斩获新能源客户大单，彰显优质供货能力

报告总结

公司亮点

• 新能源汽车内饰业务突破：公司近期获得国内知名新能源主机厂的多个《中标通知书》，成为该主机厂乘用车立柱总成、侧围总成等产品的供应商。预计合作周期为5年，总金额约19亿元人民币，标志着公司在新能源汽车内饰领域的里程碑式进展。

• 客户结构优化：公司新能源汽车客户基础广泛，涵盖国内外多家知名整车厂，包括奔驰、宝马、理想、蔚来等。通过与这些客户的合作，公司的新能源汽车内饰业务实现了销售额的显著增长，2022年新能源板块业务营收占比达31.0%，较去年提升6.5个百分点。

• 产业基地布局：公司拥有覆盖全国的14个生产基地，以及计划新增的安庆基地，这不仅提升了其就近供货能力，还增强了对客户需求的响应速度和服务质量。这种布局策略有助于提高供应链效率，支持业务扩张和订单获取。

• 盈利预测：基于关键假设，预计公司2023-2025年的EPS分别为1.70元、2.09元、2.42元，净利润复合年增长率约为21.6%。考虑到公司的业务增长潜力和市场定位，给出2023年18倍的PE估值，对应目标价为30.60元，维持“买入”评级。

风险提示

• 客户拓展风险：在扩大客户基础时可能存在未能达到预期的目标。
• 原材料价格波动：原材料成本的不确定性可能影响盈利能力。
• 投资收益波动：公司投资活动的收益可能因市场变化而产生波动。
• 业务开拓风险：智能座舱及轻量化业务的扩展可能面临挑战。
• 海外市场开拓风险：进军国际市场的过程中存在地域文化差异、政策法规和技术标准的挑战。

结论

本报告认为，通过与知名新能源主机厂的合作，公司成功扩大了其在新能源汽车内饰市场的份额，并优化了客户结构。强大的生产基地布局增强了公司的竞争力和响应速度，为未来业绩增长提供了坚实的基础。尽管面临一定的市场风险，但基于当前的增长态势和盈利预测，公司被给予“买入”评级，目标价设定为30.60元。

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