【能源化工】日报-2022-05-23

【沥青】油价上行驱动有限，沥青终端需求缺乏改善 一、市场行情观点 1.策略摘要 近期美联储加息预期显著升温，油价持续上行的宏观驱动不足，需继续关注美国银行系统风险和中国潜在的二次疫情风险。沥青市场目前供应充足，需求相对弱势，短线或跟随成本端原油波动。建议关注下游需求恢复情况。沥青价格反弹后继续上行或面临一定阻力。 2.沥青基本面 近期美联储加息预期显著升温，美元指数走强至103点位以上，关注美联储货币政策导向以及美国债务上限问题进程。美国时间5月22日下午，众议院议长麦卡锡与总统拜登就美国债务上限问题继续进行讨论，双方仍未达成协议，但在分歧方面取得了一些进展。终端需求相对稳定但并未超预期，美国债务上限的问题短期仍未化解。美国债务上限问题使得市场不确定性增加，市场对美国衰退担忧加剧。市场继续等待美国债务上限谈判结果。进入OPEC主动减产的执行月，是供应端主要驱动。亚洲燃料油市场可能在本周面临区域库存逐步增加的预期为市场带来下行压力，南亚的季节性发电需求依然低迷，同样在一定程度上影响市场情绪。终端需求相对稳定但并未超预期，油价持续上行的宏观环境并不满足，需继续关注美国银行系统风险和中国潜在的二次疫情风险。 沥青终端需求缺乏改善，市场持续累库。终端开工南方继续受到气候影响及资金限制，短期需求大幅改善较为困难。北方项目资金偏紧情况未得到缓解，部分地区降雨天气影响提货，导致沥青社会库持续累库。目前终端需求未明显的改善，项目资金偏紧的情况尚未缓解，供应端则保持充裕。沥青库存延续上涨态势。原料成本相对偏低，利润有所好转。当前下游开工依然偏缓，部分终端项目或在本月陆续启动。沥青市场目前供应充足，需求相对弱势，短线或跟随成本端原油波动。建议关注下游需求恢复情况。目前炼厂整体上还未形成大规模的减产，沥青价格反弹后继续上行或面临一定阻力。 二、期现货行情回顾 数据来源：隆众资讯，英大期货截止5月23日下午收盘，沥青2308合约收报3741元/吨，涨幅0.48%。 国内沥青均价为3869元/吨，较上一工作日价格上调2元/吨，今日国内沥青报价涨跌互现，整体变化不大，国内沥青现货价格稳中小幅上行。 三、行业要闻 中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别维持在3.65%和4.30%不变。 美国众议院议长麦卡锡称，（当地时间）周一上午与白宫谈判代表就债务上限问题进行的讨论富有成效，还没有达成协议，但称周一或者周二都可能达成协议。 据S&PGlobalCommodityInsights称，中东石油和天然气会议（MPGC）的与会者发表讲话称，阿联酋对欧洲的石油出口预计将在未来几个月增加，取代俄罗斯在俄乌冲突后减少的石油出口份额。阿根廷国家石油公司YPF表示，其与CGC公司签署一项协议，将在PalermoAike页岩地层钻探第一口勘探井，PalermoAike页岩地层是阿根廷第二大页岩矿床。 印度最大的炼油商负责人表示，近几个月以来，印度从中东地区购买现货原油的数量有所减少，因更为便宜的俄罗斯现货原油正在流向该国。印度是全球第三大原油净进口国。尼日利亚Dangote炼油厂周一试运转，寄望该国转变为成品油的净出口国，但分析师称，确保原油供应可能影响该国实现全面投产。行业机构Euroilstock的数据显示，4月份欧洲炼厂原油接货量为982万桶/日，环比增长7.7%，同比增长3.5%，因炼厂结束检修恢复生产。 【纯碱】日报-2023-05-23 纯碱跌停后短期悲观情绪迅速释放日线十连阴后初现小阳线观望为宜 一、市场行情观点 1.操作建议 昨日远兴能源阿拉善天然碱一期于5月20日成功点火，此消息一出，引爆空头总攻号角，5月22日引发纯碱多合约跌停。纯碱2309今日低位窄幅震荡，日线十连阴后今日小阳线收盘，盘中创新低1584，之后回收1600以上，成交量并未减少。今晚交易所调高日内交易手续费，抑制过度投机，短期纯碱跌势恐暂缓，关注新低1584支撑。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1600以下全部离场，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。关注上方1900-2000压力，高位2500-2600附近空单可1600附近平仓离场。纯碱前期2600以上的SA2309空头套保继续持有。密切关注库存数据变化，进出口数据及远兴能源二期投产进度。 二、期货行情回顾 图1：纯碱SA309走势K线图 数据来源：文华财经，英大期货 郑商所：自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内手续费单边改双边。 5月23日纯碱2309今日低位窄幅震荡，日线十连阴后今日小阳线收盘，盘中创新低1584，之后回收1600以上，成交量并未减少。今晚交易所调高日内交易手续费，抑制过度投机，短期纯碱跌势恐暂缓，关注新低1584支撑。总体仍处下跌趋势，短期内跌幅过大，高位空单1600以下全部离场，暂时观望，反弹后可再度加空，切勿追空，更不能抄底。截止收盘，纯碱主力合约SA309合约收报于1622元/吨，上涨21元/吨，涨幅1.31%。成交量增18万手至474.8万手，持仓量增0.1万手至131.2万手。 三、行业信息 1.现货情况：远兴能源发布：阿碱项目1号锅炉已于5月20日成功点火！今日纯碱市场行情低迷，交投气氛清淡；纯碱利润空间萎缩，开工率短期下滑。终端接单积极性不高，厂家待发订单减少，市场对后市持看空态心态，买涨不买跌，期货大跌后，低价货源增加，下游按需采购，压价力度不减，市场新单跟进缓慢，纯碱厂家接单意向较强，以价换量销售，市场成交重心持续下移。重碱市场价格：华东2100（-100），华南2400（-50），华中2050（-50），华北2150（-40），西南2250（-50），西北1775，远兴能源已经投产，市场报价继续下调，市场悲观情绪持续。 2.开工率本周继续下降。5月18日本周纯碱行业开工负荷率85.9%，较上周下降4个百分点。其中氨碱厂家开工负荷率 94.3%，联碱厂家开工负荷率77%，天然碱厂开工负荷率100%。仍处历年开工率中高位。本周纯碱产量预计57.4万吨左右。 3.库存本周环比略减。截至5月18日国内纯碱企业库存总量在51.8万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比5月11日库存减少1.9万吨，增幅3.5%，同比下降3.5%，其中重碱库存24.5万吨，减少0.5万吨。在买涨不买跌心态驱使下，终端用户拿货积极性不高，随用随采，纯碱厂家库存变化不大，社会库存有所增加。 4.国家统计局最新数据，2023年4月份，纯碱出口量17.74万吨，均价367.14美元/吨，环比增8.84%，同比增 17.07%，2023年1-4月份，纯碱累计出口量62.82万吨，同比增35.92%。2023年4月纯碱进口3.29万吨，进口均价 304.80美元/吨，2023年1-4月份纯碱进口量8.03万吨，同比增加2.48%。 5.国家统计局公布最新数据，中国1-4月纯碱产量为1054.30万吨，同比增长10.8%。 免责声明： 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。 英大期货有限公司 地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn 客服4000188688 研究员 从业资格证号 投资咨询从业证书号 蓝天祥 F3058578 Z0000895 解玉波 F3008177 Z0010955 李全冲 F3008176 Z0012537 辛君 F0249735 Z0001459 于鲁波 F0263800 Z0002492 郭佳 F03097278 Z0017547