通信：冲高回落，板块热门标的回调明显

NSC 南京证券股份有限公司 NANJINGSECURITIESCO.LTD 2023年5月5日 行业研究报告通信（801770） 冲高回落，板块热门标的回调明显 行业评级：推荐 近一年该行业相对沪深300走势市场情绪降温，板块热门标的纷纷回落。本周（2023/05/04-2023/05/05） 上证综指上涨0.34%，深圳成指下跌1.39%，创业放指下跌2.46%。本 申万通信一级行业指数下跌3.65%，板块市益率TT为30.51，位于 历史39.155分位点处，通信板跌质整体有所回调，但仍然不改市场热 度，随着国内AIGC大模型的应用扩展，通信行业有望持续收益，因此， 给予通信行业“推荐”评级， 国内三大运营商一季度延续强势表现，最为受益数字经济建设。近，据政府招标网，中移网罗天下等平台统计，2023年三大运营商政企市场第一季度中标数据正式公布。四大运营商政企市场一季度累计中标项目10070个，其中公开项目9265个，总金额超过300亿元：其中，中 国移动、中国电信、中国联通、中国广电分别获得144亿、83亿、53 亿、19亿。 国外大厂公布2023年Q1财报，营业下滑明显。近日，AMD发布2023Q1 究高宏财报，AMD2023年Q1实现营业收入54亿美元，同比下滑8%。其中， 投资咨询通书号 数据中心业务营业收入13亿关元，同比持平，营业利润1.48亿关元，同 S0620522070001 电话02558519175比大幅下滑65%：大客户业务营收7.39亿关元，同比下滑65%，营业利 HS箱hgaoonjzq.con,cn 润-1.72亿美元，同比下滑125%；游戏业务营收18亿美元，同比下滑6%， 营业利润3.14亿关元，同比下滑12%：嵌入式业务营业收入16亿关元，同比增长163%，营业利润7.98亿美元，同比增长188%。 投资策略：市场短暂回调不改长期主线（数字经济）。建设议等待权块回 调至合理位置，继续关注主线个股：三人运营商：中国移动、中国电信、 中国联通：算力升级：中兴通讯、浪潮信息、中科曙光、中际旭创、新易盛：浸没式波冷：曙光数创、英维克、网宿科技、佳力图 风险提示：疫情扰动导致宏观经济增速放缓、4IGC政策环境变化、国外 贸易政策受限等 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-1 目录 二、本周行情回顾2. 三、市场重点信息跟踪.-2- 三、本周观点 四、风险提示3- 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-2- 一、本周行情回顾 周行情：本周（2023/05/04-2023/05/05）上证综指上涨0.34%，深圳成指下跌 1.39%。创业板指下跌2.46%。本同申万通信一级行业指数下跌3.65%，板块市盈率TTM 为30.51，位于历史39.15%分位点处。通信板块量整体有所回调，但仍然不改市场热 度，随者国内AIGC大模型的应用扩展，通信行业有望持续收益，因此，给予通信行业“推荐”评级。 重点个股：本周（2023/05/04-2023/05/05）通信板块个股涨幅排名前三的分别为程讯鸿（15.90%），8ST新海（10.11%），华账科技（9.89%）；跌排名前三的 分别卡太辰光（14.33%）：天孚通信（13.91%），新易盛（13.54%）：前期热门 股累票纷给呈现回调走势， 二、市场重点信息跟踪 2.1运营商一季度实现开门红 近日，据政府招标网、中移网罗天下等平台统计，2023年三大运营商政企市场第一季度中标数据正式公布， 四大运营商政企市场一季度累计中标项目10070个，其中公开项目9265个，总 金额超过300亿元。 中国移动延续2022年强劳表现，在中标数量和金额上拿下第一，其中中标项目 数量4456个，份额占比42%，累计中标总金额144亿，份额占比48%。中国电信紧随其后，排名第二，中标项目为3424个，份额占比32%，累计中标总金额83亿，份额占比28%。中国关通排在第三，中标项目1986个，份额占比19%，累计中标总金额53亿，份额占比18%：中压广电作为第四大运营商，中标项目721个，份额占比7%，累计中标份额19亿，占比6% 开年以来，三大运营商仍然延续2022年度的强势表现，在收入端不断突酸，受 益于国内数字经济建设的发展，预计运营商将深度受益，其营收业绩有望继续保持高 速增长。2.2海外巨头纷纷分布一季度财报 AMD2023年Q1实现营业收入54亿美元，同比下滑8%。其中，数据中心业务营业收入13亿美元，同比持平，营业利润1.48亿美元，同比大幅下滑65%：客户业 务营收7.39亿美元，同比下滑65%，营业利润-1.72亿关元，同比下滑125%；游戏业 务营收18亿关元，同比下错6%，营业利润3.14亿美元，同比下错12%；嵌入式业务 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-3- 营业收入16亿美元，同比增长163%，营业利润7.98亿美元，同比增长188% 值得注意的是公司云计算相关业务，EPYCCPU的销售同比双位数增长，部分MDC 客户库存水平升高，销售额坏比下降。最大的云服务商在本季度扩大其AD部署。QI 推出了28个新的AM项目，包括Nicrosof'tAzure，GoogleCloud和OracleCloud 的机密计氧产品。迄今其有640+个AMD驱动的实例。 三、本周观点 本周市场出现一定幅度的回调，通信板块也跟随市场出现回落，前期农现抢眼的热门股纷纷领跌，如中际加创、新易盛等，但数字经济主线仍然没有改变，AIGC带来的行业变革正在迅速发展过程中，因此，后续投资机会仍需围绕数字经济主线，其 中量最为重要的部分仍然是算力需求，包括服务器、存储没备、光模块、液冷等内容，主点关注数据要素市场化标的：中国移动、中国电信、中国联通：云计算扩穿带 来的硬件需求标的：中兴通讯、浪潮信息、中际旭创、新易盛：物联网快速发展标的： 移远通信、广和通：数据中心服务：光环新网、宝信软件；光纤光缆标的：长飞光纤、中天科技、亨通光电，浸没式液冷概念：曙光数创、英维克、佳力图、网宿科技， 四、风险提示 股情扰动导致宏观经济增速放缓、AIGC政策环境变化、国外贸易政策受限等 请务必阅读正文之后的重要法律声明 南京证券股份有限公司 NSCNANJINGSECURITIESCO.LTD-4- 免责声明 本报告仅供阅京证券股份有限公司（以下需称“本公司”）客户使用。本公司不因按收人收到本报告而规其为客 广。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信总端制，但本公司对该等偿息的准确性及完整性不作任何保证：本报 告所教的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见，评估及预测不一改的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及没资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态：本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求技告内穿客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成所述证券的实实出价或征价。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为微出投资决策的唯 一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切划后米，本公司及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资 收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效： 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法伴禁止的利害关系。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金期产品等相关股务：本公司的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门 可能独立微出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告展权仅为本公司所有：未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式慢犯本公司版权、如征得本公司同意进行引用。刊发的，需在允许的范用内使用，并注明出处为“南京证券研究所”，且不得对本报告进行任何有俘原意的引用、删节和悠改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标证及标已均为本公司的商标、服务标证及标记 南京证券行业投资评级标准： 荐：限计6个月内政行业超超整体市场表现： 中性：执计6个月内该行业与整体市场表现基本持平 回避：预计6个月内该行业弱于整体市场表现。 南京证券上市公司投资评级标准： 买入：预计6个月内绝对注师大于20%增持：预计6个月内范对注幅为10%20%之间；中性：预计6个月内绝对泽需为-10%-10%之间回避：预计6个月内绝对注脂为-10%及以下。 请务必阅读正文之后的重要法律声明