太好所以一般大厂只会找1~3家厂商供应主要原因也是兼容性找太多的厂会导致兼容性有明显问题 各家进度： 旭创-全面量产（GN）两家一供占据大部分的签单目前大约80W个800GMeta在Q3可能会要求插单 Finisar-全面量产（GN）两家二供产能不足等设备下半年或者明年放量（无锡+马兰西亚工厂）新易盛-绑定的厂商A没有任何指引M这边只差最后的兼容性测试10月招标可能进M 天孚通信-英伟达要自己做光模块（量不会太大没有旭创这种本事）成为了自己的三供找天孚一起合作扶持状态下半年营收大增-有订单 剑桥-送样了优势在于美国和日本这两家公司是曾经的光模块头部前十国外厂商关注他们已久缺点在于海外加工成本太高（能解决会很好）跟 arista之类关系好间接进了头部 联特-送样了挖了天赋的肖总公司产品阵列很好主要是进入数通行业比较晚技术积累不足华工-送样了但是应该没戏背景问题 光迅-送样了但是应该没戏仍然是因为背景问题 2023年订单：目前根据加单得展望是全年120~140W个800G光模块（但大概率不止） 2023年起初大厂综合给的全年800G光模块的官方指引为60W只70%谷歌30%英伟达然后自从3月份10W只加单的开始指引越来越往上提升之后4月份加单13W只 目前加单指引为谷歌-45W加单15W共60W英伟达-50W只（78月放量）还有LPO放量大概为7~8W只主要青睐LPO的厂商为Meta其余皆在观望 LPO相对EML-800G为廉价版本优点是热功耗小缺点是性能差成本会下降30%价格有优势省了DSP 关于光模块到底用在哪里的实际测算：来自GN的交流指引谷歌的自建光电系统中TPU：800G光模块=1：3 英伟达的IB为H100：800G光模块=1：3~3.5 (集群越多光模块就越多最少最小的一个superpod至少需要1：3） A100：200G光模块=6~8个（目前A100在英伟达这边没有使用800G光模块） 所以可以理解为800G光模块的2024年需求等于=谷歌TPU的下单预期量x3倍+英伟达H100的下单预期量x3~3.5倍关于光模块在服务器中的价值量测算：来自GN的交流指引 以G举例曾经300亿美金的资本开支来说光模块需要占比3~4%（云服务器时代）如果换成AI300亿美金的资本开支光模块需要占比5~6%（所有种类的光模块） 800G光模块只使用于训练服务器推理服务器并不需要 关于800G光模块耗损和寿命- 认为短距离的寿命普遍在3~4年（旭创的口径为5~6年）年耗损率20~30%（就是每年都需要更换20~30%比例的光模块）统计过所有坏的光模块90%的问题发生于激光器-光芯片也就是损坏主要由光芯片引起目前光芯片的厂商主要是美国公司 微软方面接了非常多的送样各家厂商因为和英伟达深度合作目前没有动作只是观望但是按照云服务器当年的路径来说将来一定会考虑自建机房和生态 而谷歌和英伟达这边都表现得比较着急很担心明年产能不够龙头厂商产能如果特别的不足会考虑四供五供否则目前不会找太多厂商 Finisar砍单问题-产能不够2个月交货期的时候因为没有及时出货给谷歌被传闻砍单其实不是只是谷歌着急要Finisar产能还不够原因在于光模块的设备都是日本和德国的设备的交货周期是8个月所以Finisar的产能之后会上来 目前5月份专家与各个厂商的日常交流2024年指引：（近期GNM吹风非常厉害） 谷歌-2024指引-120~150W个800G光模块计划-2024年购入H100芯片30W张 并且仍然在一部分服务架构集群中使用自家的TPUV4也就是说两条路线并行并不排斥N的系统架构 Meta-2024指引-80~100W个800G光模块计划-2024年购入H100芯片20W张 目前准备在2023Q3加入战局首先像旭创下单量未知只有M公司对LPO感兴趣并且下单 英伟达-2024指引-100~150W个短距离800G光模块另外还需要50~70W个DR8长距离800G光模块公司占据了AI-GPU90%的市场 亚马逊目前没有任何的指引和发声预期2024年可能加入战局2023年4月其实发布了LLM 目前预计2024年光模块三家公司指引为：350~400W只不排除有超预期加单可能其他大公司加入战局可能 800G光模块成本分析：以F公司口径： 370USDBOM成本去年售价起初1200USD目前2023价格为990USD毛利35%+ 公司认为头部友商应该毛利会更高而且逐年毛利会上升价格以每年10月份招标为准基本每年会下降10~20%这个区间具体由供需决定但是最少也会降价至少10%起步原因是这个行业的传统是第一第二年会通过价格补贴企业的研发费用所以第一年的价格会非常高 其余路线分析 CPO第一批2024年年底会实现但是第一代的CPO一定会面临各种问题短期内不看好大规模应用但是确实是行业得未来第二第三代CPO一定会颠覆行业大约时间在20272029年左右 2026年可以实现1.6T光膜块2029大概率会有3.2T光模块 薄膜铌酸锂路线看好但是专家认为这是高端路线就好像汽车中的跑车放不出量也不够经济主要应用场景会在1.6T甚至3.2T效果更显著行业风险和制裁敏感信息 2020年贸易战发生过一些事情主要就是光模块公司因为贸易战被美国增加关税国家为了反制出台了美国进口的芯片也增加关税结果就是光模块公司倒霉了 因为这行业其实是进口美国的芯片组装成光模块然后卖给外商的行业（OEM） 之后由于贸易战缓和两边关税都被取消了但也因此国外大厂前车之鉴不敢找有背景的中资企业还要求客户必须海外建厂避免这样的麻烦 更有甚者出资金扶持企业在国内发展比如google曾经在旭创上市之前在直接参股20%股份扶持旭创上市但是之后因为贸易战2020~2021 年google逐步清空了所有的旭创股票但是他们之间的关系还是延续到现在非常融洽大客户更倾向于比较在这方面没风险的企业