公司发布定增预案，募投项目保障持续增长

发现报告（www.fxbaogao.com）是金融圈都在用的专业研报平台，用户量特别大。我们致力于提供最全的研报数据，不管是宏观经济还是具体公司的财报，这里应有尽有，报告多到您看不完。凭借先进的技术和简洁的页面，我们帮您省去了大量筛选的时间，让获取关键信息变得轻而易举，绝对是您投资路上的好帮手。

公司于5月23日公布了2023年度的定向增发计划，旨在通过募集最高17亿元的资金，用于四个投资项目和补充流动资金。这四个投资项目包括青岛万马高端装备产业项目（一期）、年产16,000公里电线电缆建设项目、年产4万吨高压电缆超净XLPE绝缘料项目以及上海新材料研究院建设项目。此外，为了维持控股股东的控股地位，海控集团将以等比例认购的方式参与此次定向增发。

此定向增发计划旨在支持公司的持续增长，通过三个扩产项目实现目标：

1. 青岛工厂扩建项目将助力公司在华北市场的扩张，该地区自2020年至2022年的复合年增长率达到了36%，但2022年的收入仅占总营收的12.2%，显示有较大的增长空间。
2. 万马专缆项目将专注于风电、光伏和高端装备领域的需求，预期可新增8615公里的年产能。
3. 高压绝缘材料项目将在现有产能基础上增加2万吨生产能力，最终形成总计6万吨的产能。

为增强公司的研发实力并吸引更多人才，公司计划为上海新材料研究院配套募集研发大楼购置资金，并补充流动资金。

对于未来的财务预测，暂不考虑定向增发的影响，预计公司2023至2025年的收入分别为163.15亿元、180.90亿元和207.08亿元，分别同比增长11.18%、10.88%和14.47%；归母净利润分别为6.06亿元、8.35亿元和11.43亿元，分别同比增长47.44%、37.82%和36.94%。预计EPS分别为0.58元、0.81元和1.10元，三年复合年增长率（CAGR）为40.63%，对应的市盈率为21、15和11。

基于上述分析，给予公司2024年19倍的市盈率评级，目标价为15元，维持“买入”评级。然而，存在几个风险因素需要关注：募投项目的执行进度可能低于预期、市场需求可能放缓以及市场竞争加剧。