乙二醇周报

乙二醇周报MEGWeeklyReport 【行情复盘】 作者：能源化工研究中心封晓芬 执业编号：F03098955(从业)Z0017725(投资咨询) 联系方式：fengxiaofen@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年5月21日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 期货市场：上周，乙二醇价格重心有所回落，EG2309合约收4268元/吨，周跌1.73%，减仓2.28万手。 现货市场：乙二醇现货价格小幅下跌，截止上周五华东市场现货价4159元/吨。 【重要资讯】 （1）从供应端来看，装置检修规模增多，供应收缩明显。国内方面，陕西榆林化工60万 吨装置5月11日晚停车，已于近日重启；新疆天业15万吨装置5月17日停车，预计一周左 右；山西美锦30万吨装置5月17日停车，预计下周重启；卫星石化90万吨装置计划5月17 日停车检修，重启时间待定；三江化学100万吨EG+EO装置所配套的裂解装置计划5月20 日前后投料，乙二醇开车环节尚未明确；内蒙古建元26万吨装置近日停车，预计下周重启； 浙石化一套75万吨装置5月10日停车，预计40天左右，另一套80万吨装置计划下旬停车， 时长计划一个月附近；河南濮阳20万吨装置因前端装置重启故障，延后重启；新疆天业60万 吨装置5月15日停车检修，预计一个月左右；陕西渭化30万吨装置5月8日停车，预计时长 3周左右；中海壳牌40万吨装置4月24日停车，初步计划2个月，二期40万吨装置5月16 日停车，预计10天左右；广西华谊20万吨装置4月13日短停，重启时间待定；海南炼化80 万吨装置4月9日停车检修，重启待定。截止5月18日当周，乙二醇开工率为50.31%，周环比下降6.35%。 （2）从需求端来看，随着前期部分装置检修减产结束，聚酯开工负荷有所回升。5月19 日，聚酯开工率88.36%，较上一交易日环比上升0.52%，周环比提负2.7%。 （3）库存端，据隆众统计，5月18日华东主港乙二醇库存97.02万吨，较5月15日累库 1.99万吨。5月19日至5月25日，华东主港到港量预计18.4万吨。 【套利策略】 5月19日现货基差-109元/吨，建议暂时观望。 【交易策略】 港口库存小幅增加，叠加部分前期短停煤制装置重启，多头情绪有所降温。供需来看，近期装置集中规模检修，供应整体呈收缩态势；下游方面，随着前期部分装置检修结束，聚酯开工负荷继续小幅回暖，乙二醇供需边际转好，偏多对待，关注滚动逢低做多机会，注意成本端油价波动。 目录 一、行情综述3 二、现货市场4 三、上游市场5 四、装置运行动态6 五、下游聚酯8 六、港口库存10 七、期货市场10 八、期权市场12 九、后期走势预测13 十、乙二醇相关股票13 一、行情综述 元/吨 8000 乙二醇主力结算价 7000 6000 5000 4000 3000 2000 图1-1乙二醇期货主力价 手 乙二醇期货成交量 手 乙二醇期货持仓量 900000800,000.00 800000700,000.00 700000600,000.00 600000500,000.00 500000400,000.00 400000300,000.00 300000200,000.00 200000100,000.00 1000000.00 0 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理 图1-2乙二醇期货成交量图1-3乙二醇期货持仓量 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万 手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变 化 EG01 4430 4320 4317 -63 -1.44 4.2774 186508 2.9366 1.1730 EG05 4142 4165 4165 23 0.56 0.0000 0 0.0000 -0.0600 EG09 4402 4268 4265 -75 -1.73 204.8688 8837194 41.0925 -2.2769 数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理数据来源：WIND、方正中期期货研究院整理表1-1乙二醇期货周度数据 数据来源：WIND、方正中期研究院整理 二、现货市场 元/吨 MEG内盘 MEG外盘 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 美元/ 吨 1200 元/吨 独山子石化 吉林石化 1000 800 600 400 200 0 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2021-04 2021-05 2021-06 2021-07 2021-08 2021-09 2021-10 2021-11 2021-12 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 图2-1乙二醇内外盘价格图2-2乙二醇出厂价 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 上周，乙二醇多头情绪有所降温，价格重心有所回落。成本端，随着宏观情绪降温，油价小幅反弹，对下游化工有一定支撑。供需来看，周内煤制装置变动较多，但多以短停为主，前期短停的榆林化工重启，三江石化裂解装置投料，压制市场心态，叠加港口库存小幅累库，多头情绪有所降温，期价减仓下行，但是供需来看，乙二醇存继续好转预期，预计对价格有一定支撑。 上周，海外市场乙二醇价格重心震荡偏弱运行。上半周，船货陆续抵港卸货，而港口出货速度有所放慢，港口库存小幅累积，乙二醇价格重心有所走弱，但不改乙二醇中期去库态势，近期船货商谈价格在520美元/吨左右展开；下半周，下游聚酯负荷继续小幅提升，对乙二醇有一定支撑，但是受新装置开 车预期影响，市场心态表现较为谨慎，船货成交在505美元/吨左右。周内乙二醇内外盘依旧形成倒挂， 整体水平在110-145元/吨附近。 三、上游市场 美元/桶 布伦特原油 WTI原油 美元/吨 乙烯:CFR东北亚 140 120 100 80 60 40 20 0 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 图3-1国际原油价格图3-2乙烯价格 元/吨 动力煤 元/吨 甲醇 1100 3100 1000 2900 900 2700 2500 800 2300 700 2100 600 1900 1700 500 2022-092022-122023-031500 2022-092022-122023-03 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院 图3-3动力煤价格图3-4甲醇价格 品种 单位 5月19日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 5月19 日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 75.58 1.42 1.91% WTI原油 美元/桶 71.55 1.63 2.33% 石脑油CFR日本 美元/吨 587.50 -1.38 -0.23% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 60.98 -0.43 -0.70% PXFOB韩国 美元/吨 945.00 -9.00 -0.94% PXCFR中国 美元/吨 970.00 -9.00 -0.92% 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表3-1上游市场周度数据 数据来源：WIND，方正中期期货研究院 上周，油价重心小幅抬升。上半周，市场预期美国债务上限协议达成的概率有所升温，叠加美国宣布购买石油战略储备，IEA和国际能源署纷纷上调需求增长，利好油价，价格重心小幅走高；下半周， 美联储6月加息概率逐步升温，叠加欧洲央行预计延续加息，对油价形成一定压制，油价重心再次小幅回落。整体来看，主产油国联合减产，原油供需紧平衡，对油价有一定支撑，但是宏观方面市场对未来经济衰退的担忧以及潜在可能发生的美国债务危机，利空油价，预计油价大概率维持宽幅震荡为主。 四、装置运行动态 煤制乙二醇负荷 （%） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 0 2017年2018年2019年 2020年2021年2022年2023年 油制乙二醇负荷 （%） 100 90 80 70 60 50 01/01 01/22 02/19 03/12 04/02 04/23 05/14 06/04 06/25 07/16 08/06 08/27 09/17 10/08 10/29 11/19 12/10 12/31 40 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年 图4-1非乙烯法乙二醇装置开工率图4-2乙烯法乙二醇装置开工率 类型 生产厂家名称 产能 地址 运行情况 开工率（分类） 开工率（总） 油制 扬子巴斯夫 34 南京 6成附近运行 54.19% 50.31% 扬子石化 30 南京 2022年9月上旬起切换至全环氧生产 上海石化1# 22.5 上海 1#主产EO；2#2成附近运行 上海石化2# 38 上海 北京燕山石化 8 北京 停车中，重启待定 茂名石化 12 广东 低负荷运行，主产环氧 镇海炼化 65 宁波 5.16附近顺利重启，负荷提升中 镇海炼化 80 宁波 6成偏上运行 中石化武汉 28 武汉 低负荷运行中 天津石化/sabic 42 天津 7成偏上运行 福炼 40 福建 6-7成附近运行 中科炼化 50 广东 7成附近运行 古雷石化 70 福建 满负荷运行中 数据来源：WIND、方正中期期货研究院数据来源：WIND、方正中期期货研究院表4-1乙二醇装置动态 海南炼化 80 海南 4月9日起停车检修，重启时间待定 抚顺石油化工公司 4 辽宁 低负荷运行中 吉林石油化工公司 16 吉林 低负荷运行中 辽阳石油化工公司 20 辽阳 生产EO 新疆独山子石油 5 新疆 3月中旬停车，重启待定 成都石油化工公司 36 成都 3成附近运行 辽宁北方化学 20 辽宁 4-5成运行 中海壳牌 40 惠州 1#装置于4月底停车，初步计划停车时间在2个月附近，后续关注效益变化；2#于本周初附近临时停车检修，预计时间在10天左右 中海壳牌二期 40 惠州 富德能源 50 宁波 7成附近运行 三江 15 嘉兴 转产EO，乙二醇低负荷运行中 远东联 50 扬州 5成附近运行 斯尔邦 4 江苏 运行中 恒力 90+90 大连 9成偏上运行 浙石化一期 75 舟山 已于5.10附近停车，预计停车时长在40天附近 浙石化二期 80+80 舟山 满负荷运行，其中80w计划下旬停车 中化泉州 50 福建 乙烯平衡，EG负荷提升 卫星石化 180 江苏 其中一线5.17附近停车，重启待定；另一线运行正常 盛虹炼化 100 江苏 停车中，重启待定 盛虹炼化 90 江苏 小幅超负荷运行 煤制 通辽金煤 30 内蒙古 运行中 42.94% 河南煤业（濮阳） 20 河南 重启略显不畅，EG环节预计有所推迟 河南煤业（永城） 20 河南 停车中，重启待定 河南煤业（永城二期） 20 河南 停车中，重启待定 华鲁恒升 5 山东 暂无明确重启计划 新疆天业（一期） 5 新疆 运行中 新疆天业（三期） 60 新疆 本周初起停车检修，初步预计停车时间一个月起 新杭能源 40 内蒙古 正常运行 阳煤寿阳 20 山西 停车中，重启待定 利华益 20