纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月24日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约日间窄幅震荡，下跌0.7%。国内进口木浆价格稳中微涨，针叶浆调整幅度在25元/吨，阔叶浆调整幅度在25-50元/吨。 下游文化纸、白卡纸走势偏弱，采浆放量不足。乌针、布针5100-5150 元/吨，银星5300元/吨，月亮、马牌5350元/吨。 纸浆期货高位震荡，现货针叶浆小幅上调，国内针叶浆银星5300 元，俄针5150元，其他5350元，阔叶浆报价4050-4200元/吨。NBSK价格持续承压，卖家则一直在抵制降价，部分加拿大生产商曾考虑将NBSK价格下调10-20美元/吨，但最终决定不降价，加拿大NBSK价格仍为700美元/吨，北欧NBSK价格为630-680美元/吨，APP宣布印尼漂阔浆价格490美元/吨，高于南美漂阔浆价以及其他印尼产商的报价。供需方面，4月木浆进口量297万吨，创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，4月针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，3月份针叶浆全球发货量环比增加，同比低于去年，阔叶浆发运量季节性回升，同比小幅下降。国内成品纸并未明显好转，上周文化纸、白卡纸、生活用纸价格继续下跌，需求有限，供应仍显宽松，纸厂即期生产利润在原料大跌后改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，港口木浆库存由增转降。宏观上看，4月国内经济数据整体转差，地产、消费、出口均弱于预期，政策力度有所升温，但落实情况并不明朗，海外经济下行趋势未结束，成品纸内外需预期并不乐观。 当前纸厂即期利润明显修复，市场交投好转，产量同比较高，纸浆刚需稳定，但成品纸市场还未走稳，近期河北生活纸企业密集发布涨价涵，落实情况待观察，同时外需并不稳定，纸浆价格大跌后供应缩量有限，需求端缺乏上涨驱动，盘面周K线级别走势偏强，短期关注5300元压力能否有效突破，突破后压力位将上移至5500元，未能突破则仍 会向下考验5060-5100元支撑。对于造纸企业，随着外盘报价走稳，开始关注国内期货价格调整后，逢低建立虚拟库存及盘面买保的机会。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 国内进口木浆价格稳中微涨，针叶浆调整幅度在25元/吨，阔叶浆调整幅度在25-50元/吨。下游文化纸、白卡纸走势偏弱，采浆放量不足。生活用纸部分地区原纸出货跟进，但采浆仍以刚需补货为主。乌针、布针5100-5150元/吨，银星5300元/吨，月亮、马牌5350元/吨。 非木浆： 非木浆市场盘整微调。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4300-4400元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨；华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/5/24 6,150 5,850 5,850 5,350 5,350 5,350 5,300 5,150 5,150 2023/5/23 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 2023/5/22 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 2023/5/19 6,450 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,200 5,200 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 680 930 960 940 上期 940 910 900 900 720 950 940 920 折人民币 7,864 6,183 5,863 7,544 5,543 7,544 7,784 7,624 内外价差 -1,714 -333 -513 -2,194 -243 -2,394 -1,934 -2,274 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/5/24 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,100 2023/5/23 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,050 2023/5/22 4,200 4,200 4,200 4,000 4,000 4,000 1,100 2023/5/19 4,150 4,150 4,150 4,000 4,000 4,000 1,200 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情盘整，下游刚需采买，交易节奏正常，但观望仍存。当前生活用纸纸企开工较好，供应较为充足。北方地区部分纸企存继续提涨意向，推动上一轮纸价上涨落地。市场供需博弈状态持续，下游采买稍显理性。 白卡纸： 白卡纸市场主流价格偏稳，广东个别企业价格下调100元/吨，其他厂家报价暂稳。中低端白卡纸 出厂价格已跌破4000元/吨，市场产销承压，价格竞争较大。贸易商出货视单商谈为主，主流足克平 张价格4400-4500元/吨，价格重心存下行压力。文化纸： 双胶纸市场变动不大，业内观望氛围浓厚。部分低价招标订单的消息之下，个别纸厂出厂价继续松动，仍对业者心态产生制约。下游业者除刚需之外，多数维持理性观望态度，短期采购并不迫切，从而不利于经销商环节出货。铜版纸市场价格大致偏稳。下游业者近期采买积极性不足，刚性需求释放平平，短期对市场暂乏有力支撑。经销商出货未见明显向好起色，部分仍反馈新单匮乏，多数亦维 持按订单合理补进，暂不利于纸企库存去化。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆06合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2306 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 6月-9月 2023-05-24 5,260 316,371 216,629 5,160 2,077 12,563 -100 2023-05-23 5,174 537,943 219,800 5,088 2,337 12,897 -86 涨跌 86 -221,572 -3,171 72 -260 -334 -14 涨跌幅 1.66% -41.19% -1.44% 1.42% -11.13% -2.59% - 300 200 100 0 -100 -200 纸浆期货月间价差 07-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月30日 6月15日 7月1日 7月18日 8月3日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月