中医药行业政策点评报告：中央财政支持中医药传承创新发展，政策落地进度超市场预期

事件：3月15日财政部办公厅和国家中医药局综合司发布《关于组织申报中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目的通知》。5月26日财政部、国家中医药局根据竞争性评审结果，拟将15个项目确定为2023年中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目，包括北京市朝阳区、天津市南开区、河北省沧州市、山西省长治市、上海市浦东新区、江苏省南京市、浙江省宁波市、安徽省亳州市等。 中医药鼓励政策落地进度超市场预期。今年2月10日出台的《中药注册管理专门规定》加速中药创新药的研发审评上市，促进产业升级和供给侧改革。2月28日出台的《中医药振兴发展重大工程实施方案》是“十四五”规划的详细落地文件，以8项重大工程、26项建设任务的形式确定归口单位、压实各方责任。本次获批的15个试点项目正是《中医药振兴发展重大工程实施方案》的第26项建设任务——三医联动促进中医药传承创新发展试点建设。顶层设计在短短3个月内就得到落地，进度和力度超市场预期。两会后中医药事业正加速推进，重点关注新版基药目录、50个中医优势病种、疗效突出的中药新药等。政策强化将带来中医药板块估值修复后的持续提升。 中央财政支持的试点项目涉及四大方向。为激励引导地方真抓实干，以体制机制改革为重点，大力推动中医药传承创新发展，确保一揽子改革实践项目落地见效，形成可复制可推广的经验，每个试点项目中央财政补助不超过2亿元（其中10%的资金专门作为绩效奖补资金），实施期限为三年。试点项目聚焦4大方向： 加快促进中医药技术传承创新。1.形成多层次师承教育体系；2.收集筛选推广民间中医药验方、秘方和技法，建立合作开发和利益分享机制；3.支持鼓励中医药科研创新，开展中医药防治疾病循证研究和多学科交叉中医药疗效机制研究。 加快促进中医药人才发展。1.培育高水平中医药人才队伍；2.以全部社区卫生服务中心和乡镇卫生院配备中医医师为目标，针对性地加强基层中医药人才供给。 加快促进中医药服务模式创新发展。推动中医医院高质量发展,推进智慧中医医院建设,做优做强中医优势专科,建设智慧共享中药房。 加快促进中医药管理体系创新。1.建立持续稳定的中医药发展多元化投入机制； 2.完善中医药价格和医保支持政策。3.加强公立中医医院全面预算管理。4.健全现代中医医院财务管理制度。 投资建议：重点关注院内处方药&国企改革两条主线。1）我们认为未来2-3年，院内处方药&创新中药的景气度有望持续提升。随着中西医结合工作纳入医院等级评审和绩效考核，中医医院高质量发展，临床和学术基础深厚的优势品种有望充分受益，看好院内高景气。建议关注佐力药业、康缘药业、以岭药业、天士力、方盛制药、济川药业等。2）国企改革主线有望持续演绎。今年1月5日国资委提出“一利五率”的央企经营指标体系，更为重视盈利能力和创现能力考核。央国企有望抓住机遇整合资源、提质增效，资产质量和经营效率将进一步提升。同时，也将强化创新驱动和成果转化，推动产业优化升级。建议关注太极集团、达仁堂、华润三九、昆药集团、江中药业、东阿阿胶、康恩贝、千金药业、佛慈制药、广誉远等。 风险提示：政策执行力度不及预期；中药集采降价幅度超预期；新药研发失败风险。 表1：《中医药振兴发展重大工程实施方案》统筹推进的八项重大工程 表2：中央财政支持中医药传承创新发展示范试点项目实施方案之工作内容