汇富快讯：香港及中国市场日报

滙富快訊 香港及中國市場日報 今日焦點: 主要市場指數 美國道指標普500 美國納斯達克指數 日經平均指數 收市每日升跌今年累升 33,286 4,192 12,720 31,275 -0.4% 0.0% 0.5% 0.6% 0.4% 9.2% 21.5% 19.9% 英國富時指數 法國證商公會指數 德國法蘭克福指數 7,7700.2%4.3% 7,478-0.2%15.5% 16,223-0.3%16.5% 商品價格 金價鋼價銀價原油 銅價 收市每日升跌今年累升 鋁價 鉑價鋅價小麥玉米糖黃豆PVC CRB指數 BDI (美元/盎司)1,971 (美元/盎司)1,748 (美元/盎司)23 (美元/桶)72 (美元/盎司)8,127 (美元/盎司)2,263 (美元/盎司)1,070 (美元/盎司)2,431 (美分/蒲式耳)606 (美分/蒲式耳)571 (美分/磅)N/A (美分/蒲式耳)1,341 (美元/噸)N/A261 -0.3% -0.3% -0.9% -19.8% -0.6% -0.9% 0.4% -1.1% 0.2% 3.0% N/A2.6% N/A -0.0% ########VALUE! 7.9% 1.0% -1.5% -9.9% -2.9% -4.8% -0.5% -18.2% -23.9% -15.4% 50.2% -12.8% -1.4% 3.0% -8.6% 匯率 美元港元歐羅 美元 港元歐羅日元瑞郎 人民幣 7.8 0.1 1.1 0.0 1.1 0.1 0.9 0.1 8.5 5.6 8.7 1.1 日元 138.6 17.7 149.9 0.7 1.0 0.1 瑞郎 0.9 11.5 1.0 0.6 154.4 19.7 人民幣 7.0 0.9 7.6 0.1 7.8 0.1 市場情緒 信貸違約掉期-美元五年期希臘 愛爾蘭義大利葡萄牙西班牙 波動率指數 目前5日升跌 N/A83 139 207 108 17 N/A -2.4% -0.6% -0.0% 0.3% 0.5% ►銀河娛樂（27.HK-HK$52.10）23年一季度業績：博彩收入恢復慢於預期，非博彩業務有望提速 博彩總收入恢復慢於行業，VIP業務恢復較慢。銀河娛樂23年一季度博彩毛收入同比增長79%至60.7億港元，恢復至2019年的39.4%，而澳門博彩毛收入約恢復至2019年同期的48%。一季度，公司的中場博彩毛收入達到49.3億港元，同比增長86%，恢復至2019年的67.5%，優於同期澳門中場業務65%的恢復水平 。然而，公司VIP業務毛收入僅同比增長40%至7.94億港元，約為2019年的 10.7%，低於同期澳門貴賓博彩16%的恢復水平。 經調整EBITDA恢復至2019年的48%。23年一季度，公司的主要物業澳門銀河、澳門星際酒店經調整EBITDA分別為18.5億港元、2.16億港元，分別約為2019年水平的61.7%、24.5%。一季度公司經調整後EBITDA總額恢復至2019年同期的48%。管理層表示，第一季度澳門銀河約60%客房可投入服務，這些客房的入住率基本達100%。預計公司將增加人手配備，以滿足業務增長需求。在人手充足的情況下，公司的經調整EBITDA可能會在二季度和三季度迎來改善。 非博彩板塊表現好於預期。一季度公司淨收益為70.5億港元，約為2019年水平的54%，主受非博彩業務帶動。非博彩業務一季度收入為10.3億港元，達2019年水平的77%。公司正在開發路氹四期項目，路氹四期項目聚焦於非博彩業務，主要針對會議、獎勵旅遊、展覽和活動(MICE)、娛樂和適合家庭旅客的設施等。管理層表示，路氹城四期的客房數量預計將達到7,500間。 最新研究報告 日期公司 23年4月17日特步国际（1368HK） 23年4月14日完美醫療(1830HK) 23年3月31日其利工業集團(1731HK) 23年3月28日永達(3669HK) 23年3月17日361度(1361HK) 23年3月13日東方電氣(1072HK) 23年3月1日信義能源(3868HK) 23年2月28日信義玻璃(868HK) 23年2月13日電動汽車更新 23年2月10日越秀地產(123HK) 23年1月18日永達(3669HK) 23年1月17日特步国际(1368HK) 23年1月4日電動汽車更新 22年12月2日完美醫療(1830HK) 22年12月1日小鵬汽車(9868HK) 22年11月2日東方電氣(1072HK) 22年10月19日維達國際(3331HK) 22年10月3日電動汽車更新 22年9月22日太陽能更新 22年9月5日東方電氣(1072HK) 分析員 崔喻盛 新華滙富研究新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛李錦明崔喻盛李錦明崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究崔喻盛 崔喻盛崔喻盛崔喻盛 新華滙富研究 崔喻盛 我們的觀點：公司勞動力短缺問題在二季度有望緩解，物業利用率或得到提升，但由於公司博彩毛收入表現疲軟（約占總收入的86%），我們認為公司整體複蘇弱於預期。目前公司估值為23年21.6倍EV/EBITDA，儘管澳門博彩業正在逐步複蘇，但我們更看好金沙中國（1928.HK）的複蘇節奏。（曲卓妮） 2023年5月23日 香港及中國市場指數收市每日升跌今年累升 恒生指數 19,678 1.2% -0.5% 中資企業指數 6,693 1.5% -0.2% 紅籌指數 3,980 0.9% 7.7% 滬深300指數 3,969 0.6% 2.5% 上海A股 3,455 0.4% 2.5% 上海B股 289 0.0% 2.5% 深圳A股 2,133 0.4% 3.2% 深圳B股 1,172 -0.0% 1.3% 圖1：公司一季度營收情況 收益(百萬港元) 1Q23 1Q19 恢復度 淨博彩 5,323 11,091 48.0% 非博彩 1,033 1,338 77.2% 建築材料 698 616 113.3% 淨收益總額 7,054 13,045 54.1% 經調整EBITDA 1,907 3,983 47.9% 資料來源：公司數據，新華滙富研究 滙富股票覆蓋列表 HANGSENGCHINAENTINDX名稱 代碼 市值(HK$'m) 價格(HK$) 昨日升跌 (%) 評級 目標價 (HK$) 上升空間(%) 市盈率(倍)*歷史 1年期 2年期 股息收益率2年期 5D% 過去表現1個月(%) 3個月(%) 最後更新日期 恆生指數 HSI 19,678.17 1.2 10.8 9.5 8.7 4.1% (1.5) (2.0) (3.3) 國企指數 HSCEI 6,693.64 1.5 9.2 8.7 7.8 3.8% (1.3) (1.0) (2.4) 滬深300指數 SHSZ300 3,969.33 0.6 14.3 12.3 10.7 3.0% (0.7) (1.6) (3.3) 福耀玻璃 3606 HK 93,468 31.30 1.1 長倉 41.50 32.6 15.5 14.8 12.2 4.7% (1.9) (2.0) (13.8) 1-Sep-20 北控城市資源 3718 HK 1,800 0.50 (2.0) 長倉 1.80 260.0 6.5 4.7 3.6 3.8% (2.0) (2.0) (18.0) 30-Mar-21 濱江服務 3316 HK 5,860 21.20 (1.9) 長倉 23.50 10.8 10.6 9.7 7.4 3.6% (8.2) (12.6) (18.9) N/A 比亞迪電子 285 HK 53,401 23.70 (1.3) 中性 17.60 (25.7) 25.9 16.9 12.0 1.3% 0.4 3.9 (5.8) N/A 中國利郎 1234 HK 5,065 4.23 (0.5) 長倉 5.32 25.8 10.1 8.1 8.0 7.8% 1.7 1.9 6.5 N/A 中國軟件國際 354 HK 15,105 4.99 2.5 長倉 12.80 156.5 17.2 14.1 10.9 1.1% (0.6) (5.1) (15.9) 27-Oct-20 天倫燃氣 1600 HK 5,881 5.99 1.7 長倉 8.70 45.2 12.0 6.3 7.0 4.0% 0.3 19.6 17.7 26-Feb-20 兌吧集團 1753 HK 468 0.44 3.6 長倉 5.55 1175.9 N/A** N/A** N/A** N/A** (1.1) (11.2) (25.0) N/A 中滙集團 382 HK 2,871 2.56 1.2 長倉 4.50 75.8 4.5 3.9 3.5 7.9% (7.6) (7.6) (23.4) 3-May-22 訓修實業 1962 HK 350 0.51 2.0 長倉 1.75 243.1 5.2 N/A** N/A** N/A** 6.3 0.0 (7.3) 26-Jan-21 華虹半導體 1347 HK 35,645 27.25 0.9 中性 26.30 (3.5) 9.1 12.3 11.9 0.0% 2.8 (25.7) (12.2) 29-Jul-21 金蝶國際 268 HK 40,250 11.58 1.6 中性 17.62 52.2 N/A** N/A** N/A** 0.0% (0.3) (5.4) (26.6) 20-Aug-20 美東汽車 1268 HK 16,391 12.18 1.5 長倉 19.76 62.2 26.7 13.4 10.1 4.6% (0.5) (3.3) (32.6) 3-Apr-23 明源雲 909 HK 7,277 3.79 2.7 中性 28.00 638.8 N/A** N/A** N/A** 0.2% (2.8) (8.7) (34.9) N/A 珩灣科技 1523 HK 2,550 2.32 0.4 長倉 1.70 (26.7) 14.3 11.4 9.3 1.2% 0.0 0.0 (9.4) 6-Aug-20 寶勝國際 3813 HK 3,728 0.70 (5.4) 長倉 2.80 300.0 36.4 5.1 3.6 3.4% (13.6) 2.9 (15.7) 16-Nov-20 丘鈦科技 968 HK 70,773 7.95 1.4 長倉 17.20 116.4 18.5 14.1 10.5 4.5% 0.9 (7.0) (14.0) 10-Aug-22 舜宇光學 2382 HK 89,613 81.70 (0.7) 長倉 160.80 96.8 33.3 25.9 19.9 0.9% (2.7) (6.1) (14.9) 17-Aug-22 信利國際 732 HK 2,782 0.88 2.3 長倉 2.80 218.2 9.2 N/A** N/A** N/A** (5.4) (13.7) (25.4) 8-Apr-21 信義能源 3868 HK 19,397 2.37 4.9 長倉 3.98 67.9 17.7 13.8 11.9 8.4% 5.8 7.7 (12.8) 1-Mar-23 信義玻璃 868 HK 50,000 12.12 (1.9) 長倉 18.60 53.5 9.6 8.2 6.7 7.6% (9.0) (18.2) (23.2) 28-Feb-23 信義光能 968 HK 70,773 7.95 1.4 長倉 17.20 116.4 18.5 14.1 10.5 4.5% 0.9 (7.0) (14.0) 9-Aug-21 特步國際 1368 HK 23,520 8.92 0.3 長倉 11.91 33.5 21.9 18.1 14.5 3.3% (1.7) (2.4) (0.6) 17-Apr-23 永達汽車 3669 HK 8,986 4.62 (2.1) 長倉 6.73 45.7 5.