房地产：对当前地产板块的讨论-土地收缩，利润率仍承压

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根据所提供的研报内容，总结如下：

1. 土地市场表现：截至4月，国有土地出让收入减少了21.7%，Wind数据显示5月上旬百城土地成交下降18.6%。这表明土地市场仍在收缩，反映出房企对市场预期的谨慎，更倾向于去化现有库存。

2. 楼市恢复情况：2023年至今，房地产市场已出现复苏迹象，全行业销售金额实现同比增长，其中央国企的增长更为显著，达到两位数以上。然而，土地市场的收缩情况更加明显。

3. 地价与资产价格影响：土地市场的走弱可能导致地价进一步下滑，增加房企在手存货的减值压力，并通过信用收缩影响资产价格，最终反映在房企的结算利润中。尽管优质房企的归母净利润率保持在较高水平（约9%），但随着地价走弱，预计未来的结算利润率将进一步承压。

4. 政策建议：为了稳定土地市场和房地产市场，以及缓解地方政府债务压力，政策应着力于提振土地总成交价款，以稳定楼市。此外，政策需要着眼于改善房企预期，激发土地市场活力。

5. 新模式的探索：政策和市场的变化促使房企采取谨慎态度，新模式的确立被认为是稳定当前土地市场和促进市场复苏的关键。新模式的探索和确立有助于房企快速调整策略，进入良性循环。

6. 推荐公司：研究者建议关注园区类公司，如中新集团、招商蛇口，以及成长性公司，包括中交地产、建发股份。此外，推荐关注龙湖集团、万科A、保利发展、金地集团等公司的表现。

7. 风险提示：政策可能重新采用依赖土地融资的旧模式，或市场需求加速下滑，这些都可能成为潜在的风险因素。

整体而言，研报强调了土地市场与房地产市场之间的紧密联系及其对经济活动的影响，提出了政策调整和市场模式创新的重要性，同时也指出了当前市场面临的挑战和潜在风险。