纸浆期货日报

纸浆期货日报PulpDailyReport 作者：生鲜软商品研究中心汤冰华 执业编号：F3038544(从业)Z0015153(投资咨询)联系方式：010-68518793/tangbinghua@foundersc.co投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年5月23日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 纸浆期货主力合约止跌反弹，重回5300元/吨附近。现货市场中业者根 据自身情况报盘及出货。乌针、布针5050-5100元/吨，银星5250元/吨， 月亮、马牌5300元/吨。金鱼4200元/吨，小鸟4100元/吨。 m 纸浆期货重回5300元附近，现货报盘维持稳定，阔叶浆部分小幅提涨， 据悉巴西主流阔叶企业价格上调，提振市场预期，国内针叶浆银星5250元， 俄针5100元，其他5300元，阔叶浆报价4050-4200元/吨。NBSK价格持续承压，卖家则一直在抵制降价，部分加拿大生产商曾考虑将NBSK价格下调10-20美元/吨，但最终决定不降价，加拿大NBSK价格仍为700美元/吨，北欧NBSK价格为630-680美元/吨，APP宣布印尼漂阔浆价格490美元/吨，高于南美漂阔浆价以及其他印尼产商的报价。供需方面，4月木浆进口量297万吨，创历史单月新高，1-4月木浆进口量累计增加138万吨，4月针叶浆进口量环比季节性减少，但同比仍较高，仅低于2019年，阔叶浆单月进口量维持历史高位。PPPC数据显示，3月份针叶浆全球发货量环比增加，同比低于去年，阔叶浆发运量季节性回升，同比小幅下降。国内成品纸并未明显好转，上周文化纸、白卡纸、生活用纸价格继续下跌，需求有限，供应仍显宽松，纸厂即期生产利润在原料大跌后改善，但纸厂补库积极性仍受终端需求拖累，港口木浆库存由增转降。宏观上看，4月国内经济数据整体转差，地产、消费、出口均弱于预期，政策力度有所升温，但落实情况并不明朗，海外经济下行趋势未结束，成品纸内外需预期并不乐观。 当前纸浆估值低于成品纸，纸厂即期生产利润明显修复，在价格止跌后，市场交投好转，同时因过去两年造纸产能大量投放，成品纸产量同比较高，细分品种中木浆下游的纸产量偏高，纸浆刚需稳定，但成品纸市场还未走稳，近期河北生活纸企业密集发布涨价涵，落实情况及后续需求表现待观察，纸浆供应缩量有限，需求端缺乏持续上涨驱动，现阶段转向区间震荡，盘面周K线级别走势偏强，短期关注5300元压力能否有效突破，突破后压力位将上移至5500元。对于造纸企业，随着外盘报价走稳，开始关注国内期货价格调整后，逢低建立虚拟库存及盘面买保的机会。 一、现货市场 （一）纸浆市场 木浆： 现货市场中业者根据自身情况报盘及出货。下游原纸市场整体需求情况改善相对有限，其中文化纸、白卡纸价格偏弱运行，业者观望气氛浓郁。银星5250元/吨，月亮5300元/吨。金鱼鹦鹉4150元 /吨，小鸟4100元/吨。非木浆： 非木浆市场盘整微调。西南漂白竹浆板主流成交价格参考4300-4400元/吨，本色竹浆板价格参考 3900-4000元/吨，广西漂白甘蔗浆湿浆含税主流成交价格参考4200-4500元/吨；华北本色苇浆出厂含 税现汇报价3210元/风干吨。 表1-1：国内漂针浆现货成交价（元/吨） 针叶浆 北木 凯利普 金狮 月亮 雄狮 马牌 银星 乌针/布针 太平洋 2023/5/23 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 2023/5/22 6,150 5,850 5,850 5,300 5,300 5,300 5,250 5,100 5,100 2023/5/19 6,450 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,200 5,200 2023/5/18 6,450 5,850 5,850 5,400 5,400 5,400 5,350 5,200 5,200 数据来源：卓创资讯、方正中期；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2：进口漂针浆CFR到港价（美元/吨） 针叶浆:美元 北木 凯利普 月亮 马牌 银星 乌针 金狮 雄狮 本期 970 760 720 930 680 930 960 940 上期 940 910 900 900 720 950 940 920 折人民币 7,837 6,162 5,843 7,518 5,524 7,518 7,757 7,598 内外价差 -1,687 -312 -543 -2,218 -274 -2,418 -1,907 -2,298 数据来源：卓创资讯、方正中期期货 表1-3：国内漂阔浆现货成交价及针阔价差（元/吨） 阔叶浆 鹦鹉 金鱼 明星 布阔/乌阔 小叶硬杂 阿尔派 乌针-布阔 2023/5/23 4,200 4,200 4,200 4,050 4,050 4,050 1,050 2023/5/22 4,200 4,200 4,200 4,000 4,000 4,000 1,100 2023/5/19 4,150 4,150 4,150 4,000 4,000 4,000 1,200 2023/5/18 4,150 4,150 4,150 4,000 4,000 4,000 1,200 数据来源：卓创资讯、方正中期期货；表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价 进口漂针浆现货价格 ARAUCO针叶浆(银星)报价：美元/吨 元/吨 8,000 银星 银星4个月均价 1,050 950 7,000 850 6,000 750 5,000 650 4,000 550 3,000 450 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-1：山东地区智利银星成交均价图1-2：智利银星CFR中国主港价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨 8,000 进口漂阔浆现货价格 鹦鹉 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 950 850 750 650 550 450 350 ARAUCO阔叶浆(明星)报价：美元/吨 2020-01 2020-04 2020-07 2020-10 2021-01 2021-04 2021-07 2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-10 2023-01 2023-04 图1-3：山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4：阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 （二）木浆成品纸市场 生活用纸： 生活用纸市场行情观望浓厚，下游刚需采买，部分纸企继续提价，但成交情况尚需观望。多数纸企开工较好，供应充足，出货为主；川渝地区纸价相对平稳，下游刚需采买；华南地区纸价暂稳整理，部分存提涨意向，观望为主。 白卡纸： 白卡纸市场弱势调整。终端需求较清淡，贸易商出货承压，部分小幅让利促量。华南地区新产能陆续释放，目前市场到货量有限，但随着竞争压力增加，对业者后市心态形成一定拖累。中小企业整体开工不足，个别于近期转产其他纸种。 文化纸： 双胶纸市场偏稳。短期消息面对于业者心态的影响暂未消除，且价格下行过程中，下游观望情绪不减，印厂等采购积极性不高，需求端暂无法对市场产生有力支撑。经销商出货受到掣肘，短线以按单理性操作为主。铜版纸盘稳运行。局部地区前期价位略偏高，近期华南、华东等地价格偏弱，当地高价成交受阻，亦有微调现象。经销商环节反映社会面新单依旧不足，部分下游客户存压价采购心理， 且刚需放量进度较缓，整体成交不畅。 元/吨河北木浆生活用纸价格 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 元/吨山东双铜纸价格 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-5：生活用纸现货价格图1-6：铜版纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 元/吨山东双胶纸价格 7,500 6,500 5,500 4,500 元/吨山东白卡纸价格 11,000 10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 图1-7：双胶纸现货价格图1-8：白卡纸现货价格 数据来源：卓创资讯、方正中期期货数据来源：卓创资讯、方正中期期货 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆06合约基差银星 2020年2021年2022年 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 2023年 纸浆09合约基差银星 2020年2021年2022年 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 2021-02 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-05 1月2日 1月15日 1月28日 2月10日 2月23日 3月8日 3月21日 4月3日 4月17日 4月30日 5月16日 5月29日 6月11日 6月24日 7月8日 7月21日 8月3日 8月16日 8月29日 9月11日 9月25日 10月15日 10月28日 11月10日 11月23日 12月6日 12月19日 二、期货市场 表2-1：漂针浆期货合约日度行情 SP2309 SP2306 结算价(元/吨) 成交量(手) 持仓量 结算价 成交量 持仓量 6月-9月 2023-05-23 5,174 537,943 219,800 5,088 2,337 12,897 -86 2023-05-22 5,212 568,560 228,492 5,122 2,585 13,276 -90 涨跌 -38 -30,617 -8,692 -34 -248 -379 4 涨跌幅 -0.73% -5.39% -3.80% -0.66% -9.59% -2.85% - 300 200 100 0 -100 -200 纸浆期货月间价差 07-09月06-09月 2,000 1,500 1,000 500 0 -500 -1,000 8000 7000 6000 5000 4000 期现价差rhs 银星现货价 纸浆期货 9000 纸浆期现货价格走势 数据来源：wind、方正中期期货 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 2023年 纸浆期货与银星进口成本价差 2020年2021年2022年 3,000 2,000 1,000 0 -1,000 -2,000 -3,000 针叶浆现货内外价差：银星当月 2020年2021年2022年2023年 1月3日 1月17日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日 4月14日 4月28日 5月15日 5月30日 6月15日 7月1日 7月18日 8月3日 8月18日 9月1日 9月16日 9月30日 10月21日 11月4日 11月18日 12月2日 12月16日 12月30日 1月3日 1月16日 2月1日 2月16日 3月2日 3月16日 3月30日