煤焦早报

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 策略参考 宝城期货煤焦早报（2023年5月24日） 品种策略参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 策略参考 核心逻辑概要 焦煤2309 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 基本面延续宽松，焦煤弱势运行 焦炭2309 震荡 震荡 震荡偏弱 观望 悲观情绪仍存，焦炭偏弱运行 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：受进口利润影响，288口岸蒙煤日通关车数降至600车以下，另外，澳煤价格虽再次回落，但目前高于品质相似的国产低硫主焦煤，因此短期来看，贸易商进口积极性受到一定抑制。不过，蒙古国炼焦煤实际生产成本较低，3季度蒙煤中长协重新定价后，预计进口量会得到改善。需求方面，当前铁水产量维持高位，但在全年粗钢平控预期下，现阶段的高铁水将加大二、三季度平控压力，并且按平控推算，即便5月焦煤进口量回落，今年焦煤供应仍将明显宽松。周频数据方 面，截至5月19日，110家洗煤厂精煤日均产量63.53万吨，环比增0.41万吨；焦化厂焦炭日均 产量合计114.36万吨，环比减1.17万吨。总的来说，焦煤中长期供需格局依然偏宽，且短期来看需求端也存下行压力，预计焦煤期货暂时延续低位震荡运行，建议以区间操作思路对待，重点关注后续铁水产量走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱中期观点：震荡 参考策略：观望 核心逻辑：焦炭第8轮降价落地，目前日照港准一级湿熄焦出库价2030元/吨，折合期货仓单成本 约2217元/吨。近期，由于外煤供应量收缩，入炉煤成本逐渐坚挺，但下游钢厂仍有压价意愿，焦企利润面临进一步缩减的预期，相反钢厂利润略有好转，带动焦炭供减需增，基本面边际好转。然而，市场对黑色商品终端需求的担忧并未打消，4月房屋新开工和施工数据依然疲弱，煤、焦、钢产业链负反馈的风险仍存，多空因素交织，驱动焦炭期价低位宽幅震荡。周频数据方面，根据钢联统计，截至至5月19日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计114.36万吨，环比减1.17万吨；247家 钢厂铁水日均产量239.36万吨，环比增0.11万吨。总的来说，前期的“超跌”和成本支撑显现等因素驱动焦炭期价短暂反弹，但在终端需求疲弱的背景下，铁水产量仍有下挫预期，焦炭期价短期 内易跌难涨，建议暂时观望，若期价跌至前低附近，可考虑介入9-1正套，关注后续铁水产量走势。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责条款 本报告由宝城期货有限公司（以下简称宝城期货，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于宝城期货。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。